Evento.
O Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados do PMI para agosto de 2022: em agosto, o índice de gerentes de compras de manufatura (PMI) foi de 49,4%, 0,4 pontos percentuais acima do mês anterior; o índice de atividade comercial não-manufatureira foi de 52,6%, 1,2 pontos percentuais abaixo do mês anterior; o índice de atividade comercial de construção foi de 56,5%, 2,7 pontos percentuais abaixo do mês anterior; o índice de atividade comercial de serviços foi 51,9%, menos 0,9 pontos percentuais do que no mês anterior.
Visão principal.
A tendência de contração do PMI de fabricação desacelera, pode se estabilizar e se recuperar em setembro. O PMI de fabricação foi de 49,4% este mês, 0,4 pontos percentuais acima do mês anterior, ainda abaixo da linha Ronggu, mas a tendência de contração está melhorando gradualmente. Dos subitens, novos pedidos, funcionários e índice de estoque de matérias-primas subiram todos em relação ao mês passado, puxando o PMI para mudar em 0,21%, 0,06% e 0,01% em relação ao mês passado, enquanto o índice de produção permaneceu inalterado em relação ao mês passado. O índice de tempo de entrega do fornecedor caiu 0,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior, levando o PMI a mudar em 0,09% em relação ao mês anterior.
Espera-se que o índice de produção se repare lentamente à medida que a dinâmica de desenvolvimento econômico melhora e as empresas continuam a se desarmazenar. Os novos pedidos – índice de estoque de produtos acabados foi de 4%, 3,5 pontos percentuais acima do mês anterior, com o impulso de desenvolvimento econômico melhorando. Enquanto isso, o índice de estoque de produtos acabados foi de 45,2% este mês, 2,8 pontos percentuais abaixo do mês anterior. O índice de estoque de matéria-prima foi de 48%, 0,1 pontos percentuais acima do mês anterior, com as empresas continuando a desarmazenar. em meados e finais de agosto, indicadores de alta freqüência como a taxa de partida do alto-forno e o fator de carga da indústria de PTA começaram a subir, sobrepostos com o índice de volume de compras subindo de 48,9% para 49,2% este mês. com o índice de volume de compras recolhendo e restrições como restrições de energia enfraquecendo, espera-se que o índice de produção da empresa possa se reparar lentamente.
Os preços podem continuar a cair, mas a taxa de declínio se reduziu e a estabilização da produção deve melhorar. A demanda ainda é inferior à oferta, com o índice de produção de novos pedidos em -0,6%. É provável que os preços permaneçam em uma tendência decrescente, mas com o estreitamento da oferta e da demanda, espera-se também que a taxa de declínio se reduza. Enquanto isso, o índice de preços à saída da fábrica e o índice de preços de compra de matéria-prima foram de 44,5% e 44,3% respectivamente este mês, 4,4 e 3,9 pontos percentuais acima do mês anterior, e espera-se que o PPI caia cerca de 0,6% YoY este mês.
A indústria de bens de consumo acelerou sua expansão e espera-se que a demanda aumente durante a estação alta tradicional. O PMI da indústria de bens de consumo foi de 52,3%, 0,9 pontos percentuais acima do mês anterior, e a indústria de bens de consumo acelerou sua expansão. Neste mês, a agricultura e processamento de alimentos, alimentos e bebidas alcoólicas e indústrias de chá refinado estão localizadas na faixa de maior crescimento, juntamente com a estação de pico de demanda tradicional “Golden Nine and Silver Ten”, espera-se que a demanda efetiva de outras indústrias também aumente gradualmente.
A diferenciação entre pequenas, médias e grandes empresas se intensificou, mas a prosperidade das pequenas empresas pode ser gradualmente reparada. O LPR de 5 anos continuou a cair em 15 pontos base este mês, reduzindo efetivamente o custo de financiamento para as empresas; a política fiscal ativa continua a ter impacto em áreas como a subsistência e o consumo das pessoas, e espera-se que o efeito da política seja gradualmente refletido. O PMI para grandes empresas foi de 50,5% este mês, 0,7 pontos percentuais acima do mês anterior, e chegou acima da linha Ronggu. Enquanto isso, o PMI para médias empresas foi de 48,9%, 0,4 pontos percentuais acima do mês anterior, com a tendência de contração sendo gradualmente reparada. Entretanto, o PMI para pequenas empresas foi de 47,6%, 0,3 pontos percentuais abaixo do mês anterior, com o grau de diferenciação entre pequenas empresas e médias e grandes empresas se intensificando. À medida que as grandes empresas percebem o papel da política mais rapidamente, espera-se que à medida que o efeito de condições climáticas extremas, como as altas temperaturas, diminui, a prosperidade das pequenas empresas também possa ser gradualmente reparada.
O PMI de fabricação pode se estabilizar e se recuperar, e o setor não-manufatureiro também pode continuar sua tendência de expansão. A indústria da construção permanece em uma faixa de alta expansão e a infra-estrutura é o principal motor do crescimento estável. O PMI de construção foi de 56,5%, 2,7 pontos percentuais abaixo do mês passado, mas ainda em uma faixa alta. O índice de expectativa de atividade comercial foi de 62,9%, 1,9 pontos percentuais acima do mês anterior. agosto foi afetado por altas temperaturas e restrições de energia, e algumas obras de construção foram forçadas a desacelerar, e a indústria da construção continuará sua tendência ascendente em alta velocidade à medida que o impacto de fatores desfavoráveis diminuir. A recente reunião do Conselho de Estado mencionou um aumento de mais de 300 bilhões de yuans da quota de instrumentos financeiros de desenvolvimento orientados para políticas, utilizando mais de 500 bilhões de yuans de limite especial de saldo da dívida, sobrepondo-se à implementação gradual dos anteriores fundos especiais de dívida a projetos específicos, espera-se que o setor de infra-estrutura de acompanhamento se torne o principal motor do crescimento estável.
Com o impacto do tempo extremo recuando, espera-se que o setor de serviços continue a manter a faixa de expansão. O PMI de serviços foi de 51,9%, 0,9 pontos percentuais abaixo do mês anterior, desacelerando a tendência de expansão. O índice de novos pedidos caiu para 49,2%, abaixo da linha Rong Kuk por dois meses consecutivos. Principalmente afetadas pela epidemia recorrente e pelo clima quente, as atividades comerciais nos serviços de contato, tais como catering, cultura, esportes e entretenimento foram mais restritas e espera-se que mantenham sua tendência de crescimento à medida que o impacto do clima extremo diminui.
A economia manteve sua tendência de recuperação, mas ainda há quatro incertezas a serem observadas. O primeiro é o impacto esperado da recessão global no crescimento das exportações. O valor preliminar do PMI de manufatura dos EUA caiu 1 ponto percentual, a Zona Euro caiu 0,1 ponto percentual e o Japão caiu 1,2 pontos percentuais, esperando-se que o desenvolvimento econômico global desacelere. A produção de contêineres de comércio exterior dos oito principais portos centrais aumentou 0,2% e 1,6% ano a ano no primeiro semestre e na metade do ano, respectivamente, que estavam em um nível inferior, com as exportações enfrentando certa pressão posteriormente. Em segundo lugar, a operação financeira local é um motivo de preocupação. No primeiro semestre do ano, a diferença entre as receitas e despesas fiscais locais aumentou ainda mais, e a subseqüente implementação da política de estabilização do crescimento precisa contar com o apoio fiscal local, com algumas regiões experimentando uma clara tendência de declínio das receitas fiscais e aumento dos conflitos entre receitas e despesas. A epidemia afetou repetidamente 31 províncias em agosto, e a pressão sobre a prevenção de epidemias aumentou. Em quarto lugar, as vendas imobiliárias não melhoraram significativamente este mês, e é preciso dar mais atenção à recuperação da confiança do mercado. Por um lado, pode ser que após o ajuste da política de juros, o desempenho do lado das vendas fique atrás do ajuste da taxa de juros; por outro lado, levará mais tempo para que a confiança do mercado se recupere, e com as medidas de eliminação de riscos, tais como o fundo de auxílio em vigor, é preciso prestar muita atenção à recuperação do mercado.
Dicas de risco de recorrência da epidemia; a incerteza externa aumenta; a recuperação econômica é menor do que o esperado.
