Sobre a Zhejiang Hongxin Technology Co.
Oferta pública inicial de ações e listagem na GEM
Resposta à Carta de Consulta sobre a Revisão de Documentos de Aplicação
Patrocinador (Lead Underwriter)
(Edifício West, Edifício Caitong Shuangguan, Nº 198 Tianmushan Road, Distrito de Xihu, Hangzhou, Província de Zhejiang) Setembro de 2022
Sobre a Zhejiang Hongxin Technology Co.
Oferta pública inicial de ações e listagem na GEM
Resposta à Carta de Consulta sobre a Revisão de Documentos de Aplicação
Bolsa de Valores de Shenzhen.
(doravante referido como ” Caitong Securities Co.Ltd(601108) ” ou o “Patrocinador”) como subsidiária da Zhejiang Hongxin Technology Company Limited (doravante referida como “Hongxin Technology”, a “Empresa” ou o “Patrocinador”). (doravante referida como “Hongxin”, “a Empresa” ou “o Emissor”) como patrocinador da oferta pública inicial de ações e listagem na GEM, recebemos de sua firma em 23 de maio de 2022 a “Carta de Consulta sobre o Pedido de Oferta Pública Inicial de Ações e Listagem na GEM da Zhejiang Hongxin Technology Co. (doravante denominada “Carta de Auditoria [2022] No. 010446”) (doravante denominada “Carta de Auditoria”) emitida por sua firma em 23 de maio de 2022. (doravante denominados “Contadores-Relatores”) verificaram cada um dos assuntos cobertos pela Carta de Inquérito de Auditoria em estrita conformidade com os requisitos e, por este meio, submetem suas respostas por escrito para revisão.
Salvo indicação em contrário, as abreviações utilizadas na resposta a esta carta de consulta de auditoria têm os mesmos significados que as do “Prospecto para a Oferta Pública Inicial de Ações e Listagem na GEM da Zhejiang Hongxin Technology Co.
O formato da fonte utilizada nas respostas a esta carta de consulta de auditoria é explicado abaixo.
Perguntas listadas na carta de consulta de auditoria Negrito (em negrito)
Respostas às perguntas apresentadas na carta de consulta de auditoria SONG
Emendas e acréscimos ao prospecto Bold (ênfase adicionada)
Procedimentos de verificação e pareceres de verificação do intermediário SONG
Salvo indicação em contrário, todos os valores nesta resposta à carta de consulta de auditoria são mantidos com 2 casas decimais. Quaisquer discrepâncias entre o total e a soma dos sub-valores são devidas a arredondamentos.
Tabela de Conteúdos
1. sobre o posicionamento da GEM …… 42. sobre o impacto da indústria e a concorrência no mercado …… 503. Sobre a substituição e liberação das ações …… 884. Sobre a história …… 1085. Sobre partes relacionadas e independência …… 1406. Sobre a conformidade …… 2207. Sobre incentivos de equidade …… 2498. Sobre o projeto de investimento …… 2609. Sobre terras e propriedades …… 26910. Sobre a renda operacional …… 27511. Sobre vendas externas …… 32212. Sobre o modelo de vendas …… 35813. Sobre os clientes …… 38414. Sobre custos e compras …… 41415. Sobre a margem bruta …… 45416. Sobre fundos em dinheiro e contas a receber …… 48317. Sobre os inventários …… 51518. Sobre ativos não circulantes …… 55119. Sobre as despesas de venda …… 58320. sobre despesas administrativas e despesas de pesquisa e desenvolvimento …… 613
21. sobre contratos significativos …… 63422. sobre outros assuntos …… 653
1. sobre o posicionamento GEM
Os documentos de solicitação indicam que
(1) Os principais produtos do emissor são rodas de liga de alumínio forjado para automóveis, incluindo rodas para veículos comerciais e rodas para veículos de passageiros. A Emissora fez avanços tecnológicos significativos no processo de produção de rodas de liga de alumínio automotivas e de produtos leves, e tem forte capacidade de inovação tecnológica. O Emissor recebeu 43 patentes, incluindo 5 patentes para invenções, das quais 3 patentes para invenções foram obtidas por cessão. O emissor tem 7 tecnologias centrais, mas a divulgação dos indicadores avançados de caracterização ou avaliação das tecnologias centrais não é suficiente.
(2) Para cada um dos períodos de relatório, as despesas de pesquisa e desenvolvimento do Emissor totalizaram RMB16,655 milhões, RMB19,653 milhões e RMB29,914 milhões, respectivamente. Durante o período do relatório, a Emissora colaborou com instituições de ensino superior em cinco projetos de pesquisa e desenvolvimento, mas as entradas e saídas não foram declaradas. O nível técnico atual dos projetos de pesquisa e desenvolvimento do Emissor atingiu o nível avançado na China.
(3) O Emissor dominou vários tipos de tecnologias centrais, tais como projeto de moldes, usinagem de alta precisão e tecnologia de alívio de tensão superficial em rodas de liga de alumínio forjadas automotivas. Atualmente, o processo de produção de rodas de liga de alumínio automotiva na China ainda é principalmente fundido, e a popularidade do processo de forjamento não é alta, e existe uma lacuna óbvia com os países desenvolvidos. Em comparação com os produtos fundidos, as rodas forjadas em liga de alumínio têm as características de leveza, alta resistência, economia de energia e redução de emissões, boa suavidade de direção e alto conforto.
O emissor é solicitado a fazê-lo.
(1) Com referência à tendência de desenvolvimento tecnológico do setor e a comparação com empresas comparáveis do mesmo setor, explicar se a tecnologia de forjamento dominada pelo emissor é uma base suficiente para a rota tecnológica avançada do setor, as principais vantagens e desvantagens da tecnologia de forjamento em comparação com outras rotas tecnológicas e o impacto específico na produção e operação do emissor e na concorrência do mercado, e revelar plenamente os riscos das rotas tecnológicas relevantes.
(2) Para explicar as razões das mudanças nas despesas de P&D durante o período do relatório, se elas estão de acordo com a situação real da receita e produção e operação do emissor, se as despesas de P&D são coletadas e contabilizadas com precisão entre os vários projetos, e se o sistema de controle interno relevante é eficaz, levando em conta a situação dos projetos em pesquisa e desenvolvimento, o processo de P&D e o conteúdo principal, etc.
(3) Explicar a situação das patentes de invenção transferidas e sua correspondência com a tecnologia central e a renda do produto principal, a fonte, o processo de aquisição e a aplicação da tecnologia central; analisar quantitativamente os indicadores avançados e os critérios de avaliação da tecnologia central do emissor em conjunto com o acima exposto, e se a tecnologia central é comum ao setor, etc., e explicar se a tecnologia central do emissor tem competitividade central em comparação com empresas comparáveis no mesmo setor e se existe uma lacuna significativa com o nível avançado internacional. (3) Explicar se a tecnologia principal do emissor é a principal competitiva com empresas comparáveis no mesmo setor e se existe uma lacuna significativa com o nível avançado internacional, e revelar plenamente os riscos associados à atualização da tecnologia e à iteração de produtos.
(4) Para explicar a entrada e saída dos projetos de P&D em colaboração com instituições terciárias, a base sobre a qual o nível tecnológico dos projetos de P&D em colaboração atingiu o nível avançado na China, e se a dependência da Emissora em P&D em colaboração constitui uma dependência.
(5) Em conjunto com as perguntas acima e as características das principais tecnologias e características da indústria do Emissor, analisar e explicar as principais inovações e características específicas das tecnologias e produtos principais do Emissor, e explicar se o Emissor está em conformidade com o posicionamento do GEM conforme estipulado nas “Medidas para a Administração do Registro de Oferta Pública Inicial de Ações no GEM (para Implementação de Julgamento)” e “Regras para Revisão da Listagem de Ações Emitidas no GEM da Bolsa de Valores de Shenzhen”, etc.
O Patrocinador é solicitado a dar uma opinião clara.
I. À luz da tendência de desenvolvimento tecnológico do setor e da comparação com empresas comparáveis do mesmo setor, explicar se a base para a tecnologia de processo de forjamento dominada pelo emissor é suficiente para pertencer à rota tecnológica avançada do setor, as principais vantagens e desvantagens da tecnologia de processo de forjamento em comparação com outras rotas tecnológicas e o impacto específico na produção e operação do emissor e na concorrência do mercado, e revelar plenamente os riscos das rotas tecnológicas relevantes
(I) À luz da tendência de desenvolvimento tecnológico do setor e da comparação com empresas comparáveis do mesmo setor, explicar se a base para a tecnologia de forjamento dominada pelo emissor é suficiente para a rota tecnológica avançada do setor, e as principais vantagens e desvantagens da tecnologia de forjamento em comparação com outras rotas tecnológicas
1、Technological desenvolvimento da indústria
Em termos de tecnologia, atualmente, o processo de produção de rodas de liga de alumínio consiste principalmente em processos de fundição e forjamento, dos quais o processo de fundição é dividido em “fundição a baixa pressão”, “fundição por gravidade” e “fundição + fiação”. O processo de fundição é dividido em “fundição a baixa pressão”, “fundição por gravidade” e “fundição + fiação”, etc. Em comparação com as rodas de liga de alumínio fundido, as rodas forjadas de liga de alumínio têm as características de peso leve, alta resistência, economia de energia e redução de emissões, boa suavidade de condução e alto conforto, mas devido ao alto custo do material, grande investimento em equipamentos, longo ciclo de fabricação e alto custo do produto, são utilizadas principalmente em ônibus, caminhões médios e pesados e no mercado de reposição fora da China. Em 2020, a produção de rodas automotivas da China foi de 222 milhões, dos quais 161 milhões eram rodas de liga de alumínio, e a proporção de rodas de liga de alumínio era superior a 70%, dos quais, a proporção de rodas forjadas de liga de alumínio não excedeu 3%. Entretanto, no futuro, com a promoção da meta do “duplo carbono”, a popularidade dos novos veículos de energia, o desenvolvimento de veículos leves e o avanço da tecnologia de forjamento, a demanda dos consumidores por segurança, conforto e estética dos veículos continuará a aumentar, e a demanda do mercado por rodas forjadas de alumínio continuará a crescer. O papel e o status do processo de forjamento na produção e aplicação de rodas de liga de alumínio na China se tornará cada vez maior.
2、Comparable empresas do mesmo setor
Nome da empresa Processo tecnológico
Zhejiang Wanfeng Auto Wheel Co.Ltd(002085) Fundição principalmente, forjamento como suplemento
Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) Fundição principalmente, forjamento como complemento
Zhejiang Yueling Co.Ltd(002725) Fundição
Zhejiang Jinfei Kaida Wheel Co.Ltd(002863) Fundição
Guangdong Dcenti Auto-Parts Stock Limited Company(603335) Fundição
A Empresa Forja
O processo de produção de rodas de liga de alumínio de empresas comparáveis no mesmo setor é principalmente fundido, e o processo de produção das rodas da empresa é forjado. 3、The principais vantagens e desvantagens do processo de forjamento em comparação com outros processos do setor
Atualmente, o processo de conformação principal de rodas de liga de alumínio para automóveis é dividido em processos de fundição e forjamento, dos quais o processo de fundição pode ser dividido em “fundição a baixa pressão”, “fundição por gravidade” e “fundição + fiação “, etc. As comparações são as seguintes.
Processo de produção Situação da indústria Principais características Mercado de produtos
As vantagens das rodas de liga de alumínio na China são que o custo do equipamento é moderado e que a produção de rodas de liga de alumínio é 90% eficiente.
90% de liga de alumínio na fabricação Alta eficiência de produção e utilização de material
Rodas fundidas a baixa pressão são produzidas utilizando este processo. Alta taxa de produção, adequada para menos mão-de-obra, principalmente para o mercado de veículos
O processo já é gerenciado na China continental; a desvantagem é que ele é utilizado na segurança dos produtos e no mercado de reposição no exterior.
O processo é bem estabelecido e é aceito por todos os fabricantes de veículos por suas propriedades mecânicas e baixo custo.
Ligeiramente melhor que a fundição por gravidade
O processo de fundição mais tradicional, atualmente cerca de 15% das empresas chinesas
As vantagens são o baixo custo do equipamento e o baixo custo do molde.
O processo de produção ainda está em andamento. Entretanto, as ferramentas são mais baratas; a desvantagem é que o produto é menos caro.
A maioria dos fabricantes de veículos já tem uma baixa densidade e são propensos a afrouxar, principalmente na China e no exterior.
Baixa utilização de metais e eficiência de produção no mercado de reposição sem este processo
Baixo índice e baixo custo de desempenho na fabricação de rodas de alumínio
Tendência a ser marginalizada
Tendência
As vantagens da fundição a baixa pressão + fiação são o desempenho das jantes do produto
A “Fundição por gravidade + fiação” e a “Fundição por gravidade + fiação” podem ser melhoradas, mas a superfície de montagem e o processo de fundição estão sendo gradualmente substituídos.
Os dois tipos são “fundição a baixa pressão + fiação”, dos quais “fundição a baixa pressão + fiação” não melhorou a resistência dos raios, especialmente para produtos de grande porte.
Casting + Spinning” é um processo de fundição e fiação que é mais leve em peso do que o processo de fundição puro.
A base do processo de fundição é o produto mais leve com desempenho geral superior.
Processo de produção Posição na indústria Principais características Mercado de produtos
As vantagens são a qualidade inerente do produto
boa qualidade, peso leve, resistência por unidade alta demanda em mercados específicos
Alto, adequado para grandes tamanhos, principalmente fora da China
Processo de forjamento de alta tecnologia, mais adequado para veículos de energia nova, como ônibus, caminhões médios e pesados e outros veículos sensíveis ao peso
veículos sensíveis ao peso, tais como veículos de energia nova e sedãs de alta tecnologia.
As desvantagens são os altos custos de material, o alto investimento em equipamentos e os altos custos de fabricação.
altos custos de material, grande investimento em equipamentos, longa fabricação
As desvantagens são os altos custos de material, grandes investimentos em equipamentos, longos ciclos de fabricação e altos custos de produto.
(1) O desempenho das rodas de liga de alumínio forjado é melhor do que o das rodas de liga de alumínio fundido
As propriedades mecânicas, tais como a resistência à tração e a resistência ao escoamento das rodas de liga de alumínio forjado são melhores do que as rodas de liga de alumínio fundido para o mesmo modelo, e o alongamento do material das rodas de liga de alumínio forjado é maior do que o das rodas de liga de alumínio fundido, portanto há uma clara vantagem em termos de resistência ao impacto das rodas. Na norma japonesa JWL – o teste de impacto (equivalente a um caminhão atingindo uma base de pedra a 50 km/h) – apenas rodas forjadas de liga de alumínio com a mesma massa e construção muitas vezes passam no teste. Além disso, as rodas de liga de alumínio forjadas são compactas e podem suportar tensões mais elevadas, permitindo assim que uma grande variedade de raios seja projetada para atender às exigências dos consumidores em termos de estética.
Uma comparação das propriedades mecânicas das rodas de liga de alumínio forjadas da Issuer com as rodas de liga de alumínio fundido da indústria é a seguinte.
Indicadores de desempenho [Nota]
