O PMI de fabricação oficial foi lançado esta semana, com todos os sub-componentes em território de contração. As características estruturais dos dados da folha de pagamento não agrícola de agosto são preocupantes, já que o atual desequilíbrio entre a oferta e a demanda no mercado de trabalho dos EUA diminuiu em certa medida.
O PMI de fabricação oficial foi lançado esta semana, com todos os subcomponentes em território de contração.
O índice PMI de manufatura para agosto foi de 49,4%, 0,4 pontos percentuais acima de julho, mas ainda abaixo da linha Rong Kuk e ainda 1,2 pontos percentuais abaixo do nível histórico de três anos. Em agosto, a produção e a demanda de fabricação não se recuperaram o suficiente, e a prosperidade de fabricação permaneceu em uma faixa de contração. Em termos de sub-dados, o índice de novos pedidos foi de 49,2% em agosto, 0,7 pontos percentuais acima de julho, com novos pedidos de exportação aumentando 0,7 pontos percentuais para 48,1%; o índice de produção foi de 49,8%, inalterado em relação a julho; o índice de estoque de matérias-primas foi de 48,0%, um ligeiro reparo de 0,1 pontos percentuais a partir de julho; o índice de funcionários foi de 48,9%, 0,3 pontos percentuais acima de julho; os fornecedores O índice do tempo de entrega foi de 49,5%, 0,6 pontos percentuais abaixo do mês de julho.
Os cinco principais subíndices continuaram seu fraco desempenho, com todos os índices abaixo da linha Rong Kuk, com o índice de distribuição do fornecedor caindo abaixo da linha Rong Kuk da faixa de expansão em julho, e a produção, novos pedidos e outros subíndices mais ponderados permanecendo na faixa de contração. Uma das razões para isso é que houve fatores mais desfavoráveis para a produção comercial em agosto, com calor e clima extremos afetando a produção e as operações em alguns setores. Em segundo lugar, embora o índice de preços tenha se recuperado a um nível baixo durante o mês, o preço de compra da matéria-prima e os índices de preços à saída da fábrica foram de apenas 44,3% e 44,5% respectivamente, ainda na faixa de baixa prosperidade, as empresas ainda podem ter um forte sentimento de esperar para ver e intenções de compra mais fracas. Em terceiro lugar, a recuperação da epidemia em algumas regiões neste mês restringiu a entrega logística dos fornecedores.
Vale notar que em agosto, a prosperidade da indústria de produtos minerais ferrosos e não metálicos aumentou significativamente, com os dois índices de novos pedidos da indústria subindo 17,2 e 6,5 pontos percentuais respectivamente, a potência da infra-estrutura ou uma razão importante para o boom da indústria cíclica.
No exterior, os dados de emprego não agrícola de agosto superaram as expectativas, mas as características estruturais são dignas de atenção.
A folha de pagamento dos EUA não agrícola aumentou em 315000 em agosto, acima dos 300000 esperados, mas comparado com o valor anterior de 526000, houve um declínio significativo; a taxa de desemprego em agosto é maior do que o esperado e o valor anterior de 3,5%, para alcançar 3,7%, o mercado de trabalho dos EUA esfriou ligeiramente.
Em agosto, o salário horário médio aumentou 5,2% em relação ao ano anterior, inferior à taxa de crescimento esperada de 5,3% e igual ao valor anterior; em relação ao ano anterior, o salário horário aumentou 0,3% em agosto, inferior aos 0,4% esperados. A desaceleração dos salários refletiu, até certo ponto, uma redução das expectativas inflacionárias, que foi apoiada por uma taxa de participação no emprego superior à esperada de 62,4% em agosto, em comparação com 62,2%.
Esta característica estrutural sugere que o atual desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado de trabalho dos EUA diminuiu até certo ponto, e que o declínio nas expectativas de inflação pode ter aliviado a rigidez da inflação de curto prazo nos EUA, aliviando assim as atuais expectativas do mercado de aumentos agressivos das taxas de juros por parte do Federal Reserve.
Riscos: Inflação global muito rápida; fluxo de liquidez de volta à dívida dos EUA; expansão global do impacto do surto de COVID-19
