“Mais dinheiro, economia mais fraca”, oscilação fraca do mercado.
O Conselho de Estado enviou um grupo de trabalho liderado por um funcionário ministerial para supervisionar e servir a estabilização da economia, o que promoverá a formação de uma carga física de trabalho no terceiro trimestre, e os dados econômicos e financeiros sociais para agosto-setembro deverão ser maiores do que em julho. Ao mesmo tempo em que evita a ocorrência e propagação de eventos de risco antes da Assembléia Geral, para proteger a estabilidade do ambiente sócio-econômico antes da Assembléia Geral.
② Espera-se que a flexibilização da liquidez continue, as expectativas de inflação vêem a janela de política para o início de outubro. Se o Fed aumentar as taxas de juros em 75BP ou mais em setembro e o CPI exceder 3% em agosto-setembro, ele pode acionar o A política monetária do banco central será marginalmente restritiva.
③The índice de base ampla é vulnerável a oscilações de curto prazo, e prudente para esperar pela força política a médio prazo. A liquidez é frouxa, a economia não quebra o padrão de “fraqueza econômica monetária” continua, o índice de base ampla provavelmente apresentará oscilação fraca. depois de novembro, a prudência do mercado depende da força política, no final de outubro, três relatórios trimestrais publicados, a mudança de avaliação sob as perspectivas para o próximo ano, o crescimento macroeconômico e os lucros das microempresas podem estar sob pressão. Os principais pontos de crescimento econômico macroeconômico, inclusive estão enfrentando desafios. As preocupações a curto prazo já passaram, mas preocupações distantes permanecem, de acordo com os cálculos da estratégia de Dongwu, o terceiro e quarto trimestres, primeiro de aumento e depois de queda, o quarto trimestre pode voltar a ficar abaixo, suposições neutras sob a taxa de crescimento anual dos ganhos A (não financeiros) completa de 1,8%.
Nos próximos dois meses, o mercado dominante de pequenas e médias calotas continua, mantendo a agricultura como uma direção equilibrada. Os fundamentos ①Macro apoiam a continuação do estilo de tampão pequeno e médio, nível macro impulsionado pelo contexto de “dinheiro mais fraco” da liquidez excedente, apoio econômico mas não quebrado, padrão de flexibilização relativa monetária em outubro antes é esperado que continue. ② O nível de micro capital, diferenciação de estilo pequeno e médio ainda não atingiu o nível extremo. O primeiro semestre deste ano, quantitativo, instituições de private equity para aumentar ainda mais a proporção de transações, é um fator importante para apoiar o domínio contínuo de pequenas e médias empresas. ③ pequena / grande tampa, taxa de crescimento / rotatividade de valor próximo a +2 vezes o desvio padrão, fácil de promover a chave de estilo, o atual 1 / 1,5 vezes o desvio padrão, respectivamente, pequena / rotatividade do índice GEM e depois aumentar 38 / 35%, irá tocar o limiar da mola, fácil de acionar a chave. Além disso, manter a recomendação da agricultura como uma direção equilibrada, com foco em agroquímicos ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) ); agricultura ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ); indústria de sementes ( Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) , Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) ).
Os próximos seis meses, resiliência financeira imobiliária, força política nacional pendente. ① Três condições principais para que as ações imobiliárias aumentem: facilidade monetária, extrema divergência no estilo de mercado e relaxamento das políticas imobiliárias nacionais. Atualmente apenas condições de facilidade monetária a serem cumpridas. ② avançar se o tamanho do estilo continuar a divergir, a pressão econômica descendente para aumentar ainda mais, resultando no nível nacional para relaxar o final da política de vendas imobiliárias, especialmente no norte, Guangzhou e Shenzhen e outras cidades de primeira linha significativamente relaxadas (semelhante ao banco central 930 em 2014 para relaxar os padrões de subscrição do primeiro conjunto), pode promover uma nova rodada de movimento ascendente das ações imobiliárias, referência à história de cenários similares até cerca de 30%.
Os próximos 12 meses, fora da epidemia, trazem uma inversão das preocupações dos consumidores, os líderes do turismo e da hotelaria são os mais resistentes. Espera-se que a China saia da epidemia de uma perspectiva de um ano: o guarda-chuva médico continua melhorando, enquanto as finanças locais temem que seja difícil arcar com os custos de testes prolongados de ácido nucléico e contenção localizada. A mídia oficial já está reduzindo em certa medida a publicidade do surto. ②If o impacto da epidemia vai diminuindo gradualmente, os principais setores de serviços ao consumidor, tais como turismo, hotéis, cinemas, restaurantes e companhias aéreas podem se beneficiar dos ganhos de participação no mercado com a compensação do lado da oferta. (iii) As PMEs já estão acelerando sua saída sob o impacto repetido da epidemia na China, com o número de novos registros nos setores aéreo, cinematográfico, turístico, hoteleiro e de restauração diminuindo significativamente nos últimos dois anos. ④Fundamental e ranking de resiliência de reparo de preços por setor: hotéis de viagem >Cinemas Hospitais >Aviação >Vestuário médico de restauração livre de impostos de beleza.
Aviso de risco: Risco de epidemias repetidas na China; crescimento macroeconômico menor do que o esperado; a experiência histórica não é indicativa do futuro.
