O aumento do valor pode não ser sustentável: os estoques de valor recuperaram-se esta semana e acreditamos que esta fase de reparo dos estoques de valor provém de duas razões: 1) a atual ampla relação P/E do valor de mercado está a um nível quase 5 anos baixo, e o prêmio de risco está a um nível extremamente alto dentro de uma década, atraindo influxos de capital. 2) políticas recentes de estabilização do crescimento foram intensamente introduzidas, com a expectativa de que os empréstimos especiais dos bancos de política imobiliária promovam a implementação de projetos residenciais vencidos em atraso, e o estado O Comitê Permanente confirmará fundos adicionais e aprovará novos projetos, bens imobiliários e infra-estrutura que deverão puxar a economia para se estabilizar e se recuperar, o mercado recuperou a confiança nos estoques de valor a serem reparados. Entretanto, não acreditamos que o estilo tenha mudado, pelas seguintes razões: 1) “Habitação e habitação ainda não está relaxada”, os imóveis podem se estabilizar e se reparar a curto prazo, mas é difícil reproduzir o crescimento em alta velocidade, o boom das indústrias relacionadas ao setor imobiliário continuará mais fraco do que o das indústrias de alto crescimento. 2) O lado da demanda da indústria de consumo não melhorou significativamente: a epidemia ainda é recorrente, resultando em que os cenários de consumo de alguns residentes são limitados. E o emprego e a renda dos residentes não melhoraram significativamente, e a capacidade de consumo é fraca. A tendência do estoque de valor de acompanhamento depende do reparo econômico, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou em agosto os dados do PMI de fabricação do que em julho recuperou, mas ainda na linha RongKu abaixo, o progresso da recuperação econômica ainda está sujeito a observação adicional.
Os estoques de crescimento a curto prazo ou continuarão a recuar, inflexão a médio prazo para o lado positivo: os equipamentos de energia mais quentes desta semana, a indústria de defesa, semicondutores e outros tipos de crescimento estão em baixa, é esperado no estilo de crescimento a curto prazo ou continuarão a recuar. Pela recente Powell, mais uma vez, mostrou que a postura de gavião sobreposta à velocidade de queda de setembro está prestes a dobrar o impacto do mercado sobre as expectativas de aperto de liquidez que continuam a aumentar, os rendimentos dos títulos americanos de curto prazo ou de volta às altas de junho, suprimem as ações de crescimento suprimem o desempenho das ações de crescimento. Além disso, o crescimento do caminho popular no início do congestionamento comercial é alto, aversão ao risco impulsionada pela suscetibilidade à retração. A médio prazo, espera-se que o crescimento dos ganhos e a valorização da ressonância dos estoques de crescimento aumentem. Primeiro, os ganhos, no contexto da fraca recuperação econômica da China, o estilo de crescimento 22Q2 em equipamentos de energia, eletrônicos, etc. têm mostrado uma forte rentabilidade. Em segundo lugar, a avaliação, comparada com a avaliação líder em tecnologia de ações dos EUA nos anos 90, no site Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) , a avaliação de semicondutores e outros líderes do setor ainda tem algum lado positivo. E, diferente da tecnologia de estoques dos EUA dos anos 90, que lidera a avaliação e o desvio de desempenho da bolha, o jogo e o fundo neutro em carbono da segurança de desempenho de fabricação de alto nível da China é mais forte, a avaliação pode formar um suporte. Os estoques de crescimento desta semana também têm um novo e bom catalisador, o aviso da Comissão de Desenvolvimento e Reforma da Mongólia Interior 1 de setembro de 2022 da abolição da política de preços preferenciais de eletricidade Mengxi, o aumento dos preços da eletricidade abrirá o silício, o teto de preços dos componentes, os ganhos da cadeia da indústria fotovoltaica devem aumentar; 2 de setembro, a Comissão Nacional de Saúde disse que está trabalhando com departamentos relevantes para promover a interoperabilidade do código de saúde e o reconhecimento mútuo, espera-se que a indústria manufatureira pelo controle de problemas de entrega de epidemia no terceiro trimestre seja aliviada, pedidos ou será mais saturado.
Aconselhamento sobre investimentos.
Política de crescimento estável brisa quente soprando com freqüência, festival de meados de outono, dia nacional antes do festival fundos movidos pela aversão ao risco para controle recuar fluxo fácil para estoques de grande valor, mas esta semana, embora o volume de fichas azuis de grande valor tenha se recuperado, mas a dinâmica ascendente não é suficiente, recuperação do estilo de valor ou difícil de sustentar, a tendência subseqüente depende da situação de reparo econômico. O discurso do Federal Reserve, sobreposto à escala do afunilamento, está prestes a aumentar, o estilo de crescimento a curto prazo ainda será suprimido em certa medida, espera-se que a médio prazo os ganhos e a valorização da ressonância do crescimento continuem a subir. Recomenda-se prestar atenção às empresas downstream relacionadas à PV e outras oportunidades estruturais na indústria de fabricação de alta tecnologia sob a política favorável de abrir o teto de lucro.
