Índice ECI: Em 4 de setembro de 2022, o Índice de Fornecimento ECI era de 50,12% esta semana, 0,10% acima da semana passada, enquanto o Índice de Demanda ECI era de 49,12%, 0,10% abaixo da semana passada. Em termos de subitens, o Índice de Investimento ECI foi de 49,11%, inalterado em relação à semana passada; o Índice de Consumo ECI foi de 49,56%, 0,22% inferior ao da semana passada; e o Índice de Exportação ECI foi de 48,39%, 0,20% inferior ao da semana passada.
Lado da oferta: O PMI lançado pelo Escritório de Estatísticas registrou 49,4% em agosto, uma melhoria em relação ao mês anterior, mas dois meses consecutivos abaixo da linha Rong Kuk, onde o subcomponente de tempo de entrega do fornecedor registrou 49,5%, um declínio significativo em relação aos 50,1% do mês passado, devido ao impacto recorrente da epidemia novamente.
Lado da demanda: O Baltic Dry Index caiu abaixo da marca de 1000. Como a cadeia de abastecimento continua a se reparar e o lado da demanda das principais economias continua a se deteriorar, os preços do transporte marítimo mostraram recentemente uma tendência de queda acelerada, com o Baltic Dry Index registrando 965 pontos em 31 de agosto, um novo mínimo desde junho de 2020, enquanto o índice de exportação de contêineres da China também continuou a se mover para baixo, ambos atingindo novos mínimos este ano.
Índice ELI: Em 4 de setembro de 2022, o Índice ELI era de -1,46% esta semana, 0,19% acima da semana passada. Nos últimos quatro meses de 2022, a direção política de manter um crescimento estável e moderado no crédito total pode trazer novamente à tona a questão de se as margens de juros líquidas dos bancos comerciais podem suportar um declínio contínuo nas taxas de empréstimo, à luz da orientação de “abrandamento do crédito”, alívio para a economia real e orientação para a melhoria da liquidez econômica real. Acreditamos que se o crescimento dos empréstimos privados a varejo recomeçar, ou se o retorno dos ativos de crédito subir, deixará algum espaço para que as taxas de juros dos empréstimos públicos continuem a cair; ou se o banco central continuar a substituir o dinheiro de base de custo mais elevado do lado do passivo dos bancos comerciais através de ferramentas como “downgrading”, deixará algum espaço para que os spreads das taxas de juros dos bancos comerciais caiam. O banco central pode continuar a substituir o alto custo do dinheiro de base no lado do passivo dos bancos comerciais através de ferramentas como o “downgrade”, deixando algum espaço para a redução dos spreads dos bancos comerciais.
Riscos: A incerteza sobre a epidemia ainda é alta; as mudanças na política monetária não são as esperadas; a incerteza sobre a demanda externa é alta.
