Destaques desta edição
Desempenho financeiro dos emissores de títulos industriais em plena floração
Rentabilidade: A reparação da rentabilidade diminuiu e a divergência foi ainda mais destacada
Estrutura da dívida de capital: o nível de alavancagem aumentou ligeiramente e a pressão da dívida de curto prazo aumentou
Nível de liquidez: a reparação do fluxo de caixa operacional diminuiu, o financiamento do fluxo de caixa continuou a melhorar, e o capital monetário manteve um crescimento moderado
Solvência de curto prazo: recuperação significativa na solvência de curto prazo, com a maioria dos emissores experimentando um declínio nos indicadores de cobertura da dívida
Desempenho financeiro dos emissores de obrigações em setores-chave
Indústria siderúrgica: o crescimento dos lucros diminuiu, com a capacidade operacional de geração de caixa diminuindo significativamente. O capital monetário ainda cresceu positivamente, impulsionado pela capacidade de financiamento restaurada, mas a uma taxa significativamente menor. Com uma divisão 50/50 entre emissores com dívidas de curto prazo em expansão e contração, o desempenho de solvência de curto prazo das empresas siderúrgicas divergiu, com o enfraquecimento da solvência para os emissores de ponta traseira.
Indústria de carvão: a melhoria da lucratividade impulsionou a geração de caixa proveniente das operações, e embora o fluxo de caixa proveniente das atividades de financiamento tenha permanecido pobre, o tamanho total dos fundos monetários manteve um crescimento constante, impulsionado pela melhoria da capacidade de financiamento endógeno. Ao mesmo tempo, a escala geral da dívida de curto prazo mostrou uma tendência descendente, com quase 80% dos fundos monetários das empresas carboníferas reparando significativamente sua capacidade de garantir a dívida de curto prazo.
Indústria imobiliária: o lucro líquido da indústria imobiliária no primeiro trimestre ainda mostrou crescimento negativo, a rentabilidade ainda não foi substancialmente reparada. A capacidade geral de obter caixa não melhorou significativamente, os fundos monetários em geral ainda mostram uma contração contínua. Embora a pressão global da dívida fosse estável, o declínio na capacidade de geração de caixa levou a um declínio nos indicadores do serviço da dívida de curto prazo para a maioria das empresas imobiliárias.
Indústria de construção: a rentabilidade permaneceu estável em geral. O fluxo de caixa das atividades operacionais se deteriorou devido aos eventos negativos das empresas imobiliárias a jusante: entretanto, a melhoria geral na capacidade de geração de caixa foi impulsionada pelo aumento da capacidade de financiamento. Como a taxa de crescimento dos fundos monetários não compensou a taxa de crescimento da dívida, a capacidade de serviço da dívida de curto prazo da maioria das empresas de construção civil enfraqueceu.
O setor automotivo: a rentabilidade enfraqueceu em geral, o desempenho da atividade de fluxo de caixa se recuperou, mas ainda havia espaço para melhorias, enquanto o desempenho do fluxo de caixa das atividades de financiamento melhorou, impulsionando o total dos fundos monetários para manter o crescimento. Apesar de um aumento adicional na pressão da dívida de curto prazo, a melhoria do fluxo de caixa sustentou a melhor capacidade de serviço da dívida de curto prazo da maioria dos emissores.
A indústria eletrônica: a rentabilidade enfraqueceu e a capacidade de gerar caixa a partir das atividades operacionais continuou a diminuir, enquanto a pressão da dívida de curto prazo aumentou, resultando em um enfraquecimento geral da capacidade de serviço da dívida de curto prazo.
Indústria química: a rentabilidade melhorou significativamente, o fluxo de caixa das atividades operacionais melhorou e o fluxo de caixa das atividades de financiamento enfraqueceu e depois se recuperou. A dívida de curto prazo aumentou, sem mudança significativa na solvência de curto prazo devido aos bons lucros do emissor e ao fluxo de caixa do desempenho das atividades operacionais.
Indústria de serviços de lazer e turismo: a rentabilidade melhorou significativamente em 2021, mas os ganhos deterioraram-se significativamente no primeiro trimestre de 2022, com um desempenho globalmente ruim nas atividades operacionais e de financiamento. Combinado com o aumento contínuo da pressão da dívida para a maioria dos emissores, a solvência de curto prazo continuou a diminuir.
Indústria de transportes: a rentabilidade e os fluxos de caixa operacionais melhoraram antes de se deteriorarem: o financiamento dos fluxos de caixa continuou a melhorar. A pressão da dívida de curto prazo continuou a aumentar para os emissores do setor e, em geral, a solvência de curto prazo ainda não foi materialmente reparada.
