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O crescimento das exportações da China caiu significativamente em agosto, principalmente devido a uma base mais alta no mesmo mês do ano passado e a uma desaceleração das economias estrangeiras. A taxa de crescimento das exportações da China caiu ligeiramente em agosto, principalmente devido a um alto efeito de base no mesmo período do ano passado. Em termos de crescimento do valor das importações, a taxa de crescimento dos preços continuou a cair, enquanto a taxa de crescimento do volume permaneceu na faixa negativa. Olhando para o futuro, a epidemia de curto prazo na China pode ter um distúrbio na produção e logística, enquanto o impacto do aperto monetário nas principais economias ultramarinas sobre a demanda continuará a emergir, e precisamos estar cautelosos com o arrastamento das exportações causado pelo esperado abrandamento da demanda externa, especialmente o estreitamento do superávit, que aumentou a pressão sobre o crescimento econômico.
As exportações da China caíram significativamente em agosto de 2022, com uma taxa de crescimento anual de 7,1% em termos de dólares americanos, significativamente abaixo do mês de julho. Por um lado, a base do mesmo período do ano passado aumentou significativamente, e o alto efeito de base suprimiu a taxa de crescimento das exportações neste mês. Por outro lado, a economia externa desacelerou significativamente e o acúmulo de pedidos de entrega devido à epidemia pode ter sido eliminado, o que não foi capaz de suportar o alto nível de demanda externa. Olhando para o futuro, o surto da epidemia em vários pontos do país em setembro continuará a perturbar a produção e a logística, enquanto o impacto do aperto monetário nas principais economias ultramarinas sobre a demanda continuará a ser sentido. Acreditamos que possa ter surgido um ponto de inflexão na alta taxa de crescimento das exportações.
A contribuição do volume continua a cair. A contribuição do fator preço no crescimento das exportações permanece alta, com o índice de crescimento dos preços de exportação caindo ligeiramente para 14,3% em julho. Ao desagregar o crescimento das exportações de mais de dez commodities de acordo com os fatores quantidade e preço, descobrimos que a contribuição da quantidade para o crescimento do valor das exportações das principais commodities da China continuou a cair em agosto, com pouca mudança na contribuição do preço. Por categoria, a contribuição quantitativa de produtos de mão-de-obra intensiva e produtos eletromecânicos caiu, enquanto a contribuição quantitativa de produtos de matéria-prima continuou a aumentar.
A taxa de crescimento das exportações para os Estados Unidos tornou-se negativa. Em agosto, o PMI de fabricação para a Zona Euro e o Reino Unido continuou a cair, caindo abaixo da linha Rong Kuk, registrando 49,6 e 47,3 respectivamente. O PMI de manufatura dos EUA permaneceu inalterado em relação ao mês anterior, enquanto o PMI de manufatura do Japão continuou a cair mas permaneceu acima da linha de R&R. As exportações para a ASEAN foram as que menos caíram, beneficiando-se do RCEP.
Os produtos de mão-de-obra intensiva foram os que mais caíram. Em comparação com a taxa de crescimento das exportações em julho, os produtos de mão-de-obra intensiva e os produtos eletromecânicos e de alta tecnologia caíram drasticamente para 3,2%, 4,3% e -3,9% respectivamente. As exportações de equipamentos de transporte foram fortes, com automóveis e chassis automotivos (65,2%) e navios (36,7%) com melhor desempenho. As exportações na cadeia pós-propriedade foram fracas, com eletrodomésticos (-16,5%), lâmpadas e lanternas (-12,6%) e móveis (-12,7%) recuando significativamente. Na cadeia da indústria de chips, os equipamentos de processamento automático de dados (-6,8%) e circuitos integrados (-17,2%) recuaram significativamente, mas os telefones celulares (21,5%) recuperaram-se significativamente devido ao baixo efeito de base.
As importações permaneceram baixas e o crescimento dos preços continuou a cair. 2022 As importações da China cresceram 0,3% em agosto, um pouco abaixo da taxa de crescimento do mês anterior. As importações caíram ligeiramente este mês, principalmente devido ao alto efeito de base do mesmo período do ano passado e à fraca demanda interna. Ao desmantelar a taxa de crescimento das importações de mais de dez commodities de acordo com os fatores quantidade e preço, descobrimos que a taxa de crescimento dos preços das principais commodities da China continuou a cair em agosto em termos de crescimento do valor das importações, enquanto a taxa de crescimento da quantidade permaneceu inalterada na faixa de crescimento negativo. Em termos de valor, as importações de soja (-6,9%), minério de ferro (-46,6%) e óleo cru (28%) diminuíram devido ao alto efeito de base, enquanto que o cobre (12,9%) recuperou. Em termos de volume, a soja (-24,5%) e o minério de ferro (-1,3%) caíram, o petróleo bruto (-9,4%) permaneceu em território negativo, mas o cobre (26,4%) recuperou significativamente.
O superávit comercial da China diminuiu pela primeira vez. US$ 79,39 bilhões em agosto, abaixo do mês anterior e o primeiro estreitamento desde março deste ano, principalmente devido a uma queda maior nas exportações do que nas importações. Olhando para o futuro, a epidemia de curto prazo na China pode ter um distúrbio na produção e logística, enquanto o impacto do aperto monetário nas principais economias ultramarinas sobre a demanda continuará a emergir, e precisamos estar cautelosos com o arrastamento das exportações causado pelo esperado abrandamento da demanda externa, especialmente o estreitamento do superávit, que aumentou a pressão sobre o crescimento econômico.
Riscos: mudanças políticas, recuperação econômica acima do esperado.
