Destaques de investimentos.
Evento: De acordo com a Administração Geral de Alfândega, em agosto de 2022, em termos de dólares, as exportações foram de 7,1% em relação ao ano anterior, contra 18,0% anteriormente, as importações foram de 0,3% em relação ao ano anterior, contra 2,3% anteriormente, e o superávit comercial foi de US$ 79,39 bilhões, contra US$ 101,27 bilhões anteriormente, contra US$ 59,20 bilhões um ano atrás.
O crescimento das exportações desacelerou. (1) A China foi afetada pelas altas temperaturas e pelo aumento da demanda por eletricidade das empresas e residentes. Para proteger a subsistência básica, foram implementadas restrições de energia industrial em muitas partes do país, o que teve um impacto na produção de algumas empresas chinesas e nas exportações estrangeiras. (2) O declínio geral da demanda externa, a vantagem da cadeia industrial da China para apoiar as exportações. Da perspectiva do PMI de manufatura no exterior, o Markit Eurozone e o PMI de manufatura japonês caíram 0,2 e 0,6 respectivamente para 49,6 e 51,5 em agosto, em comparação com o valor anterior. O PMI de manufatura ISM dos EUA permaneceu inalterado em relação ao mês anterior, registrando 52,8 em agosto. A taxa de crescimento das exportações da Coréia foi de 6,6% em agosto, 2,6 pontos percentuais abaixo do mês anterior. Contra o pano de fundo da política monetária mais restritiva, a demanda externa caiu para trás, mas não parou. As exportações da China permanecem resistentes, apoiadas pelas vantagens de uma sólida cadeia industrial e vantagens de custo. (3) No contexto da alta base do ano passado, os preços das commodities caíram em geral, com a contribuição dos preços diminuindo, mas ainda sendo o fator dominante. Do ponto de vista estrutural, o valor das exportações de produtos petrolíferos refinados, terras raras, grãos e navios subiu para mais de 35% em relação ao ano anterior, 134,24%, 80,94%, 43,64% e 36,68% respectivamente; enquanto as taxas de crescimento de produtos eletromecânicos e produtos de alta tecnologia caíram 8,72 e 6,30 pontos percentuais para 4,3% e -3,88% respectivamente; o apoio à política de exportação de automóveis entrou em vigor, com as exportações de automóveis aumentando ligeiramente em agosto para 65,2% em relação ao ano anterior. A taxa de crescimento das exportações para a maioria de nossos parceiros comerciais aumentou.
O crescimento das exportações para a maioria dos parceiros comerciais diminuiu. Por país, as exportações da China para a ASEAN, UE, Japão e EUA cresceram a 25,1%, 11,1%, 7,72% e -3,77% em agosto, diminuindo 8,4, 12,1, 11,3 e 14,7 pontos percentuais respectivamente em relação ao mês anterior. O crescimento das exportações para os EUA tem caído por dois meses consecutivos.
No lado da importação, os preços das commodities caíram, mas ainda estão em níveis elevados, agravados por altas temperaturas e restrições de energia, epidemias e bens imóveis, os fundamentos da China são mais fracos. Em termos de importações, as importações de fertilizantes, carvão e lignite e gás natural cresceram a mais de 25% em relação ao ano anterior, 210,0%, 32,1%, 27,9% e 25,5% respectivamente. As taxas de crescimento ano a ano dos produtos eletromecânicos e de alta tecnologia foram de -9,5% e -11,2% respectivamente. Em termos de quantidades importadas, as taxas de crescimento anual de óleo refinado, grãos e soja foram menores, de -35,4%, -27,5% e -24,5% respectivamente.
Em geral, a desaceleração do crescimento das exportações em agosto ou pelo impacto da alta base do mesmo período do ano passado, 2021 agosto taxa de crescimento das exportações de 25,41% , espera-se que seja mais óbvia nos próximos quatro meses, a base do aumento terá um impacto maior. De acordo com dados da Associação de Portos e Portos da China, a produção de contêineres nos oito principais portos centrais costeiros no final de agosto foi de 2,5% em termos anuais, 2,8 pontos percentuais abaixo dos 5,3% registrados em 20 de agosto, com o comércio externo e interno registrando -2,2% e 17,4% em termos anuais, respectivamente. Olhando para o futuro, acreditamos que pode haver pressão para que as exportações caiam, mas pode haver pontos luminosos estruturais apoiados pelos pontos fortes da cadeia industrial, e a inclinação do declínio total pode não ser muito íngreme.
Aviso de risco. Mudanças excepcionais na situação epidêmica da China, implementação de políticas menos esperadas, incerteza nas relações EUA-China.
