O crédito aumentou um pouco mais, com a maior contribuição do lado corporativo. 1,25 trilhões de yuans de novos empréstimos do RMB foram adicionados em agosto, um ligeiro aumento de 30 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, um pouco abaixo das expectativas do mercado. Em um colapso, um foi apoiado pela política de crédito das seguradoras, com os empréstimos corporativos dando a maior contribuição. Vale notar que existe uma certa relação de substituição entre os abatimentos fiscais retidos e a demanda de empréstimos corporativos, e como a meta anual de abatimentos fiscais retidos está se aproximando da conclusão, sua exclusão da demanda de empréstimos corporativos irá gradualmente enfraquecer. Em segundo lugar, os empréstimos de curto prazo aos residentes foram fracamente reparados, e a disposição dos residentes para comprar casas, como refletido pelos empréstimos de médio e longo prazo, permaneceu fraca. Em terceiro lugar, o financiamento de notas voltou a aumentar menos ano a ano, e o fenômeno dos bancos que preenchem a escala de crédito melhorou.
A taxa de crescimento da empresa caiu ligeiramente, com o financiamento fora do balanço aumentando significativamente mais. 2,43 trilhões de yuans de novos financiamentos sociais foram adicionados em agosto, um aumento de 559,3 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, e a taxa de crescimento do estoque caiu para 10,5%. A dívida do governo foi afetada pela pós-emissão da edição do ano passado, e o aumento foi menor do que no ano passado, o que se tornou o maior entrave. Em termos de financiamento direto, os títulos corporativos e o financiamento de capital próprio aumentaram menos em relação ao ano anterior. Vale ressaltar que o financiamento extrapatrimonial aumentou significativamente em agosto, especialmente para as aceitações não descontadas dos banqueiros e empréstimos confiados.
O aumento das aceitações não descontadas dos banqueiros foi o resultado de um aumento significativo na demanda de pagamentos corporativos. Combinando o financiamento de contas sob o calibre de empréstimo RMB com a aceitação não descontada dos banqueiros sob o calibre de financiamento social, podemos obter a escala de todas as notas bancárias emitidas pelas empresas. Os dados mostraram que 507,6 bilhões de yuans de novas notas bancárias foram emitidas em agosto, um aumento de 213,6 bilhões de yuans em relação ao ano anterior. As razões para isto são, em primeiro lugar, o forte desempenho da infra-estrutura, o aumento dos projetos de infra-estrutura apoiados pela política, as empresas do setor de construção para acelerar a produção, a construção e o subseqüente aumento da demanda por fundos. Em segundo lugar, o Ministério da Fazenda e o Ministério da Habitação e Construção emitiram conjuntamente um documento para aumentar a proporção de pagamento pelo progresso da construção para 80% a partir de 1 de agosto, aumentando ainda mais a demanda de pagamento das empresas relacionadas. O forte desempenho dos empréstimos confiados também estava relacionado a instrumentos financeiros de política, onde fundos de política poderiam ser desembolsados na forma de empréstimos intercalares, uma das principais razões para o aumento extra dos empréstimos confiados.
O aumento do financiamento extrapatrimonial foi um sinal positivo para o mercado de ações. A aceitação de novos bancos sem desconto correspondeu à expansão da demanda de infra-estrutura, e os novos empréstimos confiados refletiram um forte apoio de instrumentos políticos, ambos apontando para uma melhoria da situação de financiamento na economia real. Historicamente, o aumento do financiamento fora do balanço é um sinal importante de facilidade de crédito, que está à frente do ciclo econômico e é um barômetro para o mercado de ações. Com a desaceleração na emissão da dívida do governo, acreditamos que o foco nos dados financeiros a serem lançados deve ser a melhoria estrutural. A evicção dos créditos patrimoniais por créditos fiscais tende a enfraquecer durante o ano, a liquidez pode permanecer solta, há uma desvantagem potencial no LPR e a estrutura das finanças sociais deve continuar a melhorar, o que é um sinal positivo para o mercado de ações.
Fatores de risco: a epidemia se agrava novamente, o lançamento de políticas incrementais não é o esperado e a recessão americana e européia.
