O novo financiamento social em agosto foi de 2,43 trilhões de yuans, 557,1 bilhões de yuans a menos do que o mesmo período do ano passado, superior às expectativas do mercado. o estoque de financiamento social em julho cresceu 10,5% em relação ao mês anterior, 0,2 pontos percentuais abaixo do valor do mês anterior. O financiamento social este mês é maior do que o esperado, acreditamos que os principais pontos de preocupação mais tarde incluem: 1. amplo dinheiro continuará no curto prazo, a perspectiva de um corte. 2,6 trilhões de yuans de linhas de crédito de médio prazo em setembro-dezembro, é esperado que seja substituído por um corte nas linhas de crédito de médio prazo para manter a liquidez do mercado, para manter a estabilidade da superfície de financiamento, para apoiar as várias políticas para estabilizar o crescimento; 2. corte nas taxas de juros de empréstimos é difícil reverter as expectativas dos residentes, residentes A estabilização dos empréstimos de médio e longo prazo ainda precisa esperar pela introdução de políticas de apoio imobiliário.
Em agosto, o financiamento social foi maior do que o esperado, mas a dívida do governo aumentou menos para formar o principal obstáculo. em agosto, entre as várias categorias de financiamento social, o financiamento dentro do balanço aumentou 58,6 bilhões de yuan, o financiamento fora do balanço aumentou 582,6 bilhões de yuan, e o financiamento direto aumentou 372,8 bilhões de yuan. O financiamento dentro do balanço retomou seu nível sazonal este mês, com empréstimos RMB aumentando em 58,7 bilhões de yuans ano a ano, o que foi um dos itens de puxar este mês, enquanto o financiamento fora do balanço foi o principal item de puxar este mês, com contas de aceitação bancária não descontadas contribuindo mais. Com a emissão de 500 bilhões de yuan de títulos especiais em setembro e outubro, o impacto do arrasto sobre os títulos do governo pode ser parcialmente compensado, diminuindo a tendência de financiamento social.
O diferencial da tesoura M2-M1 aumentou novamente, e o diferencial de crescimento das finanças M2-social aumentou. m2 cresceu 12,2% em agosto, 0,2 pontos percentuais acima do mês anterior; M1 cresceu 6,1% em relação ao mês anterior, 0,6 pontos percentuais abaixo; M0 cresceu 14,3% em relação ao mês anterior, 0,4 pontos percentuais acima. depósitos à vista unitários cresceram 4,76% em agosto, 0,88 pontos percentuais abaixo do mês anterior. A diferença da tesoura M2-M1 aumentou novamente para 6,1% em agosto, por um lado refletindo a falta de confiança e a menor ativação das empresas, enquanto por outro lado o movimento ascendente da M2 ainda foi causado principalmente pela aceleração do investimento fiscal. A tendência de crescimento lento do lado do ativo ainda não diminuiu.
A estrutura de empréstimos do lado corporativo foi otimizada. 1.250 bilhões de yuans de novos empréstimos foram adicionados em agosto, um aumento de 30 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, em linha com as expectativas. Em agosto, os novos empréstimos estavam de acordo com as expectativas e a estrutura foi otimizada, especificamente em termos de estrutura: no lado corporativo, novos empréstimos de médio e longo prazo, empréstimos de curto prazo e contas totalizaram 735,3 bilhões de yuan, -12,1 bilhões de yuan e 159,1 bilhões de yuan, respectivamente, com reparos de empréstimos de médio e longo prazo para O nível mais alto sazonal, apesar do impacto das restrições de poder em algumas áreas em agosto, mas a estabilização do crescimento sob o poder do lado corporativo do financiamento ainda não é baixo; os empréstimos de curto prazo por dois meses consecutivos, com maior redução ano a ano, principalmente devido a um grande número de empresas na primeira metade dos empréstimos de curto prazo expiram gradualmente, além do fenômeno do volume apressado de contas, que corresponde ao aumento das taxas de juros nas contas após o simpósio de crédito de 22 de agosto. No lado residencial, novos empréstimos de médio e longo prazo e empréstimos de curto prazo para residências foram de 265,8 bilhões de yuan e 192,2 bilhões de yuan, respectivamente, dos quais os empréstimos de médio e longo prazo para residentes permaneceram fracos, em linha com o desempenho dos dados imobiliários de alta freqüência, após o corte de 15bp em 5 anos do LPR, a área de transações de habitação comercial em 30 grandes e médias cidades no final de agosto foi mais fraca do que no final de julho, indicando que as políticas do lado da demanda são difíceis de reverter a situação, e ainda precisamos esperar pela introdução de políticas imobiliárias de fundo no acompanhamento; empréstimos de curto prazo O aumento ano a ano de 42,6 bilhões de yuan, ou aponta para uma reviravolta marginal no consumo.
Em agosto, foram adicionados RMB 1.280 bilhões de yuans de novos depósitos, um aumento de 90 bilhões de yuans, incluindo 828,6 bilhões de yuans de depósitos residenciais, um aumento de 494,8 bilhões de yuans, um aumento de 95,51 bilhões de yuans de depósitos corporativos, um aumento de 394,3 bilhões de yuans, e uma diminuição de 257,2 bilhões de yuans de depósitos financeiros, um aumento de 429,6 bilhões de yuans. O aumento contínuo dos depósitos fiscais refletiu a alta taxa de crescimento do investimento fiscal.
Riscos: A inflação na China excedeu as expectativas; ambiente de liquidez apertado; impacto da expansão do surto de COVID-19 na China.
