Destaques de investimentos :
I. Mercados estrangeiros: a elevação das taxas Fed deve ser revista para cima, RMB sob pressão para se depreciar sob forte USD. O discurso de Powell, que reforçou as expectativas do mercado em relação ao aumento das taxas Fed. O atual benchmark do mercado espera um aumento de 75BP em setembro, e a taxa de fundos federais deve subir para 4%-4,25% no atual ciclo de caminhadas. Em geral, o mercado tem um preço mais alto para o aumento das taxas do Fed, e a tendência dos dados de inflação em agosto se tornará uma variável importante na direção da política do Fed. Desde meados de julho, o capital norte-coreano do canal da bolsa de valores de terras A passou da entrada líquida para flutuações bidirecionais, e a volatilidade dos fluxos de capital estrangeiro pode aumentar durante a depreciação da taxa de câmbio do RMB.
Em segundo lugar, a demanda interna e externa está sob pressão, e a reunião regular do Conselho de Estado foi implantada para estabilizar o crescimento e aumentar a força. O PMI de manufatura da China tem estado na faixa de contração por dois meses consecutivos. Da perspectiva dos dados financeiros de agosto, as finanças sociais e o crédito foram reparados, mas o desempenho do lado residencial ainda é fraco. No comércio exterior, as exportações da China cresceram 7,1% ano a ano em agosto, 10,9 pontos percentuais abaixo do valor anterior. O PMI composto global caiu abaixo da linha Ronggu em agosto, e o efeito amortecedor da desaceleração da demanda externa sobre as exportações da China continuará à medida que as altas das taxas de juros no exterior avançarem. Do ponto de vista das últimas reuniões regulares do Estado, no contexto da demanda interna e externa sob pressão, crescimento estável, emprego estável é o objetivo principal da política, o foco da política de acompanhamento é colocar em prática as várias medidas introduzidas anteriormente para estabilizar o crescimento.
A taxa de crescimento do M2 em agosto foi de 12,2% em relação ao ano anterior, um crescimento de dois dígitos durante cinco meses consecutivos; ao mesmo tempo, a diferença entre o financiamento social e a taxa de crescimento do M2 continuou a aumentar para -1,7 pct, indicando a existência objetiva de "escassez de ativos". No briefing regular de política do Conselho de Estado, Liu Guoqiang, vice-governador do Banco Popular da China, disse: "Atualmente, a política monetária da China ainda tem espaço suficiente ...... para orientar as instituições financeiras a transferir o efeito da queda das taxas de depósito para o lado do empréstimo e reduzir o custo do financiamento corporativo e do crédito pessoal". A partir da expressão relevante do banco central, a política monetária "solta por fora e apertada por dentro" continuará, olhando para trás, 1) as taxas de juros de mercado permanecerão baixas; 2) a LPR tem a possibilidade de ajuste para baixo; 3) a taxa de reserva de depósitos tem a possibilidade de ajuste para baixo.
Quarto, a estratégia de investimento: trabalho lento, paciência no baixo a ser traçado, a estratégia geral não é perseguir o alto. A configuração está focada no "3+1". Os fatores internos e externos atuais sobre o risco de distúrbio do apetite A ainda existem. No exterior, espera-se que a alta da taxa da Reserva Federal aumente, o dólar forte sob as flutuações ou aumento do fluxo de capital estrangeiro; a China, a pressão da demanda interna e externa faz com que a atual rodada de recuperação econômica seja fraca. Ao mesmo tempo, a estabilização das políticas de crescimento para aumentar a força, o capital macro ainda é abundante, no contexto da habitação, a "escassez de ativos" nas avaliações de ações A formam um apoio favorável. O mercado de ações A após o festival, "rotação de placas acelerada, apoio para baixo, teto para cima", operação "não perseguir alto, não matar em pânico" se tornará a característica mais importante. O foco principal da empresa é em "3" linhas de configuração + "1" tema. 1) O benefício da política de "política de cidade" continua a ser relaxante: imóveis, etc.; 2) boom elevado: nova energia (armazenamento de energia, rede elétrica, etc.), novos veículos de energia a jusante. Os temas principais são: 1) nova energia (armazenamento de energia, redes elétricas, etc.), cadeia industrial downstream de novos veículos de energia, indústrias extrativas, etc.; 3) prevenção e controle de epidemias subseqüentes serão ainda mais otimizados, a valorização do reparo do setor, tais como: licor, etc. Sobre o tema, recomendamos que se beneficie da "substituição doméstica" de "semicondutores, etc.".
Risco: epidemia repetida; flutuações macroeconômicas mais do que o esperado; força política não é a esperada; eventos de cisne negro no exterior.
