Destaques de investimentos.
Pontos centrais.
Contra o pano de fundo da epidemia, a expansão contra-tendência de empresas ou indústrias é, em sua maioria, um sinal positivo de um boom crescente. Nos últimos dois anos, na situação macroeconômica gradualmente enfraquecida, o nível de gastos de capital em várias áreas do ranking é, grosso modo, de fabricação >Serviços & Finanças >Imobiliário >Agricultura.
2, expansão contra-tendência de uma gama maior de sub-setores ou empresas nas indústrias emergentes de alto boom ou indústrias incrementais, tais como indústrias de manufatura e novas indústrias de energia e empresas novas e antigas relacionadas à construção de infra-estrutura, bem como serviços na indústria de serviços online e na indústria de testes.
3, outra idéia de expansão contra-tendência é a qualidade dos ativos em indústrias tradicionais, tais como empreendimentos imobiliários estatais com excelentes estruturas de ativos em imóveis, e empreendimentos de criação de alta qualidade com vantagens de custo integradas na indústria de criação, layout contra-tendência no ciclo descendente do boom.
4, a expansão contra-tendência das características de valor de mercado das empresas varia de indústria para indústria, a expansão da indústria de ações mais em grandes e médias empresas de valor de mercado, a indústria incremental é mais pequenas e médias empresas de valor de mercado estão dispostas a expandir, mas nas indústrias emergentes de alto boom, a expansão da disposição das empresas e a correlação de valor de mercado é menor.
A correlação entre a expansão de capital dos empreendimentos imobiliários e o desempenho do mercado foi a mais forte até agora este ano, seguida pela manufatura, enquanto a correlação entre agricultura e serviços não é significativa. A expansão das despesas de capital corporativo não está simplesmente correlacionada positivamente com os lucros corporativos futuros e o desempenho do preço das ações, pois a certeza dos lucros futuros e o espaço de crescimento são os principais fatores que afetam a avaliação do mercado.
Resumo.
Contra o pano de fundo da epidemia, a expansão contra-tendência de empresas ou indústrias é, em sua maioria, um sinal positivo de um boom crescente. Nos últimos dois anos, sob a situação de fraqueza macroeconômica gradual, a classificação do nível de gastos de capital em vários campos é, grosso modo, de fabricação >Serviços & Finanças >Imobiliário >Agricultura. Especificamente, nos últimos dois anos, o gasto total de capital do setor manufatureiro ainda mantém um nível elevado, de 2020H1 a 2022H1 taxa de crescimento composto de 14,3% em dois anos. O setor de serviços e finanças como um todo também está em expansão, com pagamentos totais aos funcionários crescendo a uma CAGR de 10,1% por dois anos, mas a taxa de expansão diminuiu significativamente no último ano devido à queda no crescimento econômico da China e à propagação de cepas mutantes de toxinas. Enquanto isso, o setor imobiliário está se contraindo sob a política das “três linhas vermelhas”, com o crescimento geral dos estoques caindo de 13,7% em 2020 para 11,1% em 2021, seguido de um crescimento negativo em 2022. Além disso, a redução mais óbvia nos gastos de capital das empresas relacionadas à agricultura nos últimos dois anos, a taxa de crescimento composta de dois anos de cerca de -21%, mostrando as características da primeira expansão e depois da contração, e seu nível geral de gastos de capital é mais relevante para o ciclo dos suínos.
2, a expansão contra-tendência de sub-setores ou empresas são principalmente duas categorias, uma é a indústria emergente de alto boom ou indústrias incrementais, tais como a indústria de manufatura e a indústria de energia nova e antiga, bem como a indústria de serviços na indústria de serviços on-line e a indústria de testes; a segunda é a indústria tradicional nos ativos de qualidade, tais como imóveis na excelente estrutura de ativos das empresas imobiliárias estatais, bem como a indústria de criação com vantagens de custo integradas de qualidade Empresas agrícolas, no ciclo “boom down” no layout da contra-tendência.
(1) Indústria manufatureira: a indústria manufatureira se beneficiou da expansão de novas indústrias de energia e da construção de novas e velhas infra-estruturas nas comunicações, equipamentos de energia, indústria de materiais de construção, a taxa de crescimento dos gastos de capital é significativamente maior do que outras indústrias. Além disso, o boom está em um estado divergente ou de fundo, com máquinas e equipamentos, produtos químicos básicos, eletrodomésticos como o representante de algumas das indústrias pró-cíclicas tradicionais também existem expansão contra-cíclica de empresas, e essas empresas nos últimos anos a direção da expansão dos gastos de capital também está mais relacionada com o novo campo energético.
(2) No setor de serviços: a maioria das empresas do setor de serviços com expansão significativa de capital estão em indústrias incrementais, tais como o setor de serviços online que se beneficia da natureza “online” da vida e a indústria de testes onde os testes de ácido nucleico são normalizados, e no setor financeiro, com o aprofundamento contínuo da reforma do mercado financeiro da China, as corretoras têm estado mais dispostas a expandir seu capital nos últimos dois anos.
(3) Imóveis: Contra o pano de fundo da retração geral da indústria imobiliária, a maioria dos empreendimentos imobiliários em expansão contra a tendência são controlados pelo estado e localizados principalmente na região do Delta do Rio das Pérolas, e sua excelente estrutura de ativos é a condição principal para seu layout de contra tendência durante o período de liquidação do setor.
(4) Agricultura: Nos últimos dois anos, a expansão dentro do setor tem se concentrado nas indústrias de criação e alimentação, mas o ciclo de capacidade é claramente cíclico.
3, a expansão contra-tendência das características de valor de mercado das empresas varia de indústria para indústria, o estoque de expansão da indústria ocorre mais em grandes e médias empresas de capitalização de mercado, a indústria incremental é mais pequenas e médias empresas de capitalização de mercado estão dispostas a expandir, mas nas indústrias emergentes de alto boom, a disposição das empresas para expandir e a correlação de valor de mercado é menor. Desde a epidemia, a expansão nos setores agrícola e imobiliário tem se concentrado em empresas de grande e médio porte, e ambos os setores estão em fase de liberação de capacidade, com grandes empresas mais equipadas para a expansão de capital no ambiente de estoque. Nos últimos dois anos, as pequenas e médias empresas do setor de serviços têm estado mais dispostas a se expandir, talvez devido ao espaço incremental trazido pelo desenvolvimento do setor de serviços on-line na era pós-epidêmica. No setor manufatureiro, a taxa de crescimento anual dos gastos de capital desde a epidemia tem sido distribuída mais uniformemente entre as 100 maiores empresas do setor manufatureiro e, no contexto da rápida expansão das novas indústrias representadas pela nova cadeia da indústria energética, há menos correlação entre a vontade de expansão das empresas e seu valor de mercado.
4) A correlação entre a expansão de capital dos empreendimentos imobiliários e o desempenho do mercado tem sido a mais forte desde este ano, seguida pela manufatura, com correlações insignificantes na agricultura e nos serviços. A expansão das despesas de capital corporativo não está simplesmente correlacionada positivamente com os lucros corporativos futuros e o desempenho do preço das ações, pois a certeza dos lucros futuros e o espaço de crescimento são os principais fatores que afetam a avaliação do mercado. Desde este ano, a força das empresas imobiliárias para se expandir contra a tendência e o desempenho do mercado para igualar as dez maiores empresas imobiliárias, metade da tendência de expansão contra a tendência do mercado imobiliário da China na profundidade da situação, a expansão contra a tendência das empresas pode ter a oportunidade de “ultrapassar”. Na indústria manufatureira, a correlação positiva entre os gastos de capital e o desempenho do mercado é mais forte na nova cadeia energética, enquanto o resto da indústria é menos pronunciada, principalmente devido à longa cadeia de transmissão da expansão dos gastos de capital para a expansão dos lucros corporativos, enquanto as mudanças de curto prazo em volume e preço são mais prováveis de serem os fatores dominantes na tendência da indústria. No setor de serviços e agricultura, não há correlação óbvia entre os gastos de capital e o desempenho do preço das ações, principalmente porque os determinantes do preço das ações são as expectativas de ganhos, enquanto o setor de serviços é mais suscetível ao desenvolvimento econômico, políticas industriais e outras mudanças no ambiente externo, enquanto o desempenho do mercado do setor agrícola é mais atributos de jogo, geralmente os preços das ações sobem antes da expansão da capacidade.
Riscos: liquidez mais apertada do que o esperado, desaceleração econômica, aumento do atrito entre os EUA e a China, agravamento da epidemia, dados históricos apenas como referência, incerteza sobre o desempenho futuro da empresa subjacente, etc.
