Os instrumentos financeiros de desenvolvimento orientados para as políticas foram lançados para apoiar a melhoria das finanças sociais, com o financiamento direto enfraquecendo. Em agosto, as novas finanças sociais aumentaram 2,43 trilhões de yuan, 1,67 trilhões de yuan a mais que o valor anterior, mas ainda 559,3 bilhões de yuan a menos que o valor anterior, a taxa de crescimento do estoque das finanças sociais caiu 0,2 pontos percentuais em comparação com o valor anterior A taxa de crescimento do estoque de financiamento social caiu 0,2 pontos percentuais para 10,5% em relação ao valor anterior. Do ponto de vista do financiamento on-balance sheet, os novos empréstimos de RMB aumentaram em RMB 1,33 trilhões, um aumento de RMB 58,7 bilhões em comparação com o mesmo período do ano passado, refletindo o impulso da demanda de financiamento por cortes nas taxas de juros e outras políticas de flexibilização do crédito. Dos financiamentos extrapatrimoniais, os três itens extrapatrimoniais somaram um total de 476,8 bilhões de yuan, um aumento de 582,6 bilhões de yuan em relação ao ano anterior e 782,1 bilhões de yuan a mais do que o valor anterior, um importante apoio para a melhoria marginal do financiamento social. Entre eles, os empréstimos confiados adicionaram 175,5 bilhões de yuans, uma melhoria significativa em relação ao valor anterior e ao valor do mesmo período do ano passado, ou relacionados aos instrumentos financeiros da política na forma de empréstimos de acionistas em empréstimos confiados. Entre eles, a aceitação não descontada dos banqueiros acrescentou 348,5 bilhões de yuans, um aumento de 335,8 bilhões de yuans ano a ano, o que pode indicar que a situação da correria do financiamento de contas bancárias foi atenuada até certo ponto. Do ponto de vista do financiamento direto, a escala de financiamento dos títulos do governo e dos títulos corporativos menos aumento é o principal entrave para o financiamento social menos aumento ano a ano. O novo financiamento da dívida governamental de 304,5 bilhões de yuan, 95,3 bilhões de yuan a menos do que o valor anterior, 669,3 bilhões de yuan a menos do que o mesmo período do ano passado, devido à emissão e uso de títulos especiais este ano, o financiamento da dívida governamental subseqüente pode formar um arrasto contínuo no calibre ano-a-ano. 114,8 bilhões de yuan de financiamento da dívida corporativa em agosto, 41,4 bilhões de yuan a mais do que o valor anterior, 350,1 bilhões de yuan a menos do que o mesmo período do ano passado, indicando que, embora a demanda por financiamento corporativo tenha melhorado ao longo do ano, em comparação com o ano passado, ela ainda pode ser fraca. De janeiro a agosto, o aumento acumulado no financiamento social foi de 24,19 trilhões de yuans, um aumento de 232 milhões de yuans em relação ao mesmo período do ano passado, dos quais 1,75 trilhões de yuans foram adicionados ao financiamento de títulos do governo, e levando em conta os financiamentos indiretos relacionados a projetos de infra-estrutura, os fatores políticos foram a principal força de apoio à melhoria do financiamento social.
A estrutura de crédito melhorou, mas os empréstimos de médio e longo prazo para residências permaneceram fracos. 1,25 trilhões de yuans de novos empréstimos RMB foram adicionados em agosto, um aumento de 571 bilhões de yuans em relação ao valor anterior e um aumento de 30 bilhões de yuans em relação ao ano anterior. Entre eles, foram adicionados RMB 458 bilhões de yuans de novos empréstimos aos residentes, um aumento de RMB 117,5 bilhões de yuans menos que o valor anterior (RMB 284,2 bilhões de yuans), uma redução significativa do menor aumento em comparação com o valor anterior. O tamanho dos empréstimos de curto prazo aos residentes passou positivamente do valor anterior de -26,9 bilhões de yuan para 192,2 bilhões de yuan, ou indicando que a demanda dos residentes por bens duráveis, como carros e eletrodomésticos, recuperou; os empréstimos de médio e longo prazo aos residentes somaram 265,8 bilhões de yuan, apenas 62% do mesmo período do ano passado e 48% do mesmo período do ano anterior, combinados com a venda de imóveis comerciais em grandes e médias cidades, a demanda por empréstimos hipotecários aos residentes ainda é fraca, indicando que as políticas recentes relacionadas com a estabilização do mercado imobiliário A política ainda não é eficaz; empréstimos corporativos adicionaram 875 bilhões de yuan, em comparação com o mês anterior menos a mais de 178,7 bilhões de yuan, incluindo empréstimos corporativos de médio e longo prazo adicionaram 735,3 bilhões de yuan, financiamento de notas 159,1 bilhões de yuan, melhoria do crédito corporativo ou também pelo impacto da política econômica estável. Da perspectiva da nova escala de crédito, a proporção de empréstimos residenciais em agosto foi de 36,6%, dos quais os empréstimos de médio e longo prazo representaram 21,3%, ambos inferiores em mais de 10 pontos percentuais ao mesmo período do ano passado; os empréstimos corporativos representaram 42,4% do valor anterior subiram para 70%, o financiamento de notas representou 46,2% do valor anterior caiu para 12,7%, a demanda de financiamento corporativo melhorou significativamente em relação ao mês anterior, as características da correria das notas enfraqueceram novamente. .
A diferença entre a taxa de crescimento do M2 e a taxa de crescimento dos depósitos das finanças sociais continuou a aumentar. 12,2% em agosto, 0,2 pontos percentuais acima do mês anterior e 4 pontos percentuais acima do mesmo mês do ano passado. 6,1% em agosto, 0,6 pontos percentuais abaixo do mês anterior, a diferença da tesoura M2-M1 passou da convergência para o aumento em julho, o que pode indicar que a atividade do mercado não conseguiu continuar a melhorar sob a epidemia repetida. A diferença entre a taxa de crescimento anual do estoque de finanças sociais e o M2 (M2 – estoque de finanças sociais) continuou a aumentar em agosto, passando do valor anterior de 1,3 pontos percentuais para uma expansão marginal de 1,7 pontos percentuais novamente, levando em conta o baixo nível de DR007, certificados de depósito interbancário e outras taxas de financiamento, a injeção do MLF do banco central em meados de agosto para reduzir a quantidade de renovação, indicando que o fenômeno atual de estagnação de fundos e fundos ociosos ainda existe, a política A política para a orientação de amplo crédito ainda precisa ser sustentada.
Os dados financeiros em agosto mostraram alguma recuperação em relação ao mês anterior e a estrutura de crédito também mostrou alguma melhora, mas a demanda espontânea de financiamento do mercado geralmente permaneceu fraca desde abril, com o aumento do financiamento social dependendo principalmente do aumento do financiamento da dívida pública, e o aumento do financiamento para o setor corporativo também pode depender mais da atração de fatores políticos. A contínua retração do mercado imobiliário também exerceu alguma pressão sobre a demanda de crédito de longo prazo do setor residencial, e a base para uma melhoria sustentada nas finanças sociais ainda não está assegurada. No entanto, a política de facilitação de crédito ainda está em vigor, além do banco central continuar a orientar os custos de financiamento da entidade para baixo, o uso de instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas e o uso de emissão de limites especiais de saldo da dívida pode se tornar uma importante sucessão de políticas, o que ajudará a reduzir a pressão do financiamento da dívida do governo para o financiamento social do terceiro e quarto trimestres, mas também ajudará a apoiar o reparo econômico subseqüente. No futuro, não descartar a possibilidade de uma maior expansão da escala dos instrumentos financeiros de desenvolvimento de políticas, em torno da “uma cidade, uma política” para estabilizar a política de crédito imobiliário também pode continuar a ser introduzida, a possibilidade de um declínio significativo na taxa de crescimento das finanças sociais também é relativamente pequena, mantendo nosso julgamento anterior, a taxa de crescimento do estoque das finanças sociais em 2022 deve ser de cerca de 10,5%.
