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Breve comentário sobre o foco desta semana: 1) O BCE lança a maior alta de taxas do século, mas dificilmente economiza o euro. Acreditamos que o forte aumento das taxas do BCE se deve à razão interna de que a inflação na Zona Euro ainda está subindo rapidamente, e a razão externa é que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75BP duas vezes seguidas, e espera-se que o mercado dê início a um terceiro aumento de taxas da mesma magnitude no final de setembro. Mas mesmo que o BCE aumente as taxas drasticamente, o euro pode ser difícil de melhorar, o aperto monetário ou intensificar a pressão descendente sobre a economia, pode também levar a riscos de dívida européia. 2) a UE para promover limites de preços de gás e outras iniciativas para aumentar a intervenção no mercado, mas pode “saciar a sede”. Acreditamos que a intervenção da UE no mercado de energia só pode aliviar parte da desordem do mercado, mas é difícil resolver fundamentalmente a crise energética. A intervenção da UE no mercado de energia só pode aliviar algumas das perturbações do mercado e dificilmente é uma solução fundamental para a crise energética. A partir de 10 de setembro, a probabilidade do CMEFedWatch de um aumento da taxa de 75BP em setembro subiu para 91% de 57% uma semana atrás. acreditamos que se o Fed aumentar as taxas em 75BP em setembro, é provável que ele aumente as taxas em 50BP em novembro e dezembro. é esperado que na reunião de setembro, a parcela de pontos do Fed terá muitos funcionários esperando que o limite superior da taxa de política esteja acima de 4%, o que ou não é totalmente esperado pelo mercado por enquanto, e desconfie de uma nova rodada de “apertar o pânico” após a reunião de setembro ( As taxas das obrigações americanas sobem novamente, as ações americanas se ajustam, o índice do dólar sobe novamente).
1) O PMI não manufatureiro dos EUA foi forte em agosto, elevando o índice do dólar para um recorde. 2) As últimas reivindicações iniciais de desemprego nos EUA caíram além das expectativas, mostrando novamente resistência econômica. 3) O valor final do PIB da zona do euro para o segundo trimestre foi revisado para um crescimento de 4,1% em relação ao ano anterior, mas o crescimento econômico alemão quase estagnou. 4) O índice de confiança dos investidores Sentix da zona do euro continuou a atingir um recorde de baixa em setembro, com o índice esperado atingindo um novo mínimo desde 2008. 5) O valor final do PMI de serviços da Zona Euro caiu abaixo da linha de declínio em agosto. 6) O PMI composto britânico caiu no território de contração pela primeira vez em quase um ano e meio em agosto.
Desempenho global de ativos: 1) As ações dos EUA lideraram o mercado de ações global à medida que os mercados gradualmente digeriram as preocupações energéticas e apertavam as expectativas. O Dow, S&P 500 e Nasdaq subiram 2,7%, 3,6% e 4,1% respectivamente para a semana, encerrando uma série de três semanas de perda. 2) As taxas dos títulos americanos a 10 anos subiram pela sexta semana consecutiva, apoiadas por uma combinação de “economia forte + forte aperto + apetite de risco de aquecimento”. Os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos subiram 13BP para 3,33% na semana. Entre eles, a taxa real aumentou acentuadamente em 18BP para 0,91% durante toda a semana, estabelecendo um novo patamar desde janeiro de 2019. A taxa dos títulos alemães a 10 anos aproximou-se uma vez de 1,8% e a taxa dos títulos italianos a 10 anos subiu acima de 4% esta semana. Os títulos japoneses a 10 anos basicamente permaneceram acima de 0,25% esta semana. 3) Diferentes variedades de commodities foram misturadas, com o mercado preocupado tanto com o resfriamento da demanda quanto com as perturbações na oferta. Os preços do petróleo Brent e WTI caíram 0,2% e 0,1% respectivamente durante toda a semana, fechando a $92,8 e $86,8/bbl respectivamente. A OPEC+ superou as expectativas de um pequeno corte de produção de 100000 barris por dia. A LME de cobre aumentou 4,7% durante toda a semana; o milho e o trigo CBOT aumentaram 4,4% e 6,9% respectivamente durante toda a semana. 4) O índice do dólar americano subiu acima da marca dos 110 durante a semana, com as moedas européias se recuperando ligeiramente durante toda a semana, enquanto o iene permaneceu fraco. O índice do dólar americano havia subido acima da marca de 110 em 6 de setembro. O euro estava temporariamente de volta acima da paridade em relação ao dólar.
Tacos de risco: desenvolvimento de geoconflito além das expectativas, pressão inflacionária global além das expectativas, pressão econômica global para baixo além das expectativas, rumo da política monetária externa além das expectativas, etc.
