Evento.
Em 9 de setembro, o Escritório de Estatísticas divulgou os dados de preços de agosto: o IPC subiu 2,5% em relação ao ano anterior, esperado 2,8%, 2,7% anterior; o IPC subiu 2,3% em relação ao ano anterior, esperado 3%, 4,2% anterior.
Comentário.
O declínio não-alimentar na expansão do IPC arrastou as baixas expectativas do IPC, avançando ou tornando-se uma variável chave no ritmo da tendência do IPC
Agosto, CPI 2,5%, inferior aos 2,8% esperados, o núcleo do CPI ano a ano foi achatado em 0,2 pontos percentuais; a cadeia do CPI foi achatada, no mês passado, para o aumento de 0,1 pontos percentuais. Na cadeia de subitens, os alimentos aumentaram 2,5 pontos percentuais mais estreitos para 0,5%, inferiores a 1,4% no mesmo período do ano passado, principalmente devido à queda dos preços dos suínos arrastados para baixo; os não-alimentícios caíram 0,2 pontos percentuais para -0,3%, o valor mais baixo dos últimos anos, os transportes e comunicações, educação e entretenimento arrastados para baixo significativamente, ou devido ao movimento de queda dos preços do petróleo, interrupção da fase epidêmica.
Preocupado com o impacto das flutuações de preços não-alimentares sobre o ritmo da tendência do IPC. Os dois últimos meses de baixa expectativa do IPC, e a correlação de arrasto não-alimentar, mas também devem se refletir no IPC central, de 1% em junho para 0,8%, principalmente devido à desaceleração da condução do aumento do preço da matéria-prima a montante, a recuperação do preço do serviço de interferência da fase epidêmica, etc. Olhando para trás, o CPI não-alimentar pode ter atingido um pico ano a ano, junho atingiu um pico de 2,5%, preste atenção às mudanças subsequentes na tendência do impacto do CPI.
O PPI caiu mais do que o esperado ano a ano, principalmente devido ao arrastamento dos materiais de produção, especialmente a cadeia de produção de petróleo bruto a montante, cadeia negra, etc.
Em agosto, o PPI caiu 1,9 pontos percentuais em relação ao ano anterior para 2,3%, o que foi inferior aos 3% esperados; a taxa de declínio da cadeia diminuiu 0,1 pontos percentuais para -1,2%. Entre as principais categorias de ringgit, os materiais de produção diminuíram 0,1 pontos percentuais, principalmente porque as matérias-primas e a indústria de processamento ringgit se recuperaram do mês anterior, a extração ainda arrastada, o ringgit caiu 2,6 pontos percentuais para -4,5%; os materiais vivos ringgit caíram para -0,1%, dos quais, alimentos, bens de consumo duráveis caíram 0,6 pontos percentuais em comparação com o mês anterior.
Por indústria, os preços internacionais do petróleo caíram, o fornecimento da China e a estabilidade de preços sob a cadeia de petróleo bruto, a cadeia negra mais do que caiu, o crescimento estável, alguns preços da indústria recuperaram. Entre eles, a extração de petróleo, o declínio do anel de processamento de petróleo expandiu-se em 6 e 2,8 pontos percentuais para -7,3% e -4,8%, a cadeia de matérias-primas químicas e o declínio das fibras químicas continuaram a expandir-se respectivamente para -3,7% e -2,1%; impulsionado pelo investimento em infra-estrutura, fundição negra, anel de fundição de não-ferrosos do que no mês passado aumentou em mais de 2 pontos percentuais; parte dos anéis das indústrias de média e baixa produção de petróleo bruto se tornaram negativos, por exemplo, a fabricação de alimentos, a fabricação de automóveis são Por exemplo, a fabricação de alimentos e a fabricação de automóveis, ambas passaram de planas para -0,2%.
Reiterado: a inflação do IPC no segundo semestre do ano tornou-se um “consenso”, preocupação com o potencial de inflação para superar as expectativas no primeiro semestre do próximo ano. O IPC central aumenta no próximo ano, ou se torna o pivô do IPC mais acima em uma das variáveis importantes, a unidade central ou de reparos de atividades offline, aumentos de preços “compensatórios” da indústria de serviços, etc. Combinado com o início do ciclo dos suínos, o cenário neutro, o pivô no primeiro semestre do próximo ano ou perto de 3% (para mais informações, ver “Prólogo da inflação”, “Inflação, pontos de risco potencial”, “pivô do CPI, para cima fácil para baixo difícil”).
Riscos: liquidação acelerada do fornecimento de suínos e fornecimento de matéria-prima inferior ao esperado.
