Resumo executivo.
Agosto CPI 2,5% YoY, previsto 2,8%, anterior 2,7%; PPI 2,3% YoY, previsto 3,0%, anterior 4,2%.
Tanto o preço dos alimentos quanto o dos não-alimentícios tiveram um desempenho mais fraco do que o sazonal em uma base anual, arrastando assim o IPC de agosto abaixo das expectativas do mercado novamente. Em termos de itens alimentícios, a alta base em julho pesou sobre o desempenho de agosto, enquanto o período combinado julho-agosto foi mais forte do que sazonal, sendo a epidemia e o aumento dos preços da carne suína os principais fatores perturbadores. Em termos de itens não alimentícios, tanto o mês de agosto como o período combinado julho-agosto foram mais fracos do que sazonais, o que, combinado com a persistência do IPC central, destaca a lenta recuperação da demanda final. Olhando para o futuro, a CPI em setembro ou na base baixa sobreposta no efeito de férias para promover o impulso de 3% novamente, o quarto trimestre da China demanda na política para promover a recuperação gradual, assim conducente ao reparo da CPI, mas a base no quarto trimestre do ano passado superior ao anel ou continuar a arrastar o quarto trimestre deste ano CPI para baixo para 2-2,5%.
O PPI era mais fraco do que as expectativas do mercado, com os preços dos materiais vivos permanecendo resistentes e os preços dos materiais de produção caindo rapidamente. Da indústria, caíram os preços do petróleo bruto, carvão e outros, negro, não-ferrosos e outras melhorias. Espera-se que o PPI entre em uma faixa deflacionária no quarto trimestre. Primeiro, o efeito base, o PPI aumentou 12,2% ano-a-ano no quarto trimestre de 2021, levantando 2,5 pontos percentuais a partir do terceiro trimestre do ano. Em segundo lugar, o novo impulso está enfraquecendo, na Reserva Federal, no Banco Central Europeu e em outros bancos centrais, os rápidos aumentos das taxas de juros e a inflação no exterior continuaram a ter um impacto elevado, no quarto trimestre da recessão global ou irão acelerar. Fatores impulsionadores, um deles é a lacuna na oferta e demanda de energia ou, neste inverno, a aumentar, tornando os preços da energia resistentes; dois são os investimentos em infra-estrutura da China estão em constante ascensão, os investimentos imobiliários em vários fatores impulsionados pela possível melhoria na demanda de commodities ou produtos industriais relacionados ainda têm algum apoio.
Riscos: regulamentação do banco central acima do esperado, inflação acima do esperado, aquecimento do atrito comercial, aumento da volatilidade dos mercados financeiros, aumento da pressão descendente sobre a economia, risco de mudanças acima do esperado na epidemia externa da China, risco de deterioração geral das relações EUA-China, deterioração acentuada da situação econômica internacional, risco de escalada no conflito Rússia-Ucrânia, risco de incerteza no Estreito de Taiwan, eventos do cisne negro no exterior, etc.
