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A base do financiamento social recuperou-se em agosto, com o volume total de financiamento social subindo em relação ao mês anterior, com os empréstimos sendo retomados bruscamente a partir de julho e os empréstimos e notas promissórias não descontadas sendo retomados. Isto indica que a economia real se recuperou em comparação com a situação em julho, com a demanda de financiamento subindo, principalmente devido a: (1) o fim gradual da corrida de empréstimos, com empréstimos retornando aos níveis normais em agosto; (2) a continuação das medidas de estabilização do crescimento no nível político, com novas políticas de títulos financeiros bancários e outros financiamentos para apoiar o setor imobiliário; e (3) uma pequena recuperação nas incorporadoras imobiliárias, ou uma pequena recuperação na economia real apoiada por políticas. Isto se refletiu em uma coleta de empréstimos confiados e notas promissórias não descontadas.
Títulos do governo afetaram a taxa de crescimento do financiamento social em agosto A emissão de títulos do governo em agosto arrastou para baixo o aumento do financiamento social. O crédito do governo foi o resultado de uma mudança no ritmo de emissão que trouxe mudanças ano a ano e, em geral, o financiamento dos títulos do governo permaneceu em alta acentuada de janeiro a agosto.
A economia permaneceu fraca com empréstimos residenciais de longo prazo em agosto, apesar de uma melhora na escala de novos empréstimos. O nível geral de empréstimos foi comparável ao mesmo período do ano passado, mas a demanda do setor downstream permaneceu fraca. Esta fraqueza se refletiu principalmente em: (1) os empréstimos residenciais de longo prazo permaneceram baixos, pois vários governos locais incentivaram o consumo imobiliário; (2) as empresas e os residentes não tiveram confiança suficiente no crescimento futuro da renda após a queda da renda, deixando assim uma falta de incentivo para gastar com dívidas; (3) as restrições de crédito imobiliário, embora tenham melhorado, estavam em um mais lento, e os empréstimos fora do balanço para bens imóveis não são promissores. Todos estes fatores estão limitando o lado positivo das finanças sociais, e espera-se que esta fraqueza exija mudanças políticas sustentadas e financiamento para mudar.
O crédito corporativo precisa continuar sendo observado em termos de crédito corporativo, a taxa de crescimento dos empréstimos corporativos de médio e longo prazo e de curto prazo aumentou ligeiramente de janeiro a agosto, enquanto os empréstimos de longo prazo permaneceram negativos. o crescimento dos empréstimos corporativos em agosto superou o do ano passado. O banco central cortou as taxas de juros em agosto, enquanto que para a economia real o crédito é mais favorável, o ambiente financeiro relaxado foi formado. A recuperação dos empréstimos corporativos de longo prazo é o resultado de medidas de estabilização do crescimento, e espera-se que os empréstimos de longo prazo possam continuar a se recuperar ligeiramente, com uma recuperação significativa do crédito mais difícil.
A relação de correspondência entre financiamento social e M2 mostra que a flexibilização continua em agosto, uma vez que as operações monetárias do banco central foram tranquilas e o M2 subiu lentamente, com o M2 recuperando como resultado do aumento dos depósitos dos residentes. O M1 em agosto mostrou uma ligeira deterioração nas condições de financiamento das empresas e o impulso para facilitar o crédito às empresas ainda precisa ser sustentado. A relação entre finanças sociais e M2 continuou a cair este mês, indicando que a economia real está enfrentando condições financeiras ligeiramente melhores.
O amplo crédito continua, a probabilidade de rebaixamento aumenta as políticas monetária e fiscal acomodatícias da China continuarão até pelo menos o quarto trimestre. Nesta fase ainda pertence ao período de observação posterior da política monetária, dado que a epidemia da COVID-19 ainda está em um estado incerto, enquanto os dados de alta freqüência não estão melhorando rapidamente, espera-se que a flexibilização subseqüente continue. Dado que os EUA estão em um ciclo de aumento de taxas nesta fase, a política monetária no 3T ainda vem com considerações e o avanço contínuo da política levará tempo. 2021 A economia recuperou da base em agosto e a política de estabilização do crescimento em nível de política ainda continua a ganhar impulso. A flexibilização monetária tem sido contínua, com o banco central cortando as taxas LPR em 15 de agosto, num esforço para orientar as taxas de financiamento de longo prazo para baixo. E com as reservas de divisas da China caindo e a taxa de câmbio se depreciando, esperam-se cortes futuros.
