Insights Semanais
Macro
O IPC caiu de volta para 2,5% em agosto, devido principalmente à convergência dos preços dos suínos, à queda dos preços internacionais do petróleo e à pressão sobre os preços dos serviços devido à epidemia. O IPC tem estado em baixa por dois meses consecutivos, apontando para o contínuo recuo das preocupações inflacionárias, o que aumentará as expectativas de flexibilização monetária futura, e a janela para cortes nas taxas de juros ainda está em vigor durante o ano.
Estratégias
Quando o RMB desvaloriza, geralmente é difícil para o mercado ter um melhor desempenho. Historicamente, os melhores desempenhos são principalmente os setores de consumo, enquanto os setores de petróleo e petroquímicos, financeiros não bancários e de comunicações têm mau desempenho. Quando o RMB desvaloriza, geralmente significa que os fundamentos da economia chinesa são relativamente fracos ou que o dólar americano é forte, o que, combinado com a volatilidade do capital norteista, dificulta o bom desempenho do mercado na maior parte do tempo. Por outro lado, quando o RMB está em uma faixa de apreciação e o VIX está em um nível baixo, as ações A tendem a ter um bom desempenho.
Goldwork – Quantitativo
No All-Market Equity Pool desta semana, o fator Momentum alcançou um retorno positivo de 0,80%, com o mercado atuando como um efeito momentum; o fator Tamanho alcançou um retorno positivo de 0,64%, com o mercado atuando como um estilo big-cap; o resto dos fatores de estilo realizados em geral. A carteira PB-ROE-50 estava significativamente acima do peso no pool de ações CSI 800 esta semana. Atingiu um retorno excessivo de 0,26% no CSI 500, 1,01% no CSI 800 e -0,69% no All-Market equity pool.
Goldwork
Os principais índices de base ampla do mercado subiram esta semana, com os índices SSE 500 e CSI 300, todos com múltiplas visões sobre seus sinais de tempo de desempenho. A volatilidade transversal dos componentes dos índices CSI 300, CSI 500 e CSI 1000 diminuiu à medida que o ambiente alfa de curto prazo se deteriorava. O influxo líquido de fundos norte-coreanos foi de -221 milhões de yuan, com um influxo líquido de um dia de 14,753 bilhões de yuan em 9 de setembro, o maior influxo líquido de um dia desde este ano. Os setores com maior afluência líquida foram os de eletrônica, comunicações, equipamentos de energia e novas energias; os setores com maior afluência líquida foram os de alimentos e bebidas, eletrônica e mídia.
Goldwork
Este artigo acompanha as posições dos fundos de previdência social, companhias de seguros, instituições de capital privado Sunshine e QFII no relatório de médio prazo das empresas listadas, respectivamente, para explorar as últimas dinâmicas de posição e idéias de investimento dos diferentes tipos de investidores institucionais ao final do segundo trimestre. A participação das emissões de novos fundos caiu ligeiramente esta semana, com um total de 30,223 bilhões de ações emitidas, a maioria para fundos de títulos. O Índice Composto de REITs subiu 1,14%. Os fluxos líquidos para o mercado de temas amplos e as ETFs de temas farmacêuticos foram notáveis.
Renda fixa – Títulos de crédito
Escala de emissão no mercado primário: De 4 a 10 de setembro, os títulos de crédito (títulos corporativos, títulos corporativos, notas de médio prazo, letras de financiamento de curto prazo e instrumentos direcionais) totalizaram 144416 bilhões de yuan, 51,42% a menos na semana; o total de reembolso foi de 243037 bilhões de yuan, financiamento líquido -98,621 bilhões de yuan. Foram emitidos 94 títulos de investimento urbano, com um valor de emissão de RMB 389,05 bilhões. Em termos de volume de negociação no mercado secundário: os títulos de crédito negociaram um total de RMB566712 bilhões de RMB de 4 a 10 de setembro.
Títulos de renda fixa – Títulos conversíveis
Os investidores podem se concentrar nas seguintes oportunidades: 1) o novo setor energético ainda mantém um alto boom, mas no curto prazo, a valorização é alta, a transação está lotada, ainda há um risco de declínio, é recomendável seguir uma posição equilibrada. Em termos de seleção do setor, podemos favorecer o setor bancário (por exemplo, bancos urbanos e de agronegócios em áreas economicamente desenvolvidas com menor risco de inadimplência), o setor químico (pesticidas, fertilizantes, vitaminas, etc.) que se beneficia do apertado fornecimento de energia na Europa, e o antigo setor energético (por exemplo, carvão, gás natural, energia hidrelétrica, etc.). 2) Os investidores podem aumentar suas posições em títulos de baixo preço com desvantagem limitada e menos volatilidade.
Títulos de renda fixa – Taxa de juros
A Conferência Permanente do Estado implantou políticas para aumentar os esforços de apoio ao emprego e ao empreendedorismo. O Banco Central Europeu anunciou um aumento de 75 pontos base nas três principais taxas de juros, o aumento mais acentuado desde 1999, e uma queda significativa no crescimento das importações e exportações da China em agosto. Na próxima semana, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgará os principais dados econômicos da China para agosto. Na próxima semana, haverá 10 bilhões de yuan de maturidade reversa e 600 bilhões de yuan de maturidade MLF no mercado aberto, com foco na renovação da MLF.
