Quando a indústria global de semicondutores entrou no ciclo descendente, o gerente do fundo Cai Song Song, que é popular por sua posição pesada em ações de semicondutores, optou por aumentar sua posição contra a tendência.
De acordo com o anúncio divulgado na manhã do dia 14 de setembro de Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) , a Cai Song Song management do Noonan Growth Mix em 8 de setembro, aumentou suas participações de Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) 519500 ações, fazendo com que as participações de produtos do fundo Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) ações como porcentagem do capital social total excedessem a “linha de elevação”, atingindo 5,0065%.
Afetado por esta notícia, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) abriu uma vez mais 3,24%, depois o preço das ações caiu para trás. A partir do 14º dia de fechamento, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) subiu 0,91%, a 95,97 yuan / ação, o valor total de mercado de 51,2 bilhões de yuan.
Mais uma vez contra-tendência para aumentar as posiçõesNa manhã de 14 de setembro, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) divulgou um anúncio de que a empresa recebeu recentemente um acionista Noonan Fund, que emitiu um “relatório sobre a mudança de interesses de forma resumida”, Noonan Fund em 8 de setembro através de operações de licitação centralizada para aumentar as ações da empresa num total de 519500 ações.
Após as mudanças de participação acima, a participação do Fundo Noonan subiu para 26.722100 ações, representando 5,0065% do capital social total da empresa. Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) indicou que esta mudança no patrimônio líquido não resultará em uma mudança de controle da empresa e não terá um impacto material na estrutura de governança e nas operações em andamento da empresa. De acordo com o Relatório de Mudança de Participação mencionado acima, dentro dos próximos 12 meses, o Fundo Noonan não exclui a possibilidade de aumentar ou reduzir sua participação na empresa listada de acordo com sua situação real.
O titular real das ações acima é Noonan Growth Mix, um produto do Noonan Fund, do qual a Song Song Cai é a gestora do fundo. Informações públicas mostram que a mistura de crescimento Noonan no terceiro trimestre de 2019 entre os Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) principais dez acionistas em circulação, detendo então 470000 ações. Então, a Noonan Growth Mix aumentou significativamente sua posição para 1,38 milhões de ações no quarto trimestre de 2019, e tornou-se o primeiro maior acionista em circulação Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) . A partir do relatório semestral de 2022, foi o quinto maior acionista em circulação em Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) .
Durante este período, o setor de semicondutores A-share teve um “momento alto” por mais de dois anos, mas também sofreu um “momento frio” que continua até hoje.
Veja Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) por exemplo, desembarcou no GEM em junho de 2019, o preço de emissão da IPO de 35,29 yuan. Seu preço por ação atingiu uma nova alta de RMB339,28 intraday em 30 de junho de 2021, de acordo com o antigo calibre composto, mas desde então tem descido até o fim, tendo caído quase 70% da alta.
Além disso, o valor líquido do Noonan Growth Mix caiu de uma alta de RMB2,6260 em 30 de julho de 2021 para RMB1,4440 em 13 de setembro de 2022, uma queda acumulada de 43,01%, de acordo com os dados do East Finance Choice.
Oportunidades no setorOnde está a coragem de aumentar as posições contra a tendência? Um vislumbre dos insights compartilhados por Cai Song Song no relatório periódico do fundo.
“Está longe de ser hora de se preocupar com o fim do ciclo de expansão da indústria”. Cai Song Song escreveu no relatório Noonan Growth Mix 2021, “Olhando para 2022, por um lado, os aumentos de preços da indústria de chips podem se tornar mais intensos, a atual entrega de certas categorias de chips atingiu desde o pico em 2017, e ainda está sendo estendida; por outro lado, a tecnologia chave independente está prestes a entrar em vigor”.
Cai Song Song agiu rapidamente e adicionou uma série de ações líderes de chips no primeiro trimestre, tais como Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) e assim por diante. Ele disse no relatório trimestral Noonan Growth Mix: “Da própria indústria de semicondutores, embora a oferta e a demanda da indústria sejam afetadas em certa medida por causa da epidemia, mas, a longo prazo, o boom da indústria provocado pela inovação tecnológica não mudará facilmente …… Não devemos ser afetados pelo atual declínio do mercado e não devemos fechar os olhos para o desenvolvimento da indústria. Nossa filosofia de investimento segue o investimento industrial, juntamente com o crescimento das empresas de destaque da indústria, mas inevitavelmente, há etapas em que o mercado reagirá a alguns distúrbios ao extremo, o que nos exige manter uma análise racional e um julgamento objetivo”.
No segundo trimestre, o mercado de semicondutores A-share não se inverteu materialmente. Cai Song Song disse no relatório do segundo trimestre, o segundo trimestre devido ao impacto da epidemia, que a maior aplicação da indústria de chips a jusante da eletrônica de consumo enfrentou maior pressão. Em junho o declínio diminuiu, mas ainda não voltou ao nível normal do mesmo período do ano passado. Embora existam oportunidades estruturais em certas categorias impulsionadas pelo downstream, tais como veículos elétricos e energia nova, mas em comparação com a fraqueza de toda a indústria, uma queda no balde. No ambiente macro é relativamente amigável, a placa de chip real mercado independente precisa de um ponto de inflexão substancial, e este ponto no tempo se aproxima gradualmente, mas ainda precisa observar, o preço atual das ações na faixa inferior.
Declínio do desempenho operacionalNo contexto geral da indústria de telefonia móvel, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) também é difícil estar sozinho. No primeiro semestre deste ano, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) alcançou uma receita operacional de 2,235 bilhões de yuans, 5,27% menor que no mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 752 milhões de yuans, 25,86% menor que no mesmo período do ano anterior.
Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) é o chip de RF líder na China, com foco na pesquisa, desenvolvimento, produção e venda de circuitos integrados de RF, principalmente para o mercado para fornecer interruptores de RF, amplificadores de baixo ruído de RF, filtros de RF, amplificadores de potência de RF e outros dispositivos discretos front-end de RF e várias soluções de produtos de módulos, enquanto fornece chip microcontrolador externo Bluetooth de baixa potência. Os dispositivos de RF front-end discretos e os produtos de módulo de RF da empresa são usados principalmente em telefones inteligentes e outros produtos terminais móveis inteligentes.
Olhando para o futuro, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) disse em seu relatório semestral, espera-se reduzir ainda mais o impacto da epidemia, bem como a recuperação gradual da economia global, os embarques a jusante de produtos eletrônicos de consumo serão esperados, conduzirão os produtos da empresa a um aumento constante da demanda. O desenvolvimento e a tendência do módulo 5G e do módulo de front-end de aplicação e RF também fornecerão novos pontos de crescimento para o desenvolvimento do desempenho da empresa.
Vale notar que no final de junho, o inventário de Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) tinha aumentado de 1,476 bilhões de yuan no início do ano para 1,818 bilhões de yuan, um aumento de 23,18%. “O aumento do estoque da empresa deve-se principalmente ao planejamento da cadeia de suprimentos, bem como ao aumento do estoque de produtos recém lançados. Atualmente, a maioria dos produtos no estoque da empresa são produtos de uso geral com um longo ciclo de vida, e a empresa acelerará a velocidade de colocação dos produtos no mercado e fortalecerá a consistência entre os recursos de produção e a demanda do mercado para reduzir o risco de estoque”. Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) disse recentemente.
Cai Song Song acredita que “investir contra a tendência é doloroso, e muitas vezes surgem importantes oportunidades de investimento quando há uma grande divergência de mercado”. O anúncio mostrou que, além de aumentar sua posição em 8 de setembro, a Noonan Growth Mix aumentou suas participações em Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) em 304300.300 ações de 8 de julho a 7 de agosto, com um preço de compra de US$ 132,71 a US$ 134,99 por ação.
