Ping An View.
A recuperação econômica da China ganhou impulso em agosto, com a maioria dos principais indicadores econômicos retomando mês a mês desde julho e acima das expectativas do mercado, embora a cadeia imobiliária ainda seja um entrave para a economia chinesa.
1. a produção industrial se recuperou mais rapidamente, com o setor de fabricação de equipamentos tendo um bom desempenho. O valor agregado industrial aumentou 0,4 pontos percentuais mês a mês para 4,2% em agosto, impulsionado por um número básico baixo e uma cadeia mais forte do que a sazonal. Havia três fatores de apoio: Primeiro, o setor de fabricação de equipamentos teve um bom desempenho, especialmente as novas indústrias de equipamentos elétricos e automotivos relacionados à energia, o que levou a uma demanda ressonante de investimentos na fabricação de infra-estrutura e impulsionou a produção de indústrias de equipamentos gerais e especiais para acelerar a produção. Em segundo lugar, várias regiões aumentaram ativamente a geração de energia para lidar com o impacto do tempo quente, e a produção de eletricidade, calor e produção e abastecimento de água foi forte. Em terceiro lugar, os preços dos produtos de metais ferrosos e não ferrosos processados se estabilizaram, levando a uma melhoria marginal na produção. Entretanto, a queda mais rápida dos preços dos produtos petroquímicos e outras commodities a montante, o abrandamento do crescimento das exportações e a epidemia na China pesaram sobre a produção em alguns setores.
O crescimento do consumo da China se recuperou para 5,4%, significativamente maior do que as expectativas do mercado de 4,2%. O efeito de base contribuiu significativamente para o aumento anual em agosto, enquanto a otimização da política epidêmica de certa forma mitigou seu impacto sobre o consumo em agosto deste ano. O consumo de varejo em agosto foi liderado por produtos petrolíferos (beneficiando-se dos preços mais altos do petróleo), automóveis (impulsionados pelas políticas de promoção do consumo) e produtos farmacêuticos chineses e ocidentais (relacionados a epidemias). A recuperação do consumo foi sustentada por um maior crescimento do consumo essencial, mas o consumo opcional socialmente relevante mais fraco e o arrastamento do consumo pós-ciclo no setor imobiliário aumentou. O “emprego estável” continuou a dar frutos, com a taxa de desemprego da população jovem caindo a um nível elevado. Com a carga física de trabalho dos projetos de infra-estrutura absorvendo empregos, a política de ajudar as empresas a estabilizar empregos e fornecer assistência de emprego continuou a ter efeito, a taxa de desemprego da pesquisa urbana caiu ainda mais em 0,1 pontos percentuais, para 5,3% em agosto. Entre eles, a taxa de desemprego dos jovens de 16 a 24 anos caiu 1,2 pontos percentuais, para 18,7%, pondo fim a uma tendência de nove meses de aumento.
Os investimentos em infra-estrutura e manufatura apoiaram a economia da China e se protegeram do declínio dos investimentos imobiliários. Em primeiro lugar, o investimento em infra-estrutura cresceu a uma taxa anual de 15,4% em agosto, um recorde desde março de 2021, com o desembolso de fundos de infra-estrutura e a formação de carga física de trabalho provavelmente acelerando em conjunto. Em segundo lugar, o investimento em manufatura subiu para 10,6% ano a ano em agosto, com o apoio de novas dinâmicas ainda fortes para o investimento em manufatura, mas o crescimento do investimento em algumas indústrias relacionadas à exportação diminuiu. Em terceiro lugar, além do setor imobiliário, infra-estrutura, fabricação de três grandes demandas de velocidade de investimento, ou por meio de saúde, educação e outros investimentos do setor social. Em quarto lugar, o arrastamento dos investimentos imobiliários se fortaleceu ainda mais, e a taxa de crescimento da área de aquisição de terras caiu acentuadamente em um único mês. Entretanto, novas construções e conclusão de projetos imobiliários melhoraram como resultado da campanha de “entrega garantida”.
Acreditamos que precisamos ter uma visão racional do processo de recuperação econômica da China. Os dados econômicos de agosto superaram as expectativas, impulsionados por uma base baixa, mas também pela otimização das políticas anti-epidêmicas e pelo efeito das políticas de estabilização do crescimento no terreno. Olhando para o futuro, apesar do contínuo declínio dos investimentos imobiliários, da pressão iminente sobre a demanda externa e da contínua interrupção do consumo e da produção da China devido à propagação da epidemia em vários pontos, há apoio para a recuperação econômica subseqüente com esforços políticos contínuos. Espera-se que o forte desempenho do consumo de automóveis continue, enquanto outros consumos também têm mais espaço para recuperação. Em segundo lugar, o Conselho de Estado, ministérios e governos locais introduziram uma série de medidas para acelerar a implementação de projetos de infra-estrutura e a carga de trabalho físico. Em terceiro lugar, as políticas de empréstimo e bonificação de juros relacionadas com a renovação de equipamentos de fabricação são fortes e ajudarão a estabilizar a taxa de crescimento do investimento em manufatura. Além disso, espera-se que o forte desempenho da produção e dos investimentos nos setores automotivo e de energia nova continue, e a demanda resultante não deve ser subestimada.
