Olhando para o futuro, sob o ambiente de fraca recuperação econômica + facilidade de liquidez, acreditamos que o mercado continuará a ter espaço limitado para desvantagens significativas, e o curto prazo será dominado por um padrão de oscilação e consolidação. De acordo com dados históricos, o Congresso do Partido realizado nas necessidades de estabilidade pré-mercado, o índice de ações a médio prazo é maior. Sugerir que os investidores compreendam o período de janela de política, uma alocação equilibrada de certeza de assunto de alta qualidade, concentrando-se na política para forçar a linha principal de crescimento estável e se beneficiar da reparação econômica da linha principal de consumo.
A situação geral: o período de choque se concentra no crescimento estável e no grande consumo
Pelas perturbações do mercado periférico, o mercado de ações A caiu esta semana, o sentimento de negociação é lento, incluindo o índice GEM liderou o declínio, o declínio semanal atingiu 7,1%, o mercado caiu na quinta-feira, o índice GEM caiu mais de 3% em um único dia, o desempenho do SSE 50 é relativamente resistente ao declínio, o declínio semanal de 2,88%.
Macroeconômico, a economia nacional de agosto continuou a se reparar, vários dados macro superaram as expectativas, a taxa de crescimento do consumo atingiu uma alta recente. O valor agregado industrial de agosto acima da escala aumentou 4,2% em relação ao ano anterior, esperando-se um aumento de 3,9%; as vendas totais de bens de consumo no varejo de agosto aumentaram 5,4% em relação ao ano anterior, esperando-se um aumento de 4,2%; os investimentos em ativos fixos de janeiro-agosto aumentaram 5,8% em relação ao ano anterior, esperando-se um aumento de 5,3%. Em agosto, as vendas no varejo social cresceram 5,4% ano a ano, a maior taxa de crescimento desde março deste ano, impulsionadas principalmente pela recuperação do consumo de automóveis e restaurantes. No momento, o Festival de Meados de Outono já passou, o próximo festival também abrirá o Dia Nacional e dobrará a temporada de consumo, juntamente com a recente camada regulatória para impulsionar a ênfase da demanda interna no fortalecimento, espera-se que continue a retomar o consumo, recomenda-se prestar atenção às grandes oportunidades de investimento do setor de consumo.
Os fundos da bolsa de valores, esta semana a atividade comercial do mercado continuou a diminuir, a média semanal do volume diário de negócios caiu por quatro vezes consecutivas. Influenciada pela desvalorização a curto prazo do RMB, a tendência de entrada de fundos norte-leste diminuiu, com uma saída líquida de cerca de 6,088 bilhões esta semana; por indústria, os fundos norte-leste fluiram principalmente para os setores de alimentos e bebidas, finanças não-bancárias, metais não-ferrosos e setores farmacêuticos e biológicos, e principalmente para fora dos setores de serviços públicos, agricultura, silvicultura, criação de animais e pesca, e proteção ambiental.
Do ponto de vista técnico, o índice de Xangai caiu acentuadamente nesta semana em 4,16%, o maior declínio semanal desde fevereiro, perdendo a linha de 5 semanas, 10 semanas e 20 semanas, ficando abaixo das três médias. O gráfico mensal está abaixo das linhas de 5 meses, 10 meses e 60 meses, mas está acima da linha de 120 meses em um ponto baixo de médio a longo prazo. A avaliação geral do mercado está em um nível baixo, com a relação P/E global do Índice SSE em 12,2, que está no nível de 13% decilo nos últimos cinco anos.
O ajuste contínuo do mercado de ações A desta semana, principalmente pela política de periferia, intensificou-se, assim como os mercados estrangeiros caíram drasticamente para trazer pânico aos investidores e outros efeitos adversos. Entretanto, também precisamos ver que a atual ação A em relação aos mercados de capitais estrangeiros, especialmente as ações dos EUA, tem três grandes vantagens (menor valorização geral, maiores expectativas de ganhos, melhores expectativas de políticas), espera-se que o acompanhamento entre no canal ascendente de longo prazo sob a ação conjunta de entrada incremental de capital e força gradual de políticas.
Olhando para o futuro, acreditamos que sob o ambiente de fraca recuperação econômica + facilidade de liquidez, o mercado continuará a ter espaço limitado para desvantagens significativas, e o curto prazo será dominado por um padrão de oscilação e consolidação. De acordo com dados históricos, o congresso do partido realizado antes das necessidades de estabilidade do mercado, a probabilidade de alta do mercado acionário é maior. É recomendável que os investidores compreendam o período de janela política, uma alocação equilibrada de certeza de assuntos de qualidade, concentrando-se na linha principal de crescimento estável da força política e se beneficiem da reparação econômica da linha principal de consumo.
Em primeiro lugar, focar na linha principal de crescimento estável da força política. As grandes reuniões estão se aproximando, espera-se que a política de estabilização do crescimento se incline para frente, especialmente na implementação do nível de força que se espera que se fortaleça ainda mais. A longo prazo, o crescimento estável ainda será a principal linha de mercado, recomenda-se focar no benefício direto da regulamentação anticíclica da nova e antiga infra-estrutura e do setor imobiliário no desempenho excepcional, baixa valorização do assunto. Além disso, atenção apropriada para ter a vantagem da baixa valorização de grandes oportunidades de recuperação do setor financeiro.
Em segundo lugar, focalizar nos benefícios do reparo econômico da linha principal dos grandes consumidores. Espera-se que a grande placa de consumo pelo reparo econômico influencie, na melhoria marginal da demanda e da política de consumo para estimular a tração nas duas rodas, espera-se que a indústria de consumo abrace oportunidades de investimento. De acordo com os dados do “2022 National Day Forecast Report” lançado pela Ctrip, as recentes viagens do Dia Nacional entraram numa fase de crescimento sequencial constante, com uma taxa média diária de crescimento de mais de 30%; o número de pedidos reservados para viagens do Dia Nacional na semana passada aumentou 64% em relação à semana anterior.
As ações têm uma alta probabilidade de subir antes do Congresso do Partido, com estilos financeiros relativamente dominantes
O mercado de capitais e a política econômica é altamente relevante, tradicionalmente tem um certo “efeito de reunião”, especialmente antes de reuniões importantes, espera-se que o mercado sobre a política seja mais forte, espera-se que a política beneficie a placa geralmente começará com antecedência. Por exemplo, as ações A geralmente têm uma reação mais positiva do mercado antes das duas conferências nacionais nos anos anteriores, com o apetite de risco dos investidores aumentando e as ações em crescimento e as pequenas e médias capitalizações tendo um melhor desempenho. Atualmente, ainda há cerca de um mês antes do 20º Congresso do Partido, revisamos a tendência de ações A antes dos últimos cinco Congressos do Partido para referência dos investidores.
Como o Congresso do Partido é geralmente realizado em meados de outubro a novembro, e as empresas listadas na A-share geralmente completam sua divulgação de relatórios semestrais antes de setembro, o mês antes do Congresso do Partido está basicamente na janela de divulgação de desempenho, no mercado para atender às expectativas da política, o apetite de risco a curto prazo aumentou. Através das estatísticas dos últimos cinco congressos do partido antes de um período de subida e descida do índice SSE, descobrimos que a taxa de ganho é alta, o congresso do partido antes de janeiro e na semana anterior à probabilidade de 60%, o aumento médio de 3,4% e 1,25%, as probabilidades são de 479% e 188%.
Olhando para a ascensão e queda de cada índice de estilo antes do Congresso do Partido, os estilos financeiros e estáveis dominam, com o índice de estilo financeiro subindo no mês anterior aos três últimos Congressos do Partido, com um ganho médio de 2,55%; os índices de estilo estável e de consumo subiram duas vezes, com ganhos médios de 1,78% e 1,64%.
Especificamente em termos de setores, os setores com maiores ganhos médios antes dos últimos quatro congressos partidários eram finanças não-bancárias, alimentos e bebidas, comunicações, bancos e defesa e militares, com menores ganhos em serviços integrados e sociais. Do ponto de vista das taxas e probabilidades de ganho, os setores com taxas de ganho mais altas antes dos últimos quatro Congressos do Partido eram bancos e empresas de serviços públicos, ambos com 75%; os setores com maiores probabilidades eram finanças não bancárias, alimentos e bebidas, metais não ferrosos, produtos químicos básicos e equipamentos de energia, todos com probabilidades acima de 300%.
No geral, o congresso do partido realizado um mês antes do aumento das ações A é alto, as ações de grande porte têm melhor desempenho, o estilo financeiro é relativamente dominante, a perspectiva da indústria, o aumento médio nos setores mais altos foram finanças não-bancárias, alimentos e bebidas, comunicações, bancos, indústria de defesa, as maiores probabilidades de financiamento não-bancário, alimentos e bebidas, metais não-ferrosos, produtos químicos básicos, equipamentos de energia, os investidores podem se basear nas tendências políticas do congresso do partido e no histórico Os investidores podem ajustar a direção da alocação adequadamente de acordo com a tendência política do congresso do partido e a lei do mercado, evitar moderadamente alguns dos setores de alto valor a curto, médio e longo prazo do ponto de vista dos fundamentos, concentrar-se na alta taxa de crescimento e na avaliação razoável da trajetória de alta qualidade, e captar ativamente o mercado “golden nine silver ten”.
Risco: O avanço da política não é o esperado, o ambiente externo é mais fraco do que o esperado.
