Dados-chave
O valor agregado industrial acima da escala em agosto cresceu 4,2% em relação ao mês anterior, 0,4 pontos percentuais acima da expectativa do consenso de mercado de 3,9%; o investimento acumulado em ativos fixos cresceu 5,8% em relação ao mês anterior, 0,1 pontos percentuais acima do mês anterior; o consumo social total cresceu 5,4% em relação ao mês anterior, 2,7 pontos percentuais acima do mês anterior; a taxa de desemprego da pesquisa urbana foi de 5,3%, 0,1 pontos percentuais abaixo do mês anterior.
Visão principal
A economia chinesa se recuperou de forma constante em agosto, com fatores externos como o aumento das epidemias e as altas temperaturas e restrições de energia não afetando a tendência de recuperação econômica. Contra o pano de fundo do aumento das taxas de juros no exterior e da recessão global, o crescimento constante está sob maior pressão, com o LPR e os cortes nas taxas de depósito proporcionando proteção para que o mercado mantenha uma liquidez razoavelmente abundante. A probabilidade de um ponto de inflexão imobiliária de curto prazo é pequena, e o impulso político ainda é o principal motor do crescimento estável, com o impulso endógeno do crescimento econômico ainda a ser restaurado.
A reunião do Conselho Estadual em 13 de setembro esclareceu ainda mais o status da economia real da indústria manufatureira, de cinco ângulos para apoiar a indústria manufatureira, força política e mais direcionada. 2023 aprovação especial da dívida antecipada é provável que exceda os anos anteriores, a infra-estrutura e a indústria manufatureira devem manter uma taxa de crescimento mais rápida, a economia chinesa manterá uma tendência de crescimento constante durante o ano.
Produção: recuperação modesta, fabricação de automóveis um ponto brilhante
O crescimento da produção industrial aumentou ligeiramente, com o valor agregado das indústrias acima da escala aumentando 4,2% ano a ano em agosto, 0,4 pontos percentuais acima da estimativa de consenso do mercado de 3,9%. As restrições de alta temperatura e eletricidade amorteceram a produção industrial, mas não afetaram a tendência geral de recuperação. No contexto da contínua puxada da infraestrutura, do constante declínio no custo dos fundos, dos cortes fiscais e das políticas de redução de custos, a tendência de recuperação a curto prazo será mantida.
Por indústria, a indústria de mineração acelerou sua espiral descendente, a indústria de manufatura recuperou-se ligeiramente e as empresas de serviços públicos cresceram significativamente. Afetada pela tendência de queda dos preços internacionais das commodities, a taxa de crescimento anual da indústria de mineração caiu de 8,1% em julho para 5,3%, com uma probabilidade maior de movimento contínuo de queda no futuro. A taxa de crescimento do valor agregado industrial da indústria de mineração de carvão, petróleo e gás caiu 5,2 e 2,2 pontos percentuais em relação ao ano anterior para 5,8% e 2,3% respectivamente; a taxa de crescimento anual da indústria de mineração de metais ferrosos e não ferrosos foi a mesma do mês passado, com 4% e 6,8% respectivamente. No contexto de altas restrições de temperatura e eletricidade e o aumento da epidemia, o setor manufatureiro se recuperou ligeiramente, com um crescimento anual de 2,7% em julho para 3,1%. Os serviços públicos foram afetados pelo fator calorífico, com um crescimento ano a ano de 13,6%, contra 9,5% em julho, e espera-se uma queda em setembro. O crescimento da alta tecnologia caiu de volta para 4,6% ao ano, principalmente devido à alta base do ano passado, e espera-se que volte a crescer em setembro.
O crescimento da fabricação automotiva acelerou ano após ano. Os automóveis foram o ponto brilhante no setor de fabricação em agosto, com o valor agregado industrial crescendo a uma taxa anual de 30,5%, 8 pontos percentuais maior do que em julho. Após o impacto da epidemia em abril, a indústria automobilística se recuperou rapidamente e continuou a crescer a um ritmo elevado, com a indústria automobilística se tornando um importante ponto propulsor para o desenvolvimento econômico futuro e uma oportunidade histórica de desenvolvimento.
Investimento: o investimento em infra-estrutura se acelera, o setor imobiliário continua em espiral descendente
O padrão de investimento em ativos fixos impulsionado pela infra-estrutura e fabricação será mantido durante o ano. 5,8% de crescimento anual no investimento em ativos fixos de janeiro a agosto, 0,1 pontos percentuais acima de julho. O investimento em ativos fixos ainda é impulsionado pela infra-estrutura e fabricação, com o investimento em infra-estrutura crescendo 8,3% em relação ao ano anterior, 0,9 pontos percentuais acima de julho. a reunião do bureau político central em 28 de julho apelou para “fazer bom uso dos fundos de títulos especiais do governo local e apoiar os governos locais a utilizar plenamente o limite de dívida especial”. “fazer bom uso do novo crédito de bancos de políticas e fundos de investimento para a construção de infra-estrutura”. Espera-se que o padrão de investimento sólido impulsionado pela infra-estrutura e fabricação não mude durante o ano, e que o montante da dívida especial aprovada antecipadamente em 2023 exceda o dos anos anteriores, e que a política fiscal positiva e a política monetária frouxa ajudem os investimentos em infra-estrutura e fabricação a manter uma alta taxa de crescimento.
A política de ajuda, o investimento em manufatura deve continuar a se recuperar. 13 de setembro, o Conselho de Estado esclareceu ainda mais a economia real do status de fundação da indústria manufatureira, de cinco ângulos para apoiar a indústria manufatureira. Primeiro, prorrogar ainda mais a moratória de impostos da indústria manufatureira para pagar o prazo. O segundo é determinar refinanciamentos especiais e subsídios financeiros para apoiar a renovação de equipamentos em algumas áreas. Em terceiro lugar, de cinco aspectos para aumentar os esforços de estabilização do comércio exterior. Quatro é aprofundar a reforma de “gestão e serviços” para apoiar o desenvolvimento das indústrias eletrônica e elétrica. Cinco é a aprovação de Fujian Zhangzhou II, Guangdong Lianjiang um projeto de energia nuclear. Espera-se que o investimento em manufatura continue a crescer a um ritmo mais elevado durante o ano, tendo como pano de fundo um forte apoio político.
Os investimentos imobiliários continuaram sua tendência de queda e o ponto de inflexão ainda não está presente. 1-Agosto os investimentos imobiliários caíram 7,4% em relação ao ano anterior, uma queda de 1 ponto percentual em relação a julho. Os indicadores relacionados aos imóveis de agosto continuaram a tendência geral de queda. As taxas de crescimento anual acumulado de terrenos adquiridos, área de construção imobiliária e área de novas construções caíram 1,6, 0,8 e 1,1 pontos percentuais, respectivamente, em comparação com julho; o declínio anual acumulado na área concluída e na área de vendas aumentou ligeiramente, em 2,2 e 0,1 pontos percentuais, respectivamente, em comparação com julho. A contínua queda no setor imobiliário reduziu significativamente o efeito de estímulo político na economia, mas a probabilidade de um movimento contínuo de queda se tornou cada vez menor, com cortes nas taxas de juros de empréstimos, políticas de base urbana e recuperação de crédito para empresas imobiliárias continuando a solidificar o fundo do setor.
Consumo: recuperação constante, consumo automático acelerando
O consumo total em agosto cresceu 5,4% em relação ao ano anterior, 2,7 pontos percentuais a mais que em julho, um aumento mais significativo, mas principalmente devido à baixa base do mesmo período do ano passado. A receita dos restaurantes cresceu 8,4% em relação ao ano anterior, enquanto as vendas de mercadorias no varejo aumentaram 5,1% em relação ao ano anterior. Até agora este ano, o varejo físico on-line tem mantido um crescimento mais rápido, com uma taxa acumulada de crescimento anual de 5,8% em agosto, 0,1 pontos percentuais acima de julho.
O consumo essencial continuou a se reparar, enquanto o consumo de bens opcionais cresceu a uma taxa decrescente. Alimentos e petróleo, bebidas, medicamentos chineses e ocidentais e outros consumos essenciais permaneceram fortes, com taxas de crescimento anual de 8,1%, 5,8% e 9,1% respectivamente, acima de 1,9, 2,8 e 1,3 pontos percentuais a partir de julho, desempenhando um forte papel de apoio ao consumo; o consumo opcional, como cosméticos, jóias de ouro e prata, e equipamentos de comunicação caiu, com taxas de crescimento anual de -6,4%, 7,2% e -4,6% respectivamente, abaixo de 7,1% a partir de julho. As taxas de crescimento do consumo opcional, como cosméticos, ouro, prata e jóias, e equipamentos de comunicação caíram, com taxas de crescimento anual de -6,4%, 7,2% e -4,6% respectivamente, diminuindo 7,1, 14,9 e 9,5 pontos percentuais a partir de julho. O consumo relacionado à propriedade continuou lento, com taxas de crescimento anual de 3,4%, -8,1% e -9,1% para eletrodomésticos e materiais audiovisuais, domésticos e de construção e decoração, respectivamente 3,7, 1,8 e 1,3 pontos percentuais abaixo de julho. O consumo de automóveis foi impulsionado por políticas e novos veículos de energia, com um crescimento anual de 9,7% em julho para 15,9%, e espera-se manter uma taxa de crescimento mais rápida a curto prazo.
Emprego: melhoria geral, taxa de desemprego juvenil ainda alta
O emprego melhorou em geral em agosto, com a taxa de desemprego da pesquisa urbana em 5,3%, 0,1 pontos percentuais abaixo do mês anterior e abaixo pelo quarto mês consecutivo. A taxa de desemprego para jovens urbanos entre 16 e 24 anos de idade foi de 18,7%, 1,2 pontos percentuais abaixo de julho, mas ainda em um nível elevado, e o Conselho de Estado, reunido em 13 de setembro, apresentou medidas-chave de apoio às indústrias que absorvem muito emprego, como o comércio exterior e os aparelhos eletrônicos e elétricos, que são propícias à absorção contínua dos desempregados. A melhoria futura do emprego ainda depende da demanda interna e externa, e o efeito de apoio dos incentivos políticos sobre o emprego ainda está para ser visto. A epidemia ainda é um grande distúrbio que afeta o mercado de trabalho.
Aviso de risco
O efeito da implementação de políticas não é o esperado, a epidemia piora e a Reserva Federal aumenta as taxas de juros significativamente mais do que o esperado.
