Visão principal
A produção do setor industrial e de serviços da China foi revista para cima em agosto, pois a epidemia em outras áreas além de Hainan, Tibete e Xinjiang diminuiu significativamente em comparação com julho, enquanto as expectativas de renda dos residentes chineses foram restauradas, mas ainda fracas. Ao mesmo tempo, as vendas de imóveis ainda caíram significativamente em agosto, e a taxa de crescimento anual dos investimentos em incorporação imobiliária continuou a cair.
O banco central chinês baixou as taxas de juros em meados de agosto, e como a economia chinesa já estava em uma tendência de recuperação ascendente no início de agosto, o corte das taxas de juros em meados de agosto deu um bom impulso ao investimento e ao crescimento do financiamento, com a fabricação e outros investimentos aumentando significativamente em agosto. Os gastos fiscais também aumentaram significativamente em agosto, e a taxa de crescimento dos investimentos em infra-estrutura também aumentou significativamente.
As exportações da China caíram significativamente em agosto, refletindo principalmente o alto efeito de base do ano passado e a queda natural no crescimento compensatório à medida que recuou. Excluindo o alto efeito base, a taxa de crescimento anual das exportações da China em agosto ainda estava em um nível elevado, o que está intimamente relacionado à alta inflação no exterior. Antes que a alta inflação no exterior diminua significativamente, a demanda no exterior por produtos chineses relativamente baratos continuará alta e o crescimento das exportações chinesas também continuará alto.
De acordo com nosso resumo da relação quantitativa entre os indicadores econômicos mensais e o PIB (ver o relatório Guosen Securities Co.Ltd(002736) – Macroeconomic Topics: Reassessment of GDP under the Epidemic Shock – 20220328), a taxa de crescimento real do PIB da China foi de aproximadamente 5,9% em janeiro-fevereiro de 2022, aproximadamente 3,7% em março, aproximadamente -1,7% em abril, recuperou-se para zero em maio, continuou a recuperar-se em junho para 3,0%, caiu de volta para 2,5% em julho e voltou a subir para 3,1% em agosto.
Espera-se que as políticas de estabilização do crescimento da China continuem a ganhar impulso em setembro e que a economia chinesa se recupere ainda mais para cima. Neste contexto, as expectativas de renda dos residentes chineses também melhorarão ainda mais, o que impulsionará o crescimento do setor imobiliário e do setor de consumo da China, aumentando assim gradualmente a recuperação ascendente da economia chinesa.
O IPC da China pode aumentar significativamente em setembro, enquanto o IPC continua a cair significativamente em relação ao ano anterior. o IPC caiu para 2,5% em agosto, principalmente devido a aumentos inferiores aos sazonais em alimentos como vegetais frescos, gado, carne e ovos, e preços não-alimentícios como serviços e energia. o IPC foi de -1,2% em agosto, e o IPC continuou a cair significativamente em relação ao ano anterior para 2,3%, começando a cair abaixo do IPC em relação ao ano anterior. Dados de alta freqüência mostram que os preços da energia aumentaram em setembro, enquanto os preços dos alimentos aumentaram significativamente. Espera-se que o IPC aumente significativamente para 3,1% em setembro, mas pode cair novamente para abaixo de 3,0% em outubro, impulsionado pelo alto efeito de base, além disso, o IPC pode continuar a cair significativamente para 1,2% em setembro, impulsionado pelo alto efeito de base. O crescimento econômico é o que mais preocupa atualmente a macro da China. Vale notar que os preços dos materiais de produção no setor móvel da China continuaram a subir entre meados de agosto e início de setembro, o que pode indicar uma aceleração gradual no crescimento econômico da China desde meados de agosto.
Riscos: Ajustes políticos atrasados, nova propagação da epidemia e declínio do crescimento econômico.
