Destaques do relatório.
Em geral, com a estabilização do desempenho dos dados econômicos desde agosto e a implementação da política de redução de impostos para retenção de créditos próxima ao fim, a taxa de crescimento da receita do orçamento público geral neste mês passou de negativa para positiva, enquanto que a continuação da política de gastos fiscais positivos, os gastos do orçamento público geral neste mês mantiveram um crescimento positivo, a diferença entre a receita e os gastos do mês foi de 0,54 trilhão, próximo ao mesmo período do ano passado, e a pressão sobre a receita e os gastos diminuiu.
Em termos de repartição, a receita do orçamento público geral cresceu 5,58% em relação ao ano anterior, atingindo uma escala de receitas de RMB1,31 trilhões. Em termos de estrutura de receitas.
(1) A receita fiscal do mês aumentou ligeiramente em 0,64% em relação ao ano anterior, alcançando uma receita de RMB1,06 trilhões, dos quais o crescimento da receita de IVA passou de negativo para positivo neste mês, 5,71% em relação ao ano anterior, já que a implementação da nova política de redução de impostos estava chegando ao fim. Quanto a outros impostos, imposto sobre o consumo, imposto de renda de pessoas jurídicas e imposto de renda de pessoas físicas, os três principais impostos mudaram em 5,24%, -2,98% e 8,83% respectivamente, para um aumento combinado de 0,87%. Enquanto isso, embora a taxa de crescimento das vendas de imóveis tenha se estabilizado em agosto, ainda não houve uma melhoria significativa na redução da receita dos impostos relacionados à propriedade, com imposto predial, imposto sobre escrituras, imposto sobre o valor agregado da terra, imposto sobre a ocupação do solo arável e imposto sobre o uso do solo urbano em -8,70%, -30,97%, -18,80%, -7,69% e -18,18%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
(2) Além disso, o alto crescimento das receitas não tributárias continuou, com um aumento anual de 33,55%, atingindo uma escala de receitas de 0,25 trilhões de yuan e continuando a destacar o papel do apoio às receitas.
Em termos de despesas do orçamento público geral, sob o apertado equilíbrio entre receitas e despesas orçamentárias, a taxa de crescimento das despesas diminuiu, de 9,92% no mês anterior para 5,64% no mês atual, com uma escala de despesas de 1,84 trilhões de yuans e um progresso acumulado de despesas de 54,94%, ligeiramente mais lento do que o nível do mesmo período do ano passado. Em termos de desagregação, os gastos com a subsistência das pessoas continuaram a crescer a um ritmo mais rápido, com um aumento total de 12,74%, incluindo previdência social e emprego, e saúde e higiene, que também continuou a alta taxa de crescimento de 17,03% e 11,61%, respectivamente, no mês passado.
Em termos de receita de fundos governamentais este mês, embora o declínio ano-a-ano tenha diminuído significativamente em agosto, de -31,35% no mês passado para -1,95%, a principal razão para a melhoria foi principalmente devido à baixa base do mesmo mês do ano passado, em termos de tamanho absoluto, a receita alcançada no mês foi de 0,66 trilhão, apenas ligeiramente superior ao desempenho no mesmo período de 2018 nos últimos cinco anos. Além disso, desde agosto, com a introdução sucessiva de políticas de alívio para empreendimentos imobiliários em todo o mundo, espera-se que os problemas de crédito dos empreendimentos imobiliários introduzam melhorias subseqüentes. Entretanto, considerando que a melhoria nas vendas é um pré-requisito fundamental para que os promotores reparem sua disposição de ocupar terrenos, contra o pano de fundo dos dados atuais de vendas que não mostram uma melhoria significativa, ainda acreditamos que é improvável que o mercado de concessões de terrenos recupere durante o ano, e que a pressão sobre a ampla receita fiscal continuará.
Em termos de gastos com fundos do governo neste mês, após a emissão da quota especial da dívida em junho, a escala de gastos diminuiu na ausência de fundos incrementais, diminuindo 8,83% ano a ano. No entanto, no contexto da reunião executiva do Conselho de Estado em 7 de setembro, que mencionou que “os 500 bilhões de yuans de quota especial de dívida que estão em vigor desde 2019 devem ser revitalizados de acordo com a lei e ser emitidos até o final de outubro”, acreditamos que ainda se espera um desempenho positivo de gastos fiscais gerais nos próximos meses, e a alta taxa de crescimento dos investimentos em infra-estrutura será mantida.
Aviso de risco: risco de epidemias repetidas que excedam as expectativas, risco de recuperação econômica inferior ao esperado, etc.
