A spin-off IPO está ganhando popularidade. Recentemente, mais duas subsidiárias de empresas de ações A estão prestes a serem lançadas e listadas – Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) A Ruijie Holdings’ Network GEM IPO foi recentemente registrada pela China Securities Regulatory Commission, e China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) subsidiária Great Wall Information GEM IPO também foi recentemente aprovada pelo Comitê de Listagem GEM.
De acordo com estatísticas incompletas, desde o nascimento do primeiro spin-off de ações A em fevereiro do ano passado, 17 ações spin-off desembarcaram no mercado de ações A em mais de um ano. O principal negócio da empresa é promover o desenvolvimento dos produtos e serviços da empresa.
Os especialistas acreditam que as spin-offs são benéficas para que as empresas controladoras e subsidiárias obtenham avaliações razoáveis e ampliem ainda mais os canais de financiamento, além de ajudar a racionalizar a estrutura comercial da empresa e promover uma estratégia de desenvolvimento mais focada para expandir o espaço de desenvolvimento. Espera-se que mais empresas listadas embarquem em planos de desinvestimento no futuro.
17 subsidiárias spin-off aterrissaram com sucesso em A-shareDesde fevereiro do ano passado, 17 subsidiárias spin-off desembarcaram com sucesso em ações A no ano passado, depois de se tornarem a primeira empresa listada a ser spin-off após a implementação do “novo regulamento de listagem spin-off”.
O repórter do China Securities Journal descobriu que as empresas listadas em bolsa elaboraram os motivos para a cisão, incluindo principalmente a promoção do foco da subsidiária matriz no negócio principal, aumentar a independência, ampliar os canais de financiamento, melhorar a avaliação geral da empresa, melhorar a rentabilidade da subsidiária, otimizar a capacidade de gestão, etc.
Lista de spin-offs de ações A
O prospecto da Great Wall Information dizia que China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) está principalmente envolvido em segurança de rede e tecnologia da informação, eletrônica de alta tecnologia, fornecimento de energia, serviços de campus e propriedades e outros negócios. A Great Wall Information é um fornecedor influente de soluções e produtos no campo da tecnologia de informação financeira na China, fornecendo soluções totais que compreendem dispositivos inteligentes e seus sistemas de aplicação e serviços de operação e manutenção. Após esta spin-off, China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) focalizará ainda mais seus principais negócios, melhorará sua competitividade no mercado e aumentará sua independência.
“A cisão é propícia à realização do principal foco de negócios da empresa listada; a listagem independente e o preço da subsidiária tem um impacto positivo sobre a avaliação da empresa listada e é propícia a orientar o mercado para que o preço das subsidiárias comerciais inovadoras da empresa listada seja razoável; a cisão da subsidiária abre novos canais de financiamento para os negócios inovadores da empresa listada”. O relatório de pesquisa da Anxin Securities acredita que a abertura do canal de listagem de empresas spin-off nacionais é propícia à descoberta de valor das empresas listadas.
Além disso, do “destino” dos spin-offs das empresas A-share, a maioria deles está concentrada no GEM, no Science and Technology Innovation Board e em outros setores listados. A este respeito, Tian Lihui, diretor do Instituto de Desenvolvimento Financeiro da Universidade Nankai, disse que mais empresas estão listadas no GEM e STB, graças à implementação do sistema de registro no STB e GEM, que se concentra mais nos atributos tecnológicos das empresas; a maioria das subsidiárias spin-off está concentrada em novos materiais, tecnologia da informação e outras indústrias emergentes, o que está de acordo com o posicionamento industrial das duas diretorias e é um reflexo do desenvolvimento florescente das indústrias emergentes estratégicas na China e ajuda a estimular desenvolvimento inovador.
Cerca de 90 empresas listadas estão planejando “A a A”. O repórter do China Securities Journal combinado com os dados do Wind e os anúncios de empresas listadas em bolsa incompletos, desde dezembro de 2019, “empresas listadas em bolsa cindem suas subsidiárias listadas no território das provisões piloto” divulgou, a partir de 20 de setembro de 2022, cerca de 90 empresas listadas em bolsa planejam cindir subsidiárias para a listagem da bolsa nacional. A análise de especialistas sugere que muitas empresas listadas em bolsa irão embarcar em planos de spin-off no futuro, e a escala de spin-offs continuará a se expandir.
O repórter do China Securities Journal, penteando empresas de capital aberto, descobriu que a indústria a que pertencem está concentrada principalmente nos setores de semicondutores, energia nova, baterias de energia, automotivo, biomédico e outros setores populares.
Chengzhi Co.Ltd(000990) anunciou em 13 de setembro que pretende iniciar os trabalhos preparatórios preliminares para o spin-off de sua subsidiária holding, Beijing Chengzhi Yonghua, a ser listada na Bolsa de Valores de Shenzhen. De acordo com o anúncio da empresa, Beijing Chengzhi Yonghua está profundamente envolvida na pesquisa e desenvolvimento, produção, vendas e serviços de materiais de cristal líquido e produtos químicos finos, sendo pioneira na localização de materiais de cristal líquido. O spin-off da Beijing Chengzhiyonghua é benéfico para o desenvolvimento futuro da empresa, otimizando o layout da empresa na indústria de materiais para display semicondutores, etc.
Chen Li, economista-chefe e diretor do instituto de pesquisa da Chuan Cai Securities, disse: “Muitas empresas listadas pretendem ‘A split A’, principalmente porque há uma demanda por financiamento independente para empresas em vias populares emergentes sob as empresas listadas originalmente, e a busca de setores populares também facilita a obtenção de financiamento para uma listagem spin-off. Contra o pano de fundo do progresso constante da reforma do sistema de registro em todo o mercado, o processo de listagem das empresas tornou-se mais razoável e conveniente, abrindo o caminho para a listagem de spin-off no nível operacional”.
Além disso, Tian Lihui disse que, dadas as necessidades de financiamento das empresas chinesas listadas e o desenvolvimento de indústrias estratégicas emergentes, são esperados mais casos “A a A”. “Um spin-off real e razoável irá efetivamente melhorar a qualidade da divulgação, melhorar a governança corporativa, promover a incubação de tecnologia e impulsionar o desenvolvimento de alta qualidade das empresas listadas”. Ele disse.
As listagens de filiais spin-off terminaram em altaEnquanto as listas de spin-off estão esquentando, a regulamentação razoável está sendo reforçada em paralelo. Recentemente, o fenômeno de rescisão de listagem da subsidiária spinoff aumentou, partes relacionadas e transações relacionadas, concorrência no mesmo setor, ativos e independência financeira e de pessoal e outras questões se tornaram o foco da atenção regulatória.
Zhejiang Daily Digital Culture Group Co.Ltd(600633) 16 de setembro lançou um anúncio que, levando em conta as condições operacionais da empresa e o posicionamento da estratégia comercial futura, os acordos coordenados para o desenvolvimento de negócios e o planejamento de operações de capital, após a comunicação completa com as partes relevantes e argumentação prudente, a empresa pretende encerrar a cisão da listagem da ZheJiangRong Media Technology.
Várias outras empresas encerraram recentemente seus planos de cindir sua lista devido a condições relevantes que não foram cumpridas. Por exemplo, o anúncio Gem Co.Ltd(002340) mostra que a filial da holding Green Cycle para completar a separação do lixo eletrônico e a reestruturação dos negócios para a listagem da declaração de tempo é relativamente curta, bem como a separação e reestruturação Green Cycle após a operação independente de menos de duas operações independentes do ano, nesta fase para continuar a promover as condições da separação Green Cycle não estão maduras.
Na análise de Tian Lihui, algumas empresas não são capazes de atender à independência da empresa, à razoabilidade do spin-off e outros requisitos de auditoria, ao surgimento de “split for the sake of split” e outros fenômenos, o que tem atraído a atenção das autoridades reguladoras. A supervisão aprimorada de spin-offs irá efetivamente reduzir o uso de spin-offs por empresas listadas em bolsa para especulação shell, transferência de benefícios e outros fenômenos indesejáveis, o que ajudará a manter o ambiente do mercado.
Fica entendido que, em resposta aos problemas de “operação de capital” e de “construção de cascas para a riqueza” que podem resultar de spin-offs, as “Certas Disposições sobre a Listagem Piloto Interna de Filiais de Empresas Cotadas”, que entrarão em vigor no final de 2019, fizeram arranjos específicos. O SFC deixou claro que intensificará seus esforços para reprimir a divulgação de informações falsas, o abuso de informação privilegiada, a manipulação de mercado, especialmente o uso de spin-offs para especulação de conceitos e spin-offs “frágeis”, e outros atos ilegais e ilegais.
Especialistas advertiram que não é aconselhável seguir a tendência cegamente, e nem todas as empresas listadas são adequadas para implementar spin-offs. “As empresas listadas devem considerar se a cisão é propícia para destacar os principais negócios da empresa listada e aumentar sua independência; se há concorrência entre a empresa listada e a subsidiária para a qual ela deve ser cindida, e ter cuidado com o risco de ‘esvaziamento’ da empresa matriz e o risco de concorrência entre a matriz e a subsidiária. ” Xu Feng, advogado da Shanghai Jiucheng Law Firm, disse que sim.
