Do ponto de vista do desempenho econômico real dos Estados Unidos, nem o emprego, nem o consumo, nem a produção industrial podem concluir que a economia atual entrou em recessão, e mesmo o forte emprego, o consumo resistente dos EUA, a alta queda na produção industrial esboçam que a economia atual dos EUA está no canal de transição do superaquecimento para a fase seguinte, mas, a partir das contradições do mercado de trabalho entre oferta e demanda para facilitar o sinal, o impulso de crescimento inerente tende a suavizar Entretanto, o enfraquecimento marginal da economia dos EUA é agora uma realidade e a continuação da espiral descendente é uma certeza.
Tentamos projetar quando a economia dos Estados Unidos entrará em recessão e quando comercializará em recessão no futuro. Do ponto de vista do mercado de trabalho, 1) os principais indicadores de demanda do mercado de trabalho dos EUA começaram a cair ciclicamente, geralmente liderando o número de vagas de emprego rapidamente (recessão) por volta de 1 ano; 2) a taxa de participação no mercado de trabalho recuperou, a linha principal da alta demanda do mercado de trabalho para suprir a linha principal de reparo, pode trazer a recente recuperação da taxa de desemprego, mas um único mês de crescimento da força de trabalho para manter a situação resiliente; 3) medir as vagas de emprego – taxa de desemprego tanto A curva de Beveridge, que mede a relação entre as vagas de emprego e a taxa de desemprego, mostra que uma vez que o número de vagas de emprego cai para 10 milhões e 7 milhões respectivamente, pode corresponder ao fortalecimento esperado da recessão e da realidade da recessão, respectivamente, enquanto a inclinação da combinação da taxa de vagas de emprego-desemprego na curva de deslocamento determina se é uma “aterrissagem dura” ou uma “aterrissagem suave “.
Nossa conclusão básica é que, apesar do enfraquecimento marginal dos macro indicadores e do movimento descendente dos principais indicadores, o mercado de trabalho permanece extremamente resistente e não atende à definição de recessão no momento, e receio que seja difícil esperar a chamada reviravolta da política monetária e iniciar um padrão comercial de expectativas recessivas. Uma vez que os dados sobre o emprego caíram no limiar das expectativas de recessão, o Fed começou a considerar uma desaceleração marginal ou mesmo uma reviravolta na política monetária, as negociações recessivas tiveram uma tendência formal para o rendimento das obrigações americanas. Entretanto, as respostas de política monetária e fiscal provavelmente serão relativamente mais lentas e mais cautelosas diante da atual recessão.
Em termos de amplo desempenho da classe de ativos, dividimos o macro comércio em três fases. Em primeiro lugar, acreditamos que a atual macro linha principal no exterior continua sendo uma combinação de inflação elevada e política monetária mais restritiva, ou seja, caracterizada pelo aumento das taxas de juros, um dólar americano mais forte, mercados geralmente sob pressão de valorização devido ao rápido aumento das taxas curtas e baixo apetite ao risco. As macro pressões exercerão uma pressão significativa sobre variedades com fortes atributos financeiros, representadas por metais preciosos, petróleo bruto e cobre. Em segundo lugar, antes de entrar na recessão, poderá enfrentar uma fase de recuperação de curto prazo do apetite ao risco com queda da inflação, mercado de trabalho justo e relativa clareza dos riscos geopolíticos, quando os rendimentos globais dos títulos americanos continuarem a ser fortes, o índice do dólar superar alguma queda, e o desempenho do valor for melhor que o crescimento, as commodities forem mais resistentes em relação ao patrimônio, todos os tipos de commodities serão mais proeminentes contradições em seus próprios fundamentos de oferta e demanda, a tendência será diferenciada. Por fim, uma vez que o sinal de recessão liderada pelo emprego surja, as commodities também darão início a outra onda de negociação recessiva ressonante, na qual commodities altamente valorizadas terão prioridade na queda, com os rendimentos das obrigações americanas caindo de volta do topo do ciclo e os prêmios de prazo voltando a cair.
Por enquanto, a história da recessão é apenas o prólogo caindo, o capítulo principal está longe daqui e substituirá a austeridade num futuro não muito distante como a próxima linha principal de negociação para as amplas classes de ativos do mercado.
