Este artigo compara o desempenho das moedas dos mercados emergentes em quatro fases históricas de valorização ou crise do dólar, identifica as moedas que tiveram um forte desempenho em cada fase e analisa as razões de sua força
A valorização do dólar americano impulsionada pela contração da política monetária do Fed (junho de 2021 a 16 de setembro de 2022)
Durante esta fase, a maioria das moedas dos mercados emergentes pediram contra o dólar americano, refletindo o impacto do aperto da liquidez do dólar americano e das saídas de capital. Entre eles, o rublo russo, o peso mexicano e o real brasileiro são fortes, com pouca ou nenhuma valorização em relação ao dólar desde 1º de junho de 2021, e todos se valorizaram em relação ao dólar até agora este ano. Após a eclosão do conflito Rússia-Ucrânia em fevereiro de 2022, a Rússia enfrentou severas sanções por parte da Europa e dos EUA, e o rublo russo rapidamente passou por um significativo comércio. Entretanto, a partir de março, a Rússia iniciou uma guerra para defender o rublo, e através de uma série de medidas o rublo reverteu seu avanço e começou uma apreciação sustentada. A força do peso mexicano estava ligada a uma recuperação da economia, um aumento maior das taxas de juros e o benefício dos altos preços do petróleo. A força do real decorre principalmente de seus grandes aumentos das taxas de juros e de um melhor superávit comercial.
Temores contundentes e o período de fortalecimento do dólar a partir de julho de 2014 (23 de maio de 2013 até 31 de dezembro de 2016)
Durante esta fase, todas as principais moedas dos mercados emergentes, exceto o dólar de Hong Kong, foram epidemias contra o dólar americano, com a magnitude da riqueza sendo influenciada por múltiplos fatores, tais como economia, inflação e taxas de juros dentro de suas respectivas economias. O dólar de Hong Kong adota um sistema de taxa de câmbio vinculado ao dólar americano, e o spread entre o dólar americano e o dólar de Hong Kong reflete a situação de liquidez no mercado de Hong Kong, que está altamente correlacionado com o desempenho da taxa de câmbio do dólar de Hong Kong. A LIBOR-HIBOR permaneceu em um nível baixo durante o período, refletindo a liquidez relativamente abundante em Hong Kong e a ausência de saídas significativas de capital.
Venda de moeda no mercado emergente após a crise financeira (1 de março de 2008 a 28 de fevereiro de 2009)
Durante este período, todas as moedas dos mercados emergentes, com exceção do RMB e HKD, experimentaram diferentes graus de mudança de valor. A valorização do RMB durante a crise financeira foi uma continuação do processo contínuo de valorização do RMB após a reforma cambial do RMB em 2005. Ao mesmo tempo, o RMB também foi significativamente apoiado pelo rápido retorno ao alto crescimento econômico, como resultado do pacote de estímulo “quadrilhão” da China. A modesta valorização do dólar de Hong Kong durante este período se deveu principalmente à forte valorização que começou em setembro de 2008, quando a Reserva Federal já havia implementado o início das medidas de flexibilização em larga escala e o spread LIBOR-HIBOR diminuiu ou até inverteu, empurrando a taxa de câmbio do dólar de Hong Kong mais forte.
