Evento: Às 2:00h BST de quinta-feira (22 de setembro), o Comitê Federal de Mercado Aberto dos EUA (FOMC) anunciou sua última resolução de taxa de juros.
As taxas de juros foram aumentadas em 75 pontos base e o processo de afinação foi iniciado como planejado originalmente. Para aliviar ainda mais a inflação, a Reserva Federal dos EUA anunciou um aumento de 75 pontos-base na faixa de metas para a taxa dos fundos federais para entre 3% e 3,25%, em linha com as expectativas do mercado, e a terceira subida significativa da taxa de 75 pontos-base pelo Fed este ano, que agora acumulou 300 pontos-base, a subida ainda detém o recorde da maior subida consecutiva da taxa desde o início dos anos 80. Além disso, o Fed começará a acelerar sua afinação ao ritmo dado pelo FOMC em maio para reduzir suas participações de US$60 bilhões/mês de dívida dos EUA e US$35 bilhões/mês de MBS a partir de setembro. Em geral, a declaração do presidente do Fed foi coerente com a reunião anual dos bancos centrais globais em Jackson Hole em agosto, enfatizando a determinação de combater a alta inflação e a continuação da abordagem “falsa”.
A taxa de crescimento econômico foi reduzida e as expectativas de inflação, a taxa de desemprego e a faixa de taxas de fundos federais de 2022 foram aumentadas. O Fed diminuiu acentuadamente o crescimento econômico, com o crescimento real do PIB para 2022 a 2024 revisto novamente para baixo de 1,7%, 1,7% e 1,9% para 0,2%, 1,2% e 1,7%, com a taxa de crescimento de 2022 caindo 1,5 pontos percentuais em relação à estimativa de junho, e espera-se que volte ao pivô de crescimento econômico de longo prazo somente em 2025. A inflação PEC principal foi revisada para cima de 4,3%, 2,7% e 2,3% para 4,5%, 3,1% e 2,3%, uma mudança que indica que o Fed acredita que a inflação americana pode permanecer alta. Além disso, o gráfico também revisou para cima a taxa de desemprego para 2022 e para os próximos 2 anos. O último gráfico de pontos mostra que 18 dos 19 funcionários do Fed esperam que a taxa de juros dos fundos federais suba acima de 4,0% até o final deste ano, com nove deles esperando que fique entre 4,25% e 4,5%, o que significa que a maioria dos funcionários acredita que serão necessários mais 125 pontos base de aumento das taxas de juros este ano, um aumento mais forte do que o mercado espera. Em contraste, em junho, não se esperava que nenhum excedesse 4,0%.
Em resumo, a determinação do Fed de conter a inflação permaneceu inalterada e o banco central chinês respondeu com flexibilidade. O IPC dos EUA subiu 8,3% em agosto, o que foi inferior ao aumento de julho, mas o nível de inflação caiu menos rapidamente do que o mercado esperava, e foi a principal razão para os formuladores de políticas do Fed adotarem uma postura monetária agressiva. As autoridades esperam que a taxa de desemprego aumente para 4,4% até o final do próximo ano e permaneça nesse nível até o final de 2024. As expectativas de crescimento econômico mais pessimistas sugerem que o Fed está liberando um sinal de “falcatrua” de aceitação de uma “aterrissagem dura” que poderia provocar uma recessão. Portanto, depois que a resolução do Fed foi anunciada, os três principais índices de ações dos EUA caíram de cima para baixo, e os dados de preços subsequentes ainda são os principais dados de referência para a política de aumento de taxas do Fed. Considerando os atuais preços estáveis e controláveis na China, o aumento agressivo da taxa do Fed terá pouco impacto sobre a política monetária da China. No contexto de um crescimento constante, a política monetária da China continuará a ser suave e acomodatícia, promovendo um aumento constante da macroeconomia. O rápido aumento da taxa de juros do Fed levou a um dólar americano mais forte, levando a uma depreciação de curto prazo do RMB, mas o comércio externo atual da China ainda é resistente e não há necessidade de se preocupar muito, e o banco central manterá a flexibilidade da taxa de câmbio do RMB.
Riscos: A epidemia repetida da China impede o desenvolvimento econômico, aumentando ainda mais a pressão descendente sobre a economia; o conflito russo-ucraniano continua, elevando os preços das commodities, aumentando a pressão dos custos sobre as empresas, os lucros da manufatura industrial são constantemente comprimidos; o Federal Reserve acelera o processo de aumento das taxas de juros e de afunilamento, apertando a superfície de financiamento do mercado chinês.
