Destaques de investimentos
A julgar pelos indicadores econômicos recentemente divulgados para agosto, as políticas monetária e fiscal ativas continuam a liberar a liquidez chinesa, especialmente com o crescimento do M2 se elevando novamente. Em termos de expansão do crédito, o aumento do tamanho do financiamento social em agosto foi de 1,67 trilhão de yuans maior do que o mês anterior, um aumento de 557,1 bilhões de yuans menor do que o mês anterior. Em termos de empréstimos, os empréstimos de médio e longo prazo às empresas aumentaram 213,8 bilhões de yuans ano a ano em agosto, um dos poucos pontos brilhantes nos dados das finanças sociais de agosto, mas os empréstimos aos residentes caíram, refletindo uma falta de vontade de comprar casas e uma demanda ainda relativamente fraca no mercado imobiliário. O ambiente de crédito como um todo está em um estado de reparo lento e a expansão da demanda agregada ainda enfrenta maiores desafios. Do lado da demanda, a partir de 18 de setembro, a área de transações de habitação comercial em 30 grandes e médias cidades para a semana recuperou-se um pouco do valor anterior, mas não mostrou sinais de uma clara inversão; a demanda por bens de consumo melhorou, com as vendas totais de bens de consumo no varejo aumentando em 5,4% em agosto. Espera-se que o consumo chinês continue a se recuperar, mas também devemos estar cautelosos com as restrições das epidemias recorrentes. Na frente dos investimentos, o investimento em ativos fixos nacionais cresceu 5,8% de janeiro a agosto de 2022, o que sugere que houve uma recuperação marginal na produção de investimentos sociais. Em termos de receitas e despesas fiscais, a receita tributária começou a crescer, principalmente devido ao fato de que a política de retenção de impostos foi amplamente implementada, e espera-se que a receita fiscal mantenha sua recuperação no segundo semestre do ano, mas também pode ser arrastada por receitas tributárias mais fracas relacionadas à terra e ao setor imobiliário; espera-se que a política fiscal continue a ser vigorosa, pois a pressão da epidemia sobre a recuperação econômica permanece elevada. Em geral, como a política de estabilização continua a ganhar impulso, os investimentos em infra-estrutura e manufatura continuarão a apoiar a recuperação dos investimentos em ativos fixos, e espera-se que a venda de imóveis também melhore após a política de garantia de entrega dos edifícios ser implementada. A lenta recuperação econômica da China e a facilidade monetária permanecerão inalteradas, mas o mercado dificilmente será uma oportunidade sistêmica por enquanto. No exterior, o IPC dos Estados Unidos em agosto aumentou 8,3% em relação ao ano anterior, a taxa de crescimento caiu, mas ainda em um nível elevado, o mercado global está, portanto, sujeito a um grande impacto, a luta contra a alta inflação ainda é a principal tarefa da Reserva Federal no momento. Vale notar que os preços marítimos recentes continuam a um nível baixo, o Baltic Dry Index fechou em 1553 pontos no dia 16, a um nível baixo desde quase dois anos. O movimento descendente dos preços dos fretes marítimos indica que a alta inflação no exterior tem amortecido a demanda, bem como intensificado a pressão descendente sobre a economia global; a demanda externa se enfraquecerá ainda mais à medida que a Reserva Federal e o BCE continuarem a aumentar as taxas de juros para combater a inflação. Em um ambiente de demanda externa precária, enfraquecendo as exportações, aumentando os custos e diminuindo as taxas de frete, o mercado de comércio global e as exportações externas da China podem enfrentar maiores riscos e os preços dos transportes marítimos internacionais podem cair ainda mais. Neste contexto, é necessário estar atento à pressão enfrentada pelas indústrias que estão mais estreitamente relacionadas ao comércio exterior.
Pontos quentes da China: i. O relatório do Escritório Nacional de Estatísticas mostrou que a economia industrial chinesa melhorou significativamente em termos de força geral. Em segundo lugar, o Ministério da Fazenda anunciou o equilíbrio fiscal em agosto de 2022. O Departamento de Câmbio introduziu que tanto o saldo bancário quanto o saldo relacionado ao exterior estavam em superávit em agosto.
Hotspots internacionais: i. O IPC dos EUA aumentou 8,3% em relação ao ano anterior. A UE propôs medidas de intervenção de emergência para lidar com os altos preços da energia. O Índice de Sentimento Econômico da Zona Euro caiu para -60,7 em setembro.
Rastreamento de dados de alta freqüência da semana passada: Na semana passada, os principais índices de ações caíram de forma generalizada, com o índice da Bolsa de Valores de Xangai caindo 4,16% para fechar em 312640 pontos, o índice CSI 300 caiu 3,94% para fechar em 393268 pontos e o índice GEM caiu 7,10% para fechar em 236740 pontos.
Aviso de risco: expectativas crescentes de aperto nas principais economias estrangeiras; epidemias recorrentes em toda a China recentemente.
