Conclusão: Significativo movimento ascendente nos preços de financiamento de curto prazo
Os preços de financiamento de curto prazo subiram significativamente esta semana. Esta semana, o banco central realizou operações compromissadas de 14 dias, mimando intencionalmente a liquidez transacional e controlando as taxas de financiamento de curto prazo com a premissa de manter uma razoável abundância de fundos e, até certo ponto, também mimando o risco cambial do RMB. Esta semana, influenciado pelo aumento da taxa de câmbio do Federal Reserve, o índice do dólar americano subiu acentuadamente para quebrar o nível dos 110 pontos, e a taxa de câmbio do RMB offshore desvalorizou-se passivamente abaixo de 7,1.
As taxas do Tesouro divergiram. O curto final da taxa do Tesouro subiu esta semana, principalmente devido ao impacto do aumento das taxas de financiamento. Além disso, a reunião regular do Conselho de Estado indicou que iria “prestar muita atenção à implementação de políticas para promover a estabilização econômica e a mobilidade ascendente”, juntamente com a disponibilidade do primeiro empréstimo especial esta semana para “proteger a entrega de edifícios”, impulsionado pelas políticas da economia real, as taxas de curto prazo do mercado de títulos continuaram a subir. O rendimento das obrigações americanas a 10 anos subiu, o que também levou a um ligeiro enfraquecimento no mercado de títulos. Entretanto, as taxas de longo prazo permaneceram limitadas pelo grau de recuperação econômica real.
As tarifas da LPR não se ajustaram durante a semana. Com as taxas MLF permanecendo inalteradas e as cotações do LPR tendo mudado apenas no mês passado, a necessidade de ajustes contínuos do LPR neste mês foi reduzida, confirmando ainda mais nosso julgamento anterior de que “cortes nas taxas de juros são apenas uma medida provisória” e que a probabilidade de outro corte nas taxas de juros no ano subseqüente foi reduzida.
