Visão do mercado: Esperando que as restrições de risco externas sejam atenuadas
Sob a influência da contínua desvalorização cambial e do contínuo declínio das ações externas dos EUA, o mercado continuou seu desempenho lento esta semana, mas o declínio em cada setor diminuiu em graus variados em comparação com a semana passada, o que significa que riscos como as preocupações com a desvalorização cambial e a condução de pressão de aperto monetário por parte do Fed foram, em sua maioria, respondidas, enquanto que a liberação continuou. Olhando para o futuro, espera-se que o apetite de risco do mercado permaneça lento, e o ambiente comercial é difícil de reverter rapidamente o impulso, o que em grande parte depende de quando a supressão do apetite de risco externo termina, ou seja, quando as ações dos EUA param de cair e se estabilizam, e isto precisa esperar que o mercado retorne às expectativas estáveis da alta das taxas de juros do Fed. Uma vez que se espera que a alta da taxa Fed se estabilize, as taxas de juros de longo prazo dos EUA irão cair gradualmente, as ações dos EUA deixarão de cair e estabilizarão a pressão de inibição do apetite de risco, a pressão de depreciação da taxa de câmbio RMB também será aliviada, então espera-se que o ponto crucial seja esperar que a alta da taxa Fed se suavize. A configuração, menos afetada por eventos externos, com certas propriedades pós-cíclicas das indústrias de consumo estão abrindo oportunidades de configuração, que se concentram na longa lógica do licor e da cadeia agrícola; a estabilização econômica para cima ainda precisa de força de fim de investimento, tanto a lógica de crescimento como a lógica de crescimento estável da nova infra-estrutura e a política incremental podem continuar a se concentrar; além disso, a atual rodada de crescimento popular do grande mercado ainda não terminou, recomenda-se que Os ajustes aumentam gradualmente a atenção.
As ações externas dos EUA se estabilizaram, espera-se que o apetite de risco geral por ações A se estabilize. A fraqueza recente da tendência de ações A e o aumento das taxas de juros devem continuar a se fortalecer sob as ações americanas continuam a cair tem uma relação maior, então quando a estabilização das ações americanas é a chave? Isto precisa esperar pelo aumento da taxa da Reserva Federal para voltar a ser suave. O mercado atual está principalmente em reação às expectativas de aumento das taxas no início de novembro, e reagiu na medida em que um aumento das taxas de 75bp é um evento provável, portanto a possibilidade de outra agressividade é improvável. No lado da taxa de câmbio, a contínua depreciação quebrada uma vez desencadeou preocupações do mercado sobre saídas de capital e a atitude de abrandamento da política monetária, que na verdade tem muito a ver com as expectativas de aumento das taxas de juros do Fed. Olhando para frente, a taxa de câmbio pode permanecer fraca no curto prazo, mas espera-se que se reverta após o 4º trimestre. No lado da propriedade, a flexibilização marginal ainda está ocorrendo recentemente, mas para corrigir as expectativas, a atual rodada de flexibilização da propriedade é uma flexibilização controlada e limitada.
O boom imobiliário ainda paira em um nível baixo, e o relaxamento das restrições de compra de uma perspectiva global terá um efeito limitado no aumento das vendas da indústria. após setembro, somente as vendas de casas de primeira linha nas cidades estabilizaram ano a ano, enquanto as vendas nas cidades de segunda e terceira linha permanecem em torno de -50% ano a ano, e o boom imobiliário ainda está em um nível baixo. Após o lançamento das fortes cidades de segunda linha, embora se espere que suas vendas aumentem, mas a força de trabalho jovem nas cidades de terceira e quarta linha continua a se deslocar para a área metropolitana central, a tendência do movimento populacional nas cidades de terceira e quarta linha gradualmente surgiu, permanecendo na perspectiva global do papel da indústria é limitada.
O banco central aumentou o montante de financiamento de curto prazo no final do trimestre, confirmando que o suporte de liquidez abundante ainda está em vigor. A política monetária permanece inalterada, uma é que a economia ainda precisa de apoio monetário, a segunda é que o ritmo de aperto no exterior foi levado em conta nas expectativas, na redução de distúrbios. Espera-se que as taxas de longo prazo permaneçam oscilantes durante a lacuna de dados de alta freqüência, enquanto as taxas de curto prazo continuarão a retornar ao pivô. Embora a estrutura da micro liquidez seja positiva, o mercado está encolhendo e o sentimento comercial é fraco, o momento da recuperação subseqüente ainda está por ser visto.
Configuração: Lógica longa de alguns bens de consumo e cadeia de crescimento estável pode continuar a alocar, aumentando gradualmente o foco no crescimento do caminho popular através do ajuste
O consumo do consumidor continua a se reparar, as propriedades pós-cíclicas de forte, menos afetadas por eventos externos na indústria de consumo está inaugurando o valor de configuração; a estabilização econômica para cima ainda precisa investir no fim da força, a cadeia de crescimento estável ainda tem a oportunidade de se reparar. Além disso, na liquidez ainda é largamente sobreposta às vantagens relativas do novo boom da indústria de energia, bem como às políticas de apoio a médio e longo prazo, a rodada de crescimento do grande mercado ainda não está terminada, recomenda-se aumentar gradualmente as posições por ajuste.
(1) o reparo contínuo do consumo residencial, propriedades pós-cíclicas de forte, menos afetadas por eventos externos, as indústrias de consumo estão abrindo oportunidades de alocação. Entre eles, o desempenho de um crescimento estável e elevado, um volume grande o suficiente de licor é esperado para obter o influxo de capital a favor; o lançamento de armazenamento e cerca não pode alterar a recuperação a longo prazo dos preços dos suínos na tendência geral, foco na indústria agrícola, alimentação, proteção animal e outros campos.
(2) a estabilização econômica para cima ainda precisa de força de fim de investimento, a cadeia de crescimento estável ainda existe oportunidades de reparos. Foco tanto no crescimento estável quanto nos atributos de crescimento de equipamentos de rede inteligente e fornecedores de equipamentos de ultra-alta tensão e outras novas infra-estruturas; continuar a focar no mercado imobiliário catalisado pelas políticas incrementais centrais ou locais que se espera que sejam introduzidas.
(3) a rodada de crescimento do mercado ainda não terminou, é recomendável ajustar para aumentar a atenção. No crescimento do desempenho da via popular ainda tem uma vantagem relativa, a política monetária ainda não se tornou apertada e a política industrial altamente favorável aos três apoios, a rodada de crescimento do mercado ainda não terminou, o recente ajuste é apenas um choque externo de curto prazo. Portanto, o período de ajuste pode continuar a se concentrar no armazenamento de novos cenários da cadeia de energia, novos equipamentos de material da cadeia de veículos de energia a montante e na fabricação de material de médio porte. Pois com a lógica da iteração doméstica de materiais e equipamentos semicondutores e outras indústrias precisam se concentrar e esperar que o catalisador apareça.
Dicas de risco
Desenvolvimento de tensão mutante Omicron do que o esperado; risco de propagação de conflitos geopolíticos Rússia-Ucrânia; aumento da incerteza da taxa Fed; deterioração das relações China-EUA do que o esperado.
