As características de fundo estão emergindo gradualmente, e espera-se que o terceiro e quarto trimestres sejam encenados à medida que "o ciclo define o cenário e o crescimento canta".
Esta semana, o mercado continuou a se ajustar em volume, o índice da Bolsa de Xangai caiu 1,22%, a queda semanal do GEM de 2,68%, Wandle full Uma queda semanal de 1,77%, o tamanho da divergência do mercado foi superado. Fundos, o volume médio diário de negócios permaneceu a um nível básico de 653 bilhões de yuan, o mercado pré-férias é leve, o humor é fraco. A reunião da Reserva Federal no meio da semana instruiu uma taxa de juros final mais alta e um ciclo de aumento de taxas mais longo, fazendo com que a volatilidade do mercado global se ampliasse.
Atualmente, o padrão da política monetária sendo frouxa por dentro e apertada por fora continua, com maior pressão de depreciação sob um dólar americano forte. Entretanto, acreditamos que o tempo para uma rápida depreciação pode ter passado, e no contexto de distúrbios internos e externos embotados e da recuperação econômica positiva da China, a subseqüente bolsa de valores de terra provavelmente retornará à entrada líquida da saída líquida, e podemos nos concentrar nos setores e estoques que se espera que a bolsa de valores de terra estabeleça. Indústria, a certeza da cadeia de energia de alta explosão é alta, estoques individuais, layout elevado ROE, a partir dos dados do relatório podem ser tendenciosos em direção a fichas azuis de grandes tampas.
Olhando para o futuro, não somos pessimistas, as características do fundo do mercado emergem gradualmente, ainda mantém a fraca recuperação econômica + o ambiente de perda de liquidez não apóia o julgamento descendente significativo do mercado. A primeira metade do mercado se concentra na pista de alta explosão e na elasticidade de desempenho de pequeno e médio porte, mas ignorada no ciclo de retração econômica, os estoques líderes de grande porte, capacidade de crescimento estável, excelente poder de barganha e alta capacidade anti-risco, deve reequilibrar o tamanho do estilo no terceiro e quarto trimestres, deve encenar o padrão "ciclo no palco, crescimento cantando".
Em termos de comparação da indústria, continuamos a recomendar a tendência de "certeza" em variedades relacionadas à energia e setores relacionados com o fim do consumo da população. 1) o inverno está se aproximando, a crise energética global, carvão, petróleo, eletricidade merecem atenção contínua. 2) o investimento temático, o próximo feriado do Dia Nacional e a Copa do Mundo, foco em alimentos e bebidas, turismo, setor de serviços sociais Para o representante do consumo.
Desvalorização cambial, o impacto sobre o lado do capital da geometria do mercado de ações
Teoricamente, a valorização e a entrada de capital mostram uma relação de fortalecimento em espiral. Em termos práticos, existe de fato uma forte correlação entre a taxa de câmbio e o desempenho do mercado de ações do continente. Voltando à história, todos os períodos de desvalorização da RMB foram acompanhados por uma redução nas entradas líquidas ou uma mudança para saídas líquidas de LSE. Desde a depreciação cambial de 15 de agosto, houve uma saída líquida de quase RMB11 bilhões da Bolsa de Valores de Terras, o que preocupa o mercado, que terá um efeito deprimente sobre os estoques ponderados por blue chip. Acreditamos que sim.
1) Em termos do valor de mercado das posições, ele é de fato dominado pelas ações ponderadas pelo blue-chip. Entretanto, observamos a mudança na quantidade de ações detidas pela Bolsa de Valores de Terras: seja durante esta desvalorização ou desde este ano, mais da metade das ações foram aumentadas, e o argumento da redução de posições em ações pesadas não se aplica.
2) Como ir atrás do mercado? Considerando o tempo de rápida desvalorização ou já passou, sobreposto à recuperação econômica da China para o bem, depois que o mercado de fundos para o norte provavelmente será retardado pelo influxo para a tendência de influxo novamente, então a atenção de curto prazo para o ajuste da estrutura da posição, a atenção de acompanhamento para a tendência de fundos incrementais para trazer mudanças positivas.
3) configuração industrial, a preferência histórica do capital do norte é o setor de grande consumo, mas este ano as balas mais limitadas estão mais concentradas na cadeia energética e no setor de defesa de alta explosão. Configuração de estilo, o norte tem historicamente focado na seleção de estoques, há uma clara preferência por estoques ROE altos, combinado com a situação no relatório, o líder de grande porte em ROE melhor desempenho, pode ser tendencioso em direção a grandes estoques de blue chips.
Dicas de risco
O apoio político não é o esperado, a epidemia é mais do que o esperado para arrastar o crescimento econômico, os distúrbios periféricos são mais do que o esperado.
