Análise de financiamento: pagamento de impostos sobrepostos com a aproximação da entressafra, a injeção líquida de mercado aberto do banco central, os preços de financiamento continuaram a subir; espera-se que permaneçam relativamente altos durante o período de entressafra na próxima semana. Esta semana, o público e o mercado do banco central tem 8 bilhões de yuans de reporte reverso e 40 bilhões de depósitos em dinheiro do tesouro, esta semana, o banco central abre o mercado total de 100 bilhões de yuans de reporte reverso, portanto, esta semana a rede completa de calibre colocou 52 bilhões de yuans. A superfície de financiamento foi uma vez mais apertada durante o período fiscal, e o aperto da superfície de financiamento diminuiu à medida que o banco central colocava mais dinheiro. Na próxima semana, o mercado de fundos ainda enfrentará pressão sazonal, espera-se que o preço dos fundos permaneça relativamente alto, com os fundos 7d começando a atravessar a estação, seu preço será ascendente, continuará a prestar atenção às operações de mercado aberto do banco central.
Títulos de taxa de juros: a atitude do Fed é dura, os últimos dois meses ainda podem trazer aumentos de taxas superesperadas, preocupações com a taxa de câmbio e saídas de capital estrangeiro continuam a perturbar as taxas de juros, continuam a enfatizar a supressão das taxas de juros chinesas apenas no lado do sentimento, foco em dados econômicos, mudanças de dados financeiros sociais, recuos trarão novamente oportunidades comerciais. Embora o Federal Reserve tenha aumentado as taxas de juros como esperado, mas sob a perturbação dos dados econômicos, cada aumento das taxas excedeu as expectativas anteriores, o que pode ser descrito como “esperado para exceder as expectativas”, a atitude de Powell de suprimir a inflação é extremamente firme, pode não ser capaz de 2023 e começar a baixar as taxas de juros canal, na quebra de 3,8% de volta para baixo, a quebra do índice do dólar dos EUA 113, a taxa de câmbio da China A pressão sobre as saídas de capital estrangeiro continuará a perturbar as taxas de juros chinesas, mas enfatizamos novamente que a maior inversão do spread EUA-China só se reflete no lado dos sentimentos, a política monetária “eu” e as condições econômicas da China acabam por determinar o pivô da taxa de juros. Ao mesmo tempo, o segundo lote de novos instrumentos financeiros de política 300 bilhões será concluído em breve, preste atenção aos dados de crédito das finanças sociais de setembro, o progresso da injeção acima mencionado excede as expectativas, formará um forte apoio para os dados de crédito de setembro, ou o mercado de títulos para formar uma fase de negativos. Em geral, espera-se que o pivô da taxa de juros não exista para elevar a base do baixo padrão de oscilação do pivô não mudará.
Títulos conversíveis: as transações no mercado acionário foram lentas, os índices continuaram a fechar mais baixos, quase 70% dos títulos conversíveis registraram uma queda no mercado, com foco em bancos, infra-estrutura, cadeia da indústria imobiliária, energia nova e antiga, setores de manufatura de alta tecnologia. A epidemia local na China, a fraqueza imobiliária ainda não mudou, a recuperação econômica ainda é lenta, os distúrbios no exterior continuam, a reunião de setembro do FOMC, como esperado, elevará as taxas de juros 75bp, liberará sinais de gavião, as tensões na Rússia e na Ucrânia aumentaram, o sentimento de mercado acionário é fraco, o apetite dos investidores é baixo, a pressão de ajuste a curto prazo ainda existe, os títulos conversíveis concentram-se em bancos, infra-estrutura, cadeia da indústria imobiliária, energia nova e antiga, setores de manufatura de alto nível.
Mercado acionário: o índice de Xangai encolheu, os estoques de crescimento voltaram a sofrer um forte revés. Esta semana, o índice de Xangai subiu fortemente, Xangai forte e profundamente fraco, saída de capital ao norte de 6,134 bilhões de yuan ligeiramente, o índice composto de Xangai finalmente fechou em 308837 pontos. A infra-estrutura de agosto continua a subir, preferivelmente líder de infra-estrutura; agosto a Índia cultivou importações de diamantes em bruto +54% ano a ano, foco no cultivo de oportunidades de investimento em diamantes; lançamento global do Pico4, sugere atenção ao hardware VR doméstico, cadeia industrial ecológica; restauração lenta recuperação, foco em Oportunidades de investimento na cadeia industrial. Olhando para o mercado, as botas de aumento da taxa Fed estão no chão, o mercado se retrai a curto prazo ou dará início a um ressalto, mas o mercado atual carece de uma tendência clara. No fundo imobiliário, o crédito é relativamente fraco, a falta de poder do consumidor arrastou para baixo o desempenho das ações de grande porte, enquanto o estilo de crescimento representado pela ciência e tecnologia 50, o índice GEM no aperto da liquidez no exterior, a fraqueza das exportações, a recente supressão dos Estados Unidos da América dos semicondutores da China e das novas energias e outras áreas do meio ambiente também foi retraído. A médio prazo, espera-se que o crescimento constante do setor imobiliário e da infra-estrutura impulsione a estabilização dos estoques de grandes aeronaves; o crescimento, o estilo de crescimento no contexto do jogo ainda desfrutará dos dividendos de crescimento das indústrias emergentes, o espaço de crescimento ainda é grande, a indústria militar, a demanda do setor downstream é forte, recomenda-se focar no desempenho do ponto de inflexão para cima da cadeia de aeronaves militares e outros equipamentos da indústria da aviação. Nova energia, desempenho a curto prazo por fatores externos ou mais chocante, mas o espaço de crescimento a médio e longo prazo ainda é maior, após a correção ou pode optar pelo layout.
Ouro: o aumento da taxa de ouro na Reserva Federal para suprimir os preços do ouro, mas a desaceleração econômica global e as tensões geopolíticas também fornecem algum apoio. O choque do preço do ouro desta semana, incluindo a grande queda de sexta-feira, principalmente devido à resolução do Fed de aumentar as taxas de ouro para trazer uma forte pressão sobre os preços do ouro, resultando em uma redução contínua na demanda de investimentos em ouro, mas as preocupações com a retração econômica global e as tensões geopolíticas e outras razões também limitam o lado negativo dos preços do ouro. Diante da alta inflação, o futuro da maioria dos bancos centrais para manter inalterada a política de aperto, se a inflação exceder as expectativas rígidas, não descartam a possibilidade de continuar aumentando as taxas de juros acentuadamente. Mas, por outro lado, a epidemia global ainda está para o fim, juntamente com a possível intensificação do conflito russo-ucraniano provocado pelas sanções para aumentar, perturbando ainda mais o crescimento econômico global, a demanda por ouro como refúgio seguro ainda existe. De modo geral, os preços do ouro ainda têm um impulso descendente, mas não há muito espaço para cair.
Petróleo bruto: Outro aumento acentuado da taxa pela Reserva Federal e o aumento do risco de recessão global levaram a uma grande queda nos preços do petróleo. Esta semana, os preços do petróleo caíram ainda mais e a queda aumentou devido a um número de bancos centrais em todo o mundo aumentando as taxas de juros de referência, dos quais o Fed anunciou esta semana uma terceira alta de 75bp. depois que os principais bancos centrais aceleraram o aumento das taxas, o risco de uma recessão global ofuscou as questões de fornecimento de petróleo, visão de curto prazo, o mercado de petróleo bruto principalmente em torno do ciclo de alta do Fed é esperado para negociar, a política monetária do Fed e de outros grandes bancos centrais continua a ser falsa, na Europa e nos Estados Unidos O Fed e outras grandes políticas monetárias do banco central continuam a ser brutais, e as preocupações com a recessão na Europa e nos EUA e uma desaceleração na China tornarão os preços do petróleo mais fáceis de cair do que de subir. No entanto, a OPEP tem um incentivo para aumentar os cortes de produção quando a demanda é fraca, o que também pode ter algum apoio para os preços do petróleo.
A cadeia da indústria negra: a melhoria geral do ambiente econômico, especialmente a demanda a jusante deve melhorar, continua a fazer com que os preços das commodities negras se recuperem. Dados econômicos de agosto, taxa de crescimento anual marginal, a indústria imobiliária ainda é o fundo do choque, mas há expectativas de melhoria, juntamente com o sobre-vendido após a recuperação da demanda, os preços futuros das commodities negras continuam a subir. Na sequência, a demanda real por vergalhões melhorou no curto prazo, e espera-se que a demanda permaneça forte, com suporte de matéria-prima ainda em um nível de preço elevado, e os preços dos vergalhões podem ser chocantemente fortes. É mais provável que os preços do coque sigam a tendência dos vergalhões, e espera-se que a tendência seja oscilante a curto prazo. Quanto ao carvão de coque, a tendência é mais dependente do lado da oferta, já que se espera que o mercado aperte a oferta de carvão de coque, os preços do carvão de coque ainda têm uma demanda de ricochete.
O yuan em relação ao dólar americano: a Reserva Federal na reunião de setembro do FOMC para aumentar as taxas de juros 75bp, o gráfico de pontos mostra o ponto alto da subida das taxas de juros subiu, o índice do dólar subiu acentuadamente, o yuan em relação ao dólar americano caiu abaixo de 7,1. esta semana, o índice do dólar subiu acentuadamente. Nesta quinta-feira de manhã (horário da China) foi anunciada a resolução da reunião do FOMC do Federal Reserve em setembro, esta reunião o Fed subiu as taxas 75bp, após a reunião o gráfico de pontos mostra que o Fed será mais agressivo em futuras subidas de taxas, obviamente além das expectativas do mercado, embora antes da reunião o índice do dólar tenha subido, mas após a reunião o índice do dólar continuou a subir. Nesta quinta-feira, o Banco da Inglaterra anunciou um aumento da taxa de 50bp, causando volatilidade a curto prazo para o Índice do Dólar Americano. Afetada pelo forte aumento do índice do dólar americano, a taxa de câmbio à vista do RMB em relação ao dólar americano caiu abaixo de 7,1% esta semana.
Aviso de risco: política monetária mais restritiva do que o esperado Concentração de risco de crédito
