Em 26 de setembro, o Banco Central anunciou que a taxa de reserva de risco cambial para negócios de vendas de câmbio a termo seria aumentada de 0 para 20% a partir de 28 de setembro de 2022, com a intenção de estabilizar as expectativas do mercado de câmbio e fortalecer a gestão macroprudencial. O mercado não precisa estar excessivamente preocupado com o risco de ajuste da taxa de câmbio RMB.
Desde agosto de 2015, o banco central aumentou a taxa de reserva de risco cambial três vezes e a reduziu duas vezes. Todos os aumentos ocorreram durante a depreciação do RMB. Recentemente, as taxas de câmbio do RMB offshore e onshore caíram abaixo de 7,1, e o desvio do preço de fechamento do RMB onshore em relação ao preço médio e a expectativa de desvalorização aumentaram, o que é uma razão importante para o banco central aumentar a taxa de reserva de risco cambial.
O banco central cobrou uma reserva de risco cambial sobre as instituições financeiras, e o custo correspondente será repassado para as cotações de compra a prazo dos clientes, reduzindo a demanda por compras a prazo e ajudando a evitar que a taxa de câmbio do RMB se deprecie muito rapidamente. Desde a introdução da medida de reserva de risco cambial em 2015, a proporção de transações a termo nas transações cambiais dos bancos com clientes tem sido, de fato, menor do que se a taxa de reserva de risco cambial fosse zero, dada a reserva de risco cambial de 20% cobrada pelo banco central nas transações de derivativos.
Continuamos a reiterar nossa visão anterior de que não há necessidade de nos preocuparmos excessivamente com o risco de ajustes da taxa de câmbio do RMB. Primeiro, os agentes do mercado são mais racionais e maduros e podem reduzir o choque das flutuações das taxas de câmbio. Em segundo lugar, o governo tem ferramentas políticas suficientes para lidar com o risco de ultrapassar a taxa de câmbio do RMB e para assegurar o bom funcionamento do mercado de câmbio.
Riscos: A situação geopolítica se desenvolve além das expectativas e o aperto monetário dos principais bancos centrais estrangeiros excede as expectativas.
