Contra o pano de fundo da atual desaceleração econômica e das fracas expectativas políticas, a contração dos balanços reais do setor continua. Esta contração se manifesta na redução do consumo, dos investimentos e dos empréstimos no setor real e no aumento da poupança; ao mesmo tempo em que aumenta significativamente suas participações em ativos seguros e reduz sua alocação a ativos de risco, como ações e habitação.
A inversão do processo de contração do balanço do setor imobiliário está intimamente ligada à direção da política de controle da epidemia e da política imobiliária. Embora o mercado esteja prevendo repetidamente um ajuste direcional nestas duas políticas, ainda há incerteza sobre o momento da reviravolta da política real. Portanto, desta perspectiva, o mercado de ações permanece em um estado fraco no curto prazo.
Embora o aumento de 75BP do Fed em sua reunião de setembro estivesse de acordo com as expectativas do mercado, suas previsões de taxas de juros para o final deste ano e para o próximo são de 4,4% e 4,6% respectivamente. Isto fornece um contorno mais agudo para a altura e o comprimento do ciclo atual de aumento das taxas, o que por sua vez pressiona as ações e títulos dos EUA a continuarem a se ajustar, enquanto o índice do dólar americano pode continuar a subir.
Tacos de risco: (1) desenvolvimento epidêmico excedendo as expectativas; (2) riscos geopolíticos
