Revisão das tendências.
No fechamento das negociações, o índice de Xangai caiu 1,58% em 304507, o índice de Shenzhen caiu 2,46% em 108997 e o índice GEM caiu 2,57% em 231377. O SSE 50 caiu 1,17% e o CSI 1000 caiu 3,1%. Em termos de setores, os bancos (0,07%) foram o único setor a fechar mais alto, com os metais não ferrosos (-5,25%), a indústria de defesa (-3,75%) e os equipamentos de energia (-3,7%) liderando o declínio. O volume de negócios nos dois mercados foi de 647256 bilhões de yuans, 2,84% abaixo do dia anterior de negociação e 1,22% dos cinco dias anteriores. Os fundos norte-coreanos venderam um total de 3,84 bilhões de yuans, incluindo 1,536 bilhões de yuans da Bolsa de Valores de Xangai e 2,304 bilhões de yuans da Bolsa de Valores de Shenzhen.
Foco no mercado.
De acordo com as notícias da Televisão Central da China, em 28 de setembro, horário local, o Representante Especial da UE para Assuntos Externos e de Segurança Borelli emitiu uma declaração por escrito, dizendo que a UE está seriamente preocupada com a sabotagem do gasoduto “Nord Stream” do Mar Báltico, e acredita que as informações atualmente disponíveis provam que o gasoduto foi deliberadamente sabotado pelo homem, e que todas as partes envolvidas estão, portanto A UE apóia os esforços dos países envolvidos para estabelecer a verdade sobre o incidente. A UE apóia uma investigação completa pelos países envolvidos sobre os fatos e causas do incidente e tomará medidas para aumentar ainda mais a segurança energética da UE.
Aconselhamento estratégico.
O tema principal da economia global: divergência e inflação. Olhando para o quarto trimestre, os aumentos excessivos de preços continuarão sendo o “inimigo público” da economia mundial, enquanto a tendência de contra-globalização dificulta a colaboração dos governos nacionais, e a probabilidade é que cada um ainda varra a neve na frente da porta, portanto, no final, também será “triste e feliz não é a mesma coisa”. A economia dos EUA é relativamente resistente, mas o resto do mundo parece ser incapaz de escapar da forte “colheita” do dólar, e o risco de incerteza global permanece alto.
A variável independente chave: o aumento da taxa de juros da Reserva Federal. A variável central por trás da rápida depreciação recente das taxas de câmbio em muitos países e da revisão para baixo das expectativas de crescimento econômico global continua sendo o aumento das taxas de juros do Fed. Olhando para o futuro, acreditamos que o Fed manterá fortes aumentos de taxas em 2022Q4, um é o aumento da acessibilidade, o segundo é administrar as expectativas. Em primeiro lugar, a economia dos EUA ainda resiste aos indicadores de emprego e boom, e é muito cedo para falar de recessão no quarto trimestre. Segundo, os dados sobre inflação são mais teimosos, antes das eleições de médio prazo em novembro, deixar o público ver que a determinação do Fed de controlar a inflação é mais crítica do que os dados reais para baixo. Além disso, controlar as expectativas de inflação do mercado através de fortes aumentos de taxas pode impedir que a inflação “se auto-refeita” e é central para esfriar a inflação. Como resultado, os rendimentos dos títulos americanos ainda têm espaço para aumentar, 10Y títulos americanos provavelmente irão quebrar “4” durante o ano. As taxas de câmbio, os fundamentos econômicos europeus são relativamente fracos, a taxa de juros aumenta, mas o Fed, e o Japão ainda está aderindo à política do YCC para proteger as taxas de juros, a curto prazo é difícil voltar atrás, o dólar ainda é forte.
A divergência econômica global se intensificou, a periferia européia e os países de mercados emergentes correm um risco crescente de endividamento. A zona do euro pode novamente enfrentar o problema do aperto da oferta em meio à recessão, a escassez de energia será ainda mais exposta no quarto trimestre, juntamente com uma forte valorização do dólar, aumentando ainda mais o custo das importações de energia para a Europa, além do aumento da inflação importada, também fará com que a produção industrial enfrente restrições mais severas, como por exemplo, se a magnitude da demanda cair menos do que a magnitude da contração da oferta, o impacto líquido ainda é subabastecido. Além disso, a política monetária que é difícil de aliviar pode novamente aumentar os riscos da dívida em países europeus marginais e países de mercados emergentes.
A economia da China: estabilização e recuperação e melhores expectativas. A tendência de transformação estrutural no mercado imobiliário permanece inalterada e é algo difícil de ser alcançado da noite para o dia, mas uma melhoria marginal das expectativas é esperada sob uma contração no diferencial oferta-demanda. Na desaceleração econômica global, a tendência de queda é difícil de reverter, mas não há necessidade de ser excessivamente pessimista depois de mudar a perspectiva da demanda externa para a oferta externa, pois a lógica central é que as oportunidades alternativas na oferta externa bloqueada podem compensar até certo ponto. Em geral, acreditamos que a economia chinesa provavelmente começará a mostrar sinais de estabilização e recuperação no quarto trimestre, levando a um reparo das expectativas do mercado.
A principal lógica do mercado de ações A: catarse e vitalidade. desde julho, o choque de ações A para baixo, retraiu metade dos ganhos, o índice de rotatividade, a valorização do índice estão localizados no mínimo histórico, começou a destacar gradualmente a alocação de vantagens econômicas. Olhando para o futuro, espera-se que a incerteza no exterior e o aumento das taxas de juros se repitam, mas a expectativa abrangente, após o terceiro trimestre pessimista da catarse centralizada, com os fundamentos econômicos da China no quarto trimestre para verificar os sinais de recuperação, Uma parte da janela de layout está se abrindo, espera-se que a transformação estrutural continue com a lógica de alto boom da pista + elasticidade de reparo fundamental da indústria, espera-se que colha melhor desempenho.
