No segundo trimestre, o excedente da conta corrente atingiu um recorde no mesmo período, e permaneceu em uma faixa razoável em relação ao PIB. Isto se deu principalmente porque as exportações mantiveram um alto crescimento, impulsionando a expansão do excedente do comércio de mercadorias, enquanto as receitas de transporte aumentaram e o déficit do comércio de serviços continuou a diminuir. Com a economia mundial correndo o risco de queda, espera-se que a demanda externa exerça um impulso mais fraco sobre a economia.
No segundo trimestre, o déficit da conta de capital (incluindo erros e omissões líquidas) aumentou seqüencialmente, principalmente devido a um aumento das saídas líquidas de capital de curto prazo, enquanto o excedente sobre o investimento direto diminuiu seqüencialmente, refletindo até certo ponto o impacto das repercussões de risco geopolítico, a distribuição multiponto da epidemia na China, a redução da participação estrangeira em ativos de RMB e o declínio do investimento estrangeiro direto em ações. A quantidade de capital estrangeiro utilizada recuperou-se gradualmente, indicando que a China continua atrativa para investimentos estrangeiros de médio e longo prazo.
No segundo trimestre, as saídas líquidas de capital de curto prazo aumentaram como proporção do excedente da balança de pagamentos subjacente, mas o excedente acumulado da balança de pagamentos subjacente no primeiro semestre do ano foi ainda maior do que as saídas líquidas de capital de curto prazo, desencadeando o primeiro dos “cinco níveis de proteção”. O déficit no investimento de carteira diminuiu, com o investimento de capital estrangeiro passando de um déficit para um superávit e outros investimentos passando de um déficit para um superávit, já que as entidades relacionadas ao exterior reduziram seu uso de ativos no exterior, desencadeando o segundo dos “cinco níveis de proteção”. Durante o trimestre, as transações causaram uma pequena redução nos ativos de reserva externa, com o efeito de valorização negativa convergindo do trimestre anterior.
No final de junho de 2022, os ativos e passivos financeiros externos da China eram ambos inferiores aos do final do trimestre anterior, principalmente devido a fatores não-transativos, refletindo o efeito “amortecedor” das flutuações da taxa de câmbio na absorção de choques internos e externos. O tamanho do passivo externo líquido do setor privado e sua participação no PIB anualizado diminuiu em relação ao final do trimestre anterior, e foram significativamente menores do que os do final do período imediatamente anterior à reforma da taxa de câmbio “8,11”, indicando uma melhoria no aparente descasamento da moeda do setor privado e uma maior resiliência financeira, como resultado da alavancagem do mercado “compre baixo, venda alto” diante das fortes flutuações da taxa de câmbio do RMB. Esta é uma lógica subjacente importante para o funcionamento normal da função de ajuste de alavancagem do mercado “compre baixo, venda alto” diante das fortes flutuações da taxa de câmbio RMB.
No segundo trimestre, a taxa de retorno do investimento externo e a taxa de custo de utilização do capital estrangeiro continuaram sua tendência descendente. Entre os ativos financeiros externos, a participação do uso privado aumentou ainda mais; entre os passivos financeiros externos, a participação do investimento de carteira interna e do investimento em derivativos financeiros aumentou, enquanto a participação do investimento direto interno diminuiu, provavelmente refletindo que, perturbado pela epidemia na China, o ritmo do investimento direto interno diminuiu.
No final do segundo trimestre, o saldo da dívida externa da China era menor do que no final do trimestre anterior. Por setor, a principal contribuição veio do governo e dos bancos, refletindo o impacto de uma redução significativa da dívida do governo e da política bancária por instituições estrangeiras. Por moeda, a principal contribuição veio do passivo em moeda local, refletindo o impacto da redução da participação estrangeira em títulos RMB e a redução de passivos em moeda local estrangeira denominados em USD durante o trimestre. Por vencimento, a dívida externa de médio e longo prazo caiu mais acentuadamente, enquanto a relação da dívida externa de curto prazo com as reservas externas permaneceu bem abaixo da linha de alerta internacional, deixando o risco da dívida externa da China geralmente controlável.
Aviso de risco: a situação geopolítica se desenvolve mais do que o esperado, os grandes bancos centrais estrangeiros apertam mais do que o esperado.
