O Banco Central, o Ministério das Finanças e o CBRC recentemente introduziram políticas intensivas para estabilizar o mercado imobiliário
O Banco da Inglaterra anunciou medidas de compra temporária de títulos
O índice de preços PCE central dos EUA sobe mais do que o esperado em agosto
Novos pontos a serem observados: 1) Política de estabilização do crescimento da China: Em 29 de setembro, o Banco Central e o CBRC emitiram um aviso de que as cidades elegíveis (onde os preços de venda de novas unidades residenciais de commodities caíram continuamente de junho a agosto de 2022, em base anual e de acordo com o período de um ano) podem decidir independentemente manter, baixar ou remover o limite inferior para o primeiro conjunto de taxas de juros de empréstimos habitacionais em fases até o final de 2022. em 30 de setembro, o Banco Central anunciou que, desde 1 de outubro, baixou o primeiro conjunto de moradias individuais taxa de juros de empréstimo do fundo de previdência em 0,15 pontos percentuais, com as taxas de juros para empréstimos até 5 anos inclusive e mais de 5 anos sendo ajustadas para 2,6% e 3,1% respectivamente. No mesmo dia, o Ministério da Fazenda e a Administração Geral de Impostos introduziram uma política fiscal preferencial para apoiar os residentes no comércio de suas casas, de 1 de outubro de 2022 a 31 de dezembro de 2023, as pessoas físicas que recomprarem uma casa na mesma cidade dentro de um ano após a venda de sua própria casa podem receber um abatimento no imposto de renda pessoal já pago na venda de sua casa atual. 2) Política do Banco da Inglaterra: Depois que o governo do Reino Unido lançou um grande corte fiscal em 23 de setembro Em 26 de setembro, o Banco da Inglaterra emitiu uma declaração afirmando que “o Comitê de Política Monetária não hesitará em ajustar as taxas de juros conforme necessário dentro de suas atribuições para trazer a inflação de volta à meta de 2% de forma sustentável a médio prazo”. O Banco Central anunciou que compraria títulos do governo britânico de longo prazo em uma base temporária a partir daquela data e em qualquer escala necessária para poder alcançar o objetivo de restaurar a ordem no mercado. O Banco da Inglaterra enfatizou que esta operação de mercado seria estritamente limitada no tempo. Além disso, o Banco da Inglaterra disse que sua meta anterior de reduzir seu balanço patrimonial em 80 bilhões de libras da dívida do governo britânico no próximo ano permanece inalterada. 3) Conflito Rússia-Ucrânia: Desde 26 de setembro, foram encontrados quatro vazamentos nos gasodutos Nord Stream 1 e Nord Stream 2, que transportam gás russo para a Europa. Quatro vazamentos foram encontrados nos oleodutos. Em 30 de setembro, os líderes de quatro regiões ucranianas (Donetsk, Luhansk, Zaporozhye e Kherson) assinaram um tratado de adesão à Rússia com o presidente russo Vladimir Putin. Em um discurso nacional, Putin anunciou a “admissão” das quatro regiões na Federação Russa.
Dados macroeconômicos: China: 1) O lucro acumulado das empresas industriais caiu 2,1% em agosto (julho: queda de 1,1%). 2) O PMI manufatureiro oficial registrou 50,1 em setembro, melhor do que o esperado (agosto: 49,4); o PMI oficial não manufatureiro ficou em 50,6, inferior ao esperado (agosto: 52,6). 3) O PMI manufatureiro Caixin ficou em 48,1 em setembro, inferior ao esperado (agosto: 49,5). 49.5). US: 1) Os pedidos de bens duráveis caíram 0,2% MoM em agosto, melhor que o esperado (julho: -0,1%). Os pedidos de bens duráveis líquidos de transporte/não-defesa de bens duráveis líquidos de aeronaves subiram 0,2%/1,3% qoq, em linha com/fora melhor que o esperado (julho: 0,2%/0,7%). 2) O índice de preços de casas S&P/CS caiu 0,4% qoq em julho e subiu 16,1% y-o-y, abaixo das expectativas (junho: 0,2% qoq/18,7% y-o-y). 3) Agosto nova casa As vendas subiram 28,8% MoM para 685000 unidades, melhor que o esperado (julho: -8,6% MoM/ 532000 unidades). 4) O índice de vendas de casas contratadas caiu 2,0% MoM/22,5% em agosto, abaixo das expectativas (julho: -0,6% MoM/ -22,2% YoY). 5) A renda pessoal subiu 0,3% MoM em agosto, em linha com as expectativas (julho: 0,3%). Os índices de preços PCE/core PCE subiram 0,4%/0,1% qoq em agosto, acima das expectativas (julho: -0,2%/-0,1%). 6) Os índices de preços PCE/core PCE subiram 0,3%/0,6% qoq em agosto, acima das expectativas (julho: -0,1%/0,0%). Os índices de preços PCE/core PCE subiram 6,2%/4,9% yoy. Novamente acima das expectativas (julho: 6,4%/4,7%). 7) Índice Final de Confiança do Consumidor da Universidade de Michigan, 58,6 em setembro, abaixo das expectativas (preliminar de setembro: 59,5; final de agosto: 58,2). Expectativas de Inflação Final da Universidade de Michigan, 4,7%/2,7% em setembro, acima/abaixo das expectativas (preliminar de setembro: 4,6%/2,8%; final de agosto. 4.8%/2.9%).
Visão geral do mercado de ações: Os índices Hang Seng, MSCI China e CSI 300 caíram 4,0%, 2,6% e 1,3% respectivamente na última semana. MSCI China: O setor de Saúde (+3,1%) teve desempenho superior ao mercado mais amplo, enquanto os setores de Matérias-Primas (-5,9%) e Serviços Públicos (-5,8%) tiveram desempenho inferior. Os índices Hang Seng/MSCI China/HSX 300 são avaliados em 8,9x/10,1x/11,7x para frente na relação P/E respectivamente (mediana dos últimos três anos: 11,0x/12,6x/13,2x). O recente recuo acentuado no HSI (próximo ao nível de 2011) reflete em grande parte o aumento das taxas de juros e a recessão potencial nos EUA e Europa, mas parece ignorar os recentes dados macro chineses melhores do que o esperado e os lançamentos de políticas mais favoráveis. O sentimento do mercado é mais influenciado pela liquidez do que pelos fundamentos e/ou valorizações. É provável que os ventos de proa de curto prazo persistam e exigirão uma forte recuperação na China para compensar os ventos de proa externos. Riscos-chave: 1) epidemia global; 2) recuperação lenta na China; 3) deterioração da situação na Rússia e na Ucrânia, com os países ocidentais recorrendo a sanções além das expectativas; 4) retirada de fundos dos EUA
