Em primeiro lugar, o mercado foi o segundo a sair no final, o mercado abriu o ponto de inflexão
Após o rally de maio-junho, o mercado tem mostrado um padrão relativamente fraco desde o terceiro trimestre. No entanto, o ajuste anterior sustentado é o índice de grandes tampas representado pelo Shanghai 50, enquanto os estoques de pequenas tampas durante o período para manter um relativamente forte, é a força relativa dos estoques de pequenas tampas do mercado para cobrir o padrão geral fraco do mercado.
O mercado de ações de pequeno porte de início de julho até o final de agosto é apenas um mercado de difusão, e não tem suporte de tendência Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . desde o final de agosto, a falta de suporte de tendência Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , sob a incerteza de desempenho, o mercado de pequenos ingressos de preenchimento, como esperado. Atualmente, o mercado complementar de tampas pequenas está chegando ao fim, o que se deve aos seguintes motivos: 1) comparar a diferença cumulativa de ganhos e perdas entre SSE50 e CSI1000 desde este ano, em 30 de setembro, basicamente não há diferença entre os dois ganhos cumulativos; 2) desde julho, depois que o mercado se tornou fraco, a diferença cumulativa entre os dois ganhos e perdas não é significativa.
II. Preços principais: os ganhos da China superaram as expectativas, o aperto das expectativas no exterior foi facilitado
China: a melhoria da margem pode ser particularmente notável no terceiro trimestre. Com base na melhoria das margens no relatório intermediário, as margens brutas das empresas listadas podem melhorar ainda mais significativamente no terceiro trimestre contra o pano de fundo do colapso da commodity no final de junho e início de julho. E a epidemia afeta as viagens e o ambiente de baixa taxa de juros, a taxa de despesas continuará a tendência de queda. No conjunto, a melhoria das margens de lucro no terceiro trimestre ou do desempenho é particularmente significativa.
No exterior: não precisa se preocupar muito com o impacto do aumento da taxa Fed, espera-se que o aumento da taxa seja moderado não é um evento de pequena probabilidade. 21 de setembro O ponto de encontro da taxa de juros da Reserva Federal no próximo intervalo de aumento de taxas de 1 a 2 anos apresentou um gráfico falso. E independentemente das expectativas de pontos do Fed historicamente não estão todas em verificação, a atual rodada de combate do Fed contra o acompanhamento da gestão das expectativas de inflação ainda não foi observada continuamente, é claro que o ritmo de aumentos subseqüentes das taxas depende do desempenho da inflação e do mercado de trabalho dos EUA. Perspectiva fundamental, os preços do petróleo continuam a cair em níveis elevados, uma vez que a economia dos EUA enfraqueceu gradualmente, a inflação salarial também perderá apoio.
Terceiro, abrir a imaginação da inversão do mercado: bilhetes grandes no palco, bilhetes pequenos cantam
O mercado do quarto trimestre deve repetir o nível de inversão do mercado. Se tomarmos o final de abril deste ano como o fundo do mercado a médio prazo, então com referência à rendição do mercado após o fundo a médio prazo no final de 2018 e março de 2020, o mercado experimentará uma rodada de cotações de reversão óbvias após o fundo a médio prazo, como as cotações de reversão em fevereiro-abril de 2019 e as cotações de reversão em julho de 2020. Uma vez que o mercado de recuperação após maio-junho deste ano, haverá um mercado de reversão semelhante posteriormente, acreditamos que o mercado do quarto trimestre vale a pena aguardar com expectativa. Não descartamos sequer um mercado de reversão semelhante ao de fevereiro-abril de 2019 e o mercado de reversão em julho de 2020.
Espera-se que a nova rodada de estilo ascendente de mercado repita a história: “bilhete grande prepara o palco, bilhete pequeno canta ópera”. Ou seja, o mercado em ascensão no estágio inicial, com as ações de grande porte como líder, o mercado na última parte das ações de pequeno porte são os mais ativos. A partir da experiência histórica, a fase de ajuste do mercado é muitas vezes os estoques de grandes tampas em relação aos estoques de pequenas tampas mais resistentes, mas a atual rodada do mercado, seja no rally de maio a junho, ou desde julho, o mercado está mostrando que os estoques de grandes tampas continuam a perder características de estoques de pequenas tampas. Este cenário não é comum e historicamente tem mostrado características semelhantes de dezembro de 2019 a março de 2020. Para aprender com a história, quando o mercado chegou ao fundo do poço, mostrando as ações de grande porte inicialmente estabilizadas e recuperadas, as ações de pequeno e médio porte no meio e na retaguarda do mercado ficaram significativamente mais fortes.
Quarto, configuração industrial: armazenamento de energia fotovoltaica, máquinas; vinho, automotivo, eletrodomésticos; corretagem, ouro
Uma das linhas principais: foco na placa de verificação de desempenho. Este ano, desde que o mercado se revira, muitas placas caíram fora da oportunidade, mas a premissa é que o desempenho também pode continuar a verificar. Olhando para o futuro, o crescimento do desempenho deste ano pode continuar a ser verificado pelo foco básico do antigo e novo setor energético, e com o petróleo bruto e outros recursos caindo para trás, o desempenho energético tradicional ou enfrentando certa pressão, o novo setor energético no campo da energia fotovoltaica e o desempenho do armazenamento de energia de alta certeza de crescimento ainda é relativamente alto.
A segunda linha principal: layout da direção da política industrial, mercado de ações A cada ano principal linha principal do mercado e política industrial e outros fatores intimamente relacionados. Por exemplo, o novo carbono neutro e especial em 2021, independente e controlável em 2019, a reforma do lado da oferta em 2016, a Internet + em 2015, a reforma dos cinturões e estradas e das empresas estatais em 2014, etc. No momento da segunda décima sessão, o quarto trimestre concentrou-se no desenvolvimento econômico e na política industrial e em outras mudanças marginais na direção.
Direção específica da configuração da indústria: 1) crescimento: armazenamento de energia fotovoltaica, máquinas; 2) consumo: licor, automotivo (peças), eletrodomésticos; 3) outros: corretagem, ouro.
Dicas de risco: a recuperação econômica não é a esperada, risco de contração de macro liquidez, eventos de cisne negro no exterior
