Resultados da pesquisa
Evento: Em 30 de setembro de 2022, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou o mais recente Índice Gerentes de Compras da China, com o índice PMI de manufatura registrando 50,1% (anteriormente 49,4%), o índice de atividade comercial não-manufatureira 50,6% (anteriormente 52,6%) e o índice de produção composto PMI registrando 50,9% (anteriormente 51,7%) em setembro.
O PMI de manufatura retornou para acima da linha de murchamento à medida que fatores desfavoráveis do lado da oferta, como altas temperaturas e restrições de eletricidade, recuaram mais o efeito cumulativo de políticas incrementais surgiram. o PMI de manufatura recuperou-se significativamente em setembro em comparação com o valor anterior, por um lado, os choques de oferta, como altas temperaturas e restrições de eletricidade, recuaram gradualmente e o boom no lado da produção cresceu a uma taxa maior do que a média do mesmo período nos anos anteriores (setembro é a estação de pico de produção), com o PMI de produção a 51,5% em setembro (49,8% anterior, mesmo depois), enquanto o A média para o mesmo período em 20152019 foi apenas 0,4 pontos percentuais superior à do mesmo período nos anos anteriores. Por outro lado, o efeito da política de estabilização do crescimento começou a surgir, e embora as novas encomendas PMI fossem de 49,8% em setembro (49,2%), ainda em território de contração, o aumento pôde estar em linha com o mesmo período nos anos anteriores, dada a pressão sobre a demanda chinesa e estrangeira (especialmente a demanda externa, com as novas encomendas de exportação PMI em 47% em setembro, anteriormente 48,1%) Em média (20152019), isto é uma evidência do efeito da política de estabilização do crescimento. A partir da situação da indústria, a produção de alimentos e vinhos e bebidas, chá refinado, produtos minerais não metálicos, fundição de metais ferrosos e processamento de laminação, fabricação de equipamentos em geral e outras indústrias PMI subiu para 54,0% e acima, ou com o feriado, o poder da infra-estrutura para impulsionar a demanda, bem como a retomada da produção após restrições de energia e outros fatores.
Em setembro, o PMI para compras e estoques de produtos acabados foi de 50,2% e 47,3% (49,2% e 45,2%) respectivamente, com o primeiro voltando para cima da linha em declínio e o segundo voltando de baixo para cima. Acreditamos que há duas razões principais para aumentar o entusiasmo das empresas em repor seus estoques, por um lado, a produção e a demanda recuperaram, a partir dos dados dos meses anteriores, isto é particularmente importante, por outro lado, os preços atuais das matérias-primas são mais razoáveis do que antes, o preço de fábrica de setembro PMI e o preço de compra das principais matérias-primas PMI foram 47,1% e 51,3% (44,5% e 44,3%), levando em conta o preço de compra e Considerando o fato de que a diferença de tesoura entre o preço de compra e o preço de fábrica PMI foi negativo pela primeira vez na história no mês passado, o preço de compra – preço de fábrica PMI de 4,2% (-0,2%) em setembro não foi alto.
O impacto da epidemia na logística não pôde ser ignorado, com o tempo de entrega do fornecedor PMI em 48,7% (49,5%). Em setembro houve uma recuperação gradual da epidemia em áreas locais da China, com Xinjiang (Urumqi), Shandong (Qingdao) e outras regiões experimentando uma redução significativa na eficiência do transporte devido a limitações de pessoal e de local, resultando em um acúmulo de entregas e mercadorias.
A pressão operacional sobre as pequenas e médias empresas melhorou marginalmente. O PMI para grandes, médias e pequenas empresas foi de 51,1%, 49,7% e 48,3% respectivamente (50,5%, 48,9% e 47,6%). O PMI de produção das grandes empresas foi de 53,7% (51,4%), o principal item de puxada, ou relacionado com a retomada do trabalho em algumas indústrias de matérias-primas a montante (como a fundição de metais ferrosos); as empresas de médio porte recuperaram tanto na produção quanto na demanda, com produção e novas encomendas PMI de 50,4% e 49,8% (49% e 48,4%) respectivamente, embora a demanda externa das empresas de médio porte tenha caído significativamente, com novas encomendas de exportação PMI de 44,2% (48,4%) (48,4%), contribuindo para a maior parte do declínio na fabricação de novas exportações
O PMI para novas encomendas de exportação foi de 44,2% (48,4%), contribuindo para a maior parte do declínio do PMI para novas encomendas no setor de manufatura; as pequenas empresas tiveram uma recuperação marginal na produção e na demanda, e é digno de nota que seus custos de matéria-prima estavam sob relativamente pouca pressão, com o PMI para preços à saída da fábrica a 51,1% (46,2%), de volta acima da linha do garrote, e a “tesoura” entre os preços de compra e à saída da fábrica a apenas 2,7%, inferior à das médias e grandes empresas.
O índice de atividade comercial do setor de serviços era de 48,9% (51,9%) e o índice de novas encomendas era de 41,6% (49,2%) em setembro. O índice de atividade comercial para serviços domésticos caiu abaixo da linha de declínio, que foi a principal razão para a queda no boom do setor de serviços neste mês, com o índice de atividade comercial para serviços de contato como varejo, transporte aéreo, hospedagem, catering e serviços residenciais caindo abaixo de 45,0%, uma queda maior.
A construção da infra-estrutura levou o boom da construção a outro recorde. O índice de atividade empresarial de construção foi de 60,2% (56,5%), com o índice de atividade empresarial de construção civil em 61% (57,1%), indicando que ferramentas incrementais, tais como instrumentos financeiros baseados em políticas e limites especiais de transferência de dívida, estão chegando rapidamente a formar carga física de trabalho.
O retorno dos dados do PMI à faixa de expansão em setembro foi contribuído pela melhoria da situação econômica na China sob o efeito combinado de férias, dissipação de fatores desfavoráveis no lado da oferta no período anterior e políticas de estabilização do crescimento. Olhando para o futuro, o lado da demanda ainda está sob pressão, especialmente o consumo de serviços chineses e a demanda de mercadorias estrangeiras, mas com a crescente capacidade de prevenção e controle de epidemias normalizadas em todo o mundo (por exemplo, capacidade de teste de ácidos nucléicos, resiliência logística, etc.) e a formação gradual de carga de trabalho física a partir da política de estabilização do crescimento, espera-se que a demanda interna substitua a demanda externa em nível nacional, aliviando o problema da demanda insuficiente do mercado e da fraca dinâmica de recuperação econômica.
Risco: O risco de instabilidade da cadeia de abastecimento causado pela recuperação da epidemia é difícil de ser aliviado rapidamente a curto prazo.
