Visão do mercado: aguardando o vento leste
Em setembro, as ações A fecharam drasticamente sob a influência da rápida depreciação da taxa de câmbio, devido ao fortalecimento das expectativas de aumento das taxas de juros do Fed e ao contínuo declínio fraco das ações americanas, e o sentimento de negociação no mercado foi significativamente deprimido. A situação melhorou durante o feriado do Dia Nacional, as bolsas de valores no exterior basicamente alcançaram um pequeno ganho, mas, ao mesmo tempo, também observam a volatilidade do mercado, antes e depois de meia semana de altos e baixos, tudo por causa de dados econômicos para perturbar o mercado sobre as expectativas de aumento das taxas Fed da mudança. Uma ação pode precisar esperar por uma importante conferência interna para aterrissar e uma grande mitigação de risco externo antes que haja oportunidades mais claras, das quais a mitigação de risco externo é mais importante para determinar a direção do mercado, enquanto a conferência interna se tornará uma lupa para o apetite de risco: um é o risco de as expectativas de aumento das taxas externas se fortalecerem quando A liberação fácil, a necessidade de se concentrar no acompanhamento das mudanças dos dados do IPC do 10º será publicada nos Estados Unidos, caso se espere que o IPC diminua significativamente as oportunidades de recuperação do mercado global, e vice-versa, espera-se que o mercado global permaneça no marasmo por um período de tempo; em segundo lugar, a conferência interna realizada em meados e fins de outubro, mas o mercado precisa reduzir gradualmente as expectativas da força da política macro e da liberalização da prevenção e controle de epidemias após a Assembléia Geral deste ano. A configuração no processo de espera de eventos importantes para aterrissar um pouco mais equilibrado, pode se concentrar no declínio precoce na configuração a médio prazo das vantagens econômicas do crescimento da via popular, parte das oportunidades estruturais com uma longa lógica de bens de consumo, parte do setor tradicional de energia e transporte de energia com restrições de fornecimento e a indústria imobiliária.
A fraqueza nas ações dos EUA ainda é a maior variável limitadora do apetite de risco em ações A. Os pequenos ganhos nos mercados estrangeiros durante o período de férias tiveram um efeito limitado e instável sobre o apetite de risco das ações A. O impacto atual sobre as ações dos EUA e, portanto, os fatores centrais que afetam o apetite de risco do mercado global é quando as ações dos EUA deixarão de cair, a chave é quando se espera que os aumentos das taxas de juros diminuam, concentrando-se nas mudanças marginais nos 10 dados do IPC dos EUA. A Assembléia Geral está prestes a ser realizada, ou a direção do apetite de risco do mercado para desempenhar o papel de lupa, a necessidade de reduzir apropriadamente as expectativas do ano após a política macro da Assembléia Geral para aumentar a força e a prevenção e controle da liberalização da epidemia.
O consumo de automóveis levou à recuperação econômica, a melhoria das vendas imobiliárias "após o impulso" a ser visto. O PMI de fabricação continuou a se recuperar, de volta acima da linha Ronggu, a demanda interna é mais forte do que a externa, mas o PMI do setor de serviços tem uma faixa descendente maior. No lado do consumo, a recuperação do consumo de commodities continuou, liderada pelo consumo de automóveis, enquanto o consumo de serviços enfraqueceu. Do lado da inflação, os preços dos alimentos continuaram a subir, mas os preços da energia e das matérias-primas caíram significativamente. Espera-se que o IPC aumente ligeiramente em setembro e diminua depois de outubro, enquanto o IPC continuou a diminuir e se tornar negativo em outubro. Do lado do investimento, a infra-estrutura está protegendo a tendência de queda dos imóveis, e as vendas de imóveis estão melhorando, mas o "momentum" ainda não foi visto. No geral, os microdados continuaram a ser positivos, com as vendas de automóveis e imóveis tendo um bom desempenho, mas a sustentabilidade da melhoria nas vendas de imóveis ainda precisa ser acompanhada de perto.
A recuperação econômica foi reforçada pela continuação dos fundos abundantes em outubro. A terceira reunião trimestral do banco central mostrou que a política monetária ainda está focada na recuperação econômica como sua prioridade máxima, com uma razoável abundância de liquidez continuando. A economia continuará a se recuperar em outubro, impulsionada pela infra-estrutura e restauração da manufatura, com taxas de juros de longo prazo subindo antes de tremer, e os preços de financiamento de curto prazo devem cair ligeiramente após um rápido aumento no final do trimestre. Os indicadores mostram uma melhoria contínua na estrutura da micro liquidez, mas a recuperação do volume de negócios ainda está por ser vista.
Alocação: ligeiramente equilibrada, com foco em cadeias de alto crescimento, alguns bens de consumo de longa lógica, cadeias energéticas tradicionais e bens imóveis
Alocação levemente equilibrada enquanto se espera por grandes reuniões e grandes riscos para se concretizar. Podemos prestar atenção ao crescimento a médio prazo da faixa popular de oportunidades de layout de alto boom gradualmente, com longa lógica de alguns bens de consumo, forte demanda, mas cadeia de energia tradicional e bens imobiliários de oferta restrita.
(1) o popular precursor de ajuste substancial, avaliação pelo ajuste e digestão dupla do boom, a avaliação atual - carteira de desempenho já tem uma alocação muito vantajosa a médio prazo de custo-benefício, pode considerar o layout gradualmente. O mercado em crescimento pode precisar esperar por expectativas de aumento das taxas externas para aliviar. Então, com base na perspectiva de médio prazo, no desempenho da vantagem relativa ainda existe, a política monetária ainda não se tornou apertada e a política industrial é altamente favorável aos três apoios, esta rodada de crescimento do mercado ainda não terminou completamente, o acompanhamento ainda pode ser esperado. No início foi significativamente ajustada, a atual alocação de oportunidades tem sido gradualmente. Sugerir aumentar o novo cenário de armazenamento da cadeia de energia, novos equipamentos de material da cadeia de veículos de energia a montante e de fabricação de midstream, equipamentos de ultra-alta tensão / nova rede e outras formas de atenção popular em crescimento.
2) Algumas das oportunidades estruturais dos bens de consumo com longa lógica também podem ser preocupadas. Os preços dos suínos entraram em um novo ciclo ascendente, podendo ser ajustados durante a alocação do setor de suinocultura, com foco em vacinas, ração e criação de suínos; além disso, a divergência do tipo K de recuperação do consumidor, foco em alta resiliência da demanda, desempenho estável de alto crescimento, volume grande o suficiente de licor de alta qualidade do setor.
(3) A demanda de aquecimento no inverno é forte, enquanto a oferta é limitada sob a parte da indústria tradicional de energia e transportes relacionados com certeza. O pico de aquecimento no inverno está chegando, espera-se que os preços tradicionais da energia mantenham um alto nível de operação, foco no carvão, áreas relacionadas ao gás natural; pelo embargo da UE ao petróleo bruto russo e ao petróleo refinado, o padrão global de transporte de grandes mudanças, petróleo bruto derivado, transporte de petróleo refinado e outras oportunidades também merecem ser focados.
(4) a introdução intensiva da regulamentação imobiliária e das políticas de controle, o boom das vendas imobiliárias se recuperou durante o Dia Nacional, o valor da alocação imobiliária ainda está lá, mas o espaço e o tempo subseqüentes do mercado precisam se concentrar na sustentabilidade da melhoria do boom.
Aviso de risco
O desenvolvimento da tensão mutante da Omicron excede as expectativas; há um desvio nas previsões econômicas da China; o aperto da política chinesa excede as expectativas; as relações China-EUA deterioram-se além das expectativas, etc.
