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2022 Primeiros três trimestres de revisão do mercado: grandes mudanças no estilo de mercado em comparação com o ano passado
Nos três primeiros trimestres deste ano, houve uma mudança significativa no estilo de mercado em relação ao ano passado, com o GEM superando o SZSI e SSE Composite Index ao longo de 2021, e o novo setor de energia, representado por Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , impulsionando a força do mercado. Nos três primeiros trimestres de 2022, apenas o setor de carvão subiu 32,67%, enquanto o número relativamente pequeno de setores em declínio também veio principalmente de setores de baixa valorização como os integrados, transportes, petróleo e petroquímicos, e imobiliário. Desde este ano, o aperto da liquidez global e a “globalização reversa” se intensificaram, a preferência do estilo de mercado de “crescimento” para uma maior margem de segurança dos setores de baixo valor muda.
Perspectivas do mercado para o quarto trimestre: o mercado de ações A deverá retomar
A política monetária e a política fiscal estão trabalhando em conjunto para fornecer apoio básico para a macroeconomia. Em termos de política monetária, a política monetária permanecerá razoavelmente abundante no quarto trimestre, proporcionando um suporte mais forte para a economia real; em termos de política fiscal, espera-se que a emissão acelerada de títulos especiais promova a aceleração da infra-estrutura.
Com a valorização geral das ações A voltando a uma faixa razoável, espera-se que os fundos norte-coreanos retornem à tendência de influxo. No nível da taxa de câmbio, a Conferência televisiva do Mecanismo de Auto-regulamentação do Mercado Cambial Nacional em setembro indicou que o banco de cotações deveria efetivamente manter a autoridade do preço mediano da taxa de câmbio RMB, juntamente com a introdução sucessiva de uma série de políticas relevantes, a taxa de câmbio se estabilizou gradualmente e a pressão de saída de capital estrangeiro foi aliviada; no nível de avaliação, a atual avaliação geral do mercado de ações A é um nível de avaliação razoável no mundo. A vantagem de valorização da ação A surgirá gradualmente à medida que a macroeconomia se estabilizar no quarto trimestre.
Recomendações de alocação setorial
A valorização do setor farmacêutico está em um nível muito baixo nos últimos anos; 2. A redução do preço da coleta de dispositivos médicos tem mostrado alguma melhoria marginal; 3. A política relacionada a empréstimos subsidiados financeiros para atualização de equipamentos médicos é catalisada. O setor energético (petróleo, carvão, gás natural). 1. o 14º Plano Quinquenal apontou que a estabilidade e segurança da cadeia de fornecimento de energia tradicional deve ser reforçada; 2. a retirada gradual da energia tradicional deve ser baseada em uma alternativa segura e confiável à nova energia; 3. o conflito russo-ucraniano, os cortes de produção da OPEP + e outras incertezas também são um distúrbio aos preços da energia tradicional.
O setor da indústria militar: 1. “Catorze Cinco” durante a renovação do equipamento, com um incremento claro; 2. Este ano é a “reforma da empresa estatal” no ano de encerramento, espera-se que a reforma da empresa estatal militar seja acelerada; 3. C919 foi certificado de aeronavegabilidade, a cadeia industrial relacionada abriu oportunidades.
O setor agrícola: 1. a reunião do Conselho de Estado de setembro continuou a enfatizar a agricultura; 2. o conflito Rússia-Ucrânia, a recorrência de epidemias globais, os extremos climáticos globais e outros fatores levaram a um declínio na produção global de alimentos, tornando a auto-suficiência alimentar particularmente importante.
Riscos: Os eventos do cisne negro no exterior levam a uma volatilidade significativa no mercado global, o que por sua vez leva à transmissão de risco para o mercado chinês; a COVID-19 repetidas epidemias têm um impacto adicional na cadeia industrial global; o ritmo de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve excede as expectativas: o aperto da liquidez global traz transmissão de risco.
