Destaques de investimentos.
Produtos Snowball e variantes de Snowball
Os produtos Snowball são muito populares e os investidores ainda estão correndo para eles, apesar da regulamentação freqüente. Os elementos centrais de uma bola de neve incluem o ativo subjacente, duração, elementos knock-out (preço e freqüência de observação), elementos knock-in (preço e freqüência de observação), cupom, etc. Os elementos podem ser atualizados da clássica bola de neve para diferentes variantes com pequenos ajustes para atender às necessidades de investidores com diferentes apetites de risco. A diversidade e a flexibilidade dos derivados OTC se refletem plenamente no produto Snowball.
Como funciona o Snowball e como ele funciona
Com base em testes históricos, os investidores do Snowball têm uma alta probabilidade (60-80%) de alcançar um cupom fixo de 10% ou mais por ano. Como as instituições financeiras fazem isso? A resposta está na Delta Hedging, o método mais comum de cobertura de opções atualmente, que pode ser simplesmente resumido como "construir sua posição gradualmente, vender alto e absorver baixo". A operação propriamente dita pode ser dividida em quatro áreas.
Além do benefício do hedging sobre o custo de capital, o lucro também vem de três aspectos: 1) desconto sobre futuros e ETFs; 2) ganho sobre o capital empregado; e 3) transferência de risco do declínio unilateral.
Aplicação de cobertura Delta: O objetivo deste artigo é quebrar o produto Snowball e aprender seu pensamento, lógica e metodologia.
Conversíveis com financiamento de ações positivas, sobrepostos com cobertura Delta, podem cobrir o risco de volatilidade do preço das ações e manter retornos absolutos positivos, com base em ganhos de volatilidade de arbitragens conversíveis, aumentos de prêmios de conversão, etc.
Com a bola de neve por si só, um retorno relativo de cerca de 5-10% pode ser alcançado em um ambiente de mercado fraco; no entanto, quando o ativo subjacente sobe rapidamente, é provável que seja difícil obter retornos em excesso devido à falta de eficiência no uso do capital. Transformar um hedge diário em um comércio multi-freqüencial intra-diário pode aumentar os retornos em aproximadamente 3%.
Em geral, acreditamos que a cobertura do delta é adequada como uma estratégia complementar de aumento de renda. A auto-bola de neve é adequada para investidores de baixo risco, que não são exigentes e podem tolerar pequenas flutuações. Com a aplicação da cobertura Delta, é provável que o rendimento de bolas de neve auto-roláveis seja maior do que a compra do mesmo produto bola de neve.
Riscos: Risco regulatório, risco de volatilidade na posição subjacente, risco de controle de risco inadequado por competência profissional.
