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A epidemia se espalhou durante o período de férias de novembro, com o número de províncias com novos casos confirmados aumentando para 23 por dia, excedendo o valor mais alto durante a epidemia de março-abril, e dados mais fracos de alta freqüência sobre viagens na China. O consumo em férias também foi relativamente fraco. As receitas de viagens chinesas caíram 18,2% em relação ao ano anterior, as receitas de viagens chinesas caíram 26,2% em relação ao ano anterior e as despesas de viagem per capita caíram 10% em relação ao ano anterior.
Os dados do PMI de setembro excederam as expectativas e retornaram à linha de declínio depois de julho. O índice PMI de manufatura para setembro foi de 50,1%, com os lados da oferta e da demanda reparando ao mesmo tempo, com o lado da produção reparando mais fortemente e novas ordens de exportação mostrando uma tendência significativa de queda, talvez indicando que as exportações continuarão fracas em setembro. O índice PMI para o setor da construção aumentou acentuadamente em 3,8 pontos percentuais em relação ao valor anterior. A infra-estrutura imobiliária foi estimulada pela política e recuperou significativamente. A epidemia continuou a afetar o setor de serviços, mas o impacto da atual rodada da epidemia diminuiu em comparação com o declínio do PMI no setor de serviços durante a epidemia de março-abril.
O setor de manufatura ISM dos EUA registrou 50,9% em setembro, uma queda significativa de 1,9 pontos percentuais, o PMI de manufatura da Zona Euro ficou abaixo da linha RongKu por três meses consecutivos e profundamente em contração, e as aberturas de empregos nos EUA atingiram um mínimo de 14 meses em agosto, indicando que o mercado de trabalho pode estar começando a esfriar. As expectativas do mercado quanto ao aumento das taxas de juros por parte da Reserva Federal e do BCE abrandaram, e as ações e títulos na Europa e nos EUA subiram na primeira metade do período de férias, com os mercados acionários globais também observando uma recuperação geral. Entretanto, os dados da folha de pagamento dos EUA não agrícolas para setembro divulgados em 7 de outubro mostraram que eles mais uma vez superaram as expectativas, e o forte mercado de trabalho sugere que os aumentos agressivos da taxa do Fed ainda podem continuar. Após a divulgação dos dados, os futuros de ações dos EUA mergulharam, os rendimentos dos títulos dos EUA a 10 anos rapidamente subiram, subindo mais de 7BP durante o dia, e o índice do dólar americano subiu quase 40 pontos no curto prazo.
De 29 a 30 de setembro, três grandes políticas de propriedade de âmbito nacional emergiram intensamente, com um relaxamento gradual do limite inferior da taxa de juros para o primeiro conjunto de empréstimos não habitacionais em algumas cidades, uma redução na taxa de juros para o primeiro conjunto de empréstimos CPF e um abatimento no imposto de renda pessoal para compras de troca de moradia. A implementação das três políticas ajudará a reduzir o custo da compra de casa própria, promoverá a liberação da nova demanda, impulsionará o sentimento de mercado e acelerará o ritmo de entrada de compradores de casa própria no mercado. A partir dos dados de vendas do mercado imobiliário durante as férias de novembro, as transações de segunda mão foram melhores do que as novas casas, com o número médio diário de transações de segunda mão nas 50 cidades da Shell aumentando em aproximadamente 54% ano a ano, e o lado da demanda do mercado também foi mais ativo. A partir do desempenho do mercado de capitais, o Hang Seng Real Estate Index subiu e depois caiu de 10,3 para 10,7, com um aumento acumulado de 2,11% durante o período de novembro, mas a maioria dos títulos imobiliários chineses no exterior fechou mais baixo, com o Markit iBoxx Asian USD Real Estate Bond Index fechando 2,18% mais baixo. Pode ainda levar algum tempo para que a política seja transmitida, mas este ajuste tem fortes implicações de sinalização e ajudará a elevar as expectativas do mercado.
Olhando para o futuro, os fundamentos econômicos estão a ponto de serem reparados a curto prazo, enquanto a liquidez permanece neutra e acomodatícia. O mercado de ações experimentou um recuo relativamente grande e, subseqüentemente, tem algum impulso de recuperação com a epidemia e os catalisadores imobiliários marginalmente positivos. Há alguma incerteza sobre a tendência nos mercados de capitais estrangeiros, e o momento de maior impacto pode ter passado, mas a pressão a médio prazo permanece alta. Como tal, há maiores oportunidades para ações apoiadas pelo desempenho. Na dimensão de médio prazo, o setor de tecnologia dura permanece relativamente favorável.
Aviso de risco: mudanças epidêmicas do que o esperado, a implementação de políticas não é a esperada
