Relatório Macroeconômico Mensal da China: A recuperação econômica continua em um ritmo ligeiramente mais rápido

A maioria dos dados econômicos em agosto superou as expectativas. Entre eles, o valor agregado industrial excedeu em grande parte as expectativas, enquanto a produção nominal foi arrastada para baixo pelos preços, em detrimento da receita e dos lucros nas indústrias a montante. A taxa de produção e vendas é estável, mas o valor da entrega para exportação é ligeiramente mais fraco, refletindo a estabilidade da demanda interna no setor de manufatura. Em termos de indústria, bem como de produção dos principais produtos industriais, a queda dos preços das commodities afetou a produção a montante, enquanto a fabricação estreita a jusante ainda teve um bom desempenho, a pressão sobre a cadeia da indústria negra diminuiu ligeiramente e os problemas de energia tiveram um impacto insignificante sobre a produção. Do lado da demanda, a recuperação geral do investimento, ainda impulsionada pelo investimento em infra-estrutura, o setor imobiliário ainda é fraco, o investimento em manufatura é basicamente estável. antes do final de agosto, os fundos de dívida especial local colocados são a principal razão para puxar o investimento em infra-estrutura. em setembro, o foco começou a mudar para 600 bilhões de dívida de desenvolvimento de políticas e 500 bilhões de yuan de ritmo de dívida especial local, espera-se que o investimento em infra-estrutura permaneça estável antes do final do ano. O setor imobiliário é apoiado principalmente pela conclusão da política de estabilização de moradias, mas o status quo das restrições de capital permanece inalterado, as compras de terrenos, o início da construção ainda estão em um nível baixo, precisam continuar a prestar atenção ao grau de cortes nas taxas de juros sobre as vendas de moradias favoráveis. O consumo social foi geralmente estável, com o crescimento ano a ano dos principais subsegmentos a retomar, principalmente devido à baixa base. Os subitens mostraram que o impacto da epidemia foi limitado por enquanto, enquanto o consumo relacionado ao alojamento foi arrastado, e ainda precisamos prestar atenção ao impacto da epidemia em setembro. Além disso, a melhoria contínua das condições de emprego desempenhará um papel positivo na estabilização da renda e do consumo. A inflação é geralmente estável, com o CPI mantendo uma lenta tendência ascendente após uma recuperação a curto prazo e o PPI em uma tendência descendente, com um possível crescimento negativo ano a ano durante o ano. A política monetária permanece acomodatícia, com políticas específicas nos setores imobiliário e residencial sendo o foco. Em geral, o apoio político aumentou e a dinâmica de crescimento econômico se acelerou, mas o arrastamento da demanda imobiliária ainda precisa de atenção. Combinado com a alta freqüência de setembro e PMI e outros dados anteriores, espera-se que o aumento ativo do estoque tenha chegado. Continuando a se concentrar nas três principais lógicas de bens imóveis, infra-estrutura e demanda externa, a recuperação econômica continuará.