Destaques do investimento
Desempenho da carteira de alocação ampla de ativos no terceiro trimestre: Durante o terceiro trimestre, desde o início da posição em 1 de julho de 2022 até 28 de setembro de 2022, a carteira Riskparity, CVaR+Riskparity e a carteira Blacklitterman alcançaram retornos acumulados de -0,02%, -1,75% e -9,57%, respectivamente, com a carteira Riskparity Em termos de controle de risco, a volatilidade anualizada das três carteiras de alocação de ativos com apetite de risco no terceiro trimestre de 2022 foi de 1,39%, 5,31% e 14,41% respectivamente, com retrações máximas de 0,95%, 2,91% e 10,87% e perdas máximas de -0,37%, -2,46% e -11,46% respectivamente. 2,46% e -11,26% respectivamente.
Análise qualitativa da alocação ampla de classe de ativos: Olhando para o quarto trimestre de 2022, no exterior, o risco de recessão nos EUA é elevado à medida que se acelera o ritmo de aumento sincronizado das taxas de juros globais e se espera que as crises alimentares e energéticas desencadeadas por condições climáticas extremas e conflitos geopolíticos aumentem. Na China, devido à epidemia recorrente e aos fracos fundamentos imobiliários, a base da recuperação econômica da China ainda não é sólida. No quarto trimestre, no tom “moeda estável + crédito amplo”, espera-se que a liquidez acumulada nas instituições financeiras acelere a transmissão para a economia real. Espera-se que o consumo e os bens imóveis, o principal aperto do “crescimento estável”, se recuperem e atinjam o fundo do poço sob o estímulo contínuo das políticas. Portanto, julgamos que a economia da China continuará sua fraca recuperação no quarto trimestre. No quarto trimestre, esperamos que os preços dos títulos continuem fracos e voláteis, enquanto o contínuo alargamento do spread EUA-China também limita o lado negativo das taxas de juros chinesas em certa medida; para os ativos de commodities, devido à contínua fermentação de conflitos geopolíticos e perturbações climáticas extremas, os preços das commodities podem manter uma tendência volátil, mas a proporção pode ser adequadamente reduzida; para os ativos de equity, o risco crescente de recessão no exterior sobrepõe-se ao desenvolvimento da economia chinesa Momento fraco e expectativas cautelosas do mercado.
Modelo quantitativo subjacente à seleção e construção da carteira: Com base na análise macro e lógica de seleção de fundos setoriais, selecionamos SSE 50 ETF, Financials ETF, Auto ETF, New Energy ETF, Building Materials ETF, Coal ETF e Real Estate ETF, Treasury Bond ETF, Government Bond ETF, Soybean Meal ETF, Crude Oil ETF e Cash Income A, levando em conta fatores de liquidez como o tamanho do fundo e a média de giro diário. A carteira de paridade de risco tem uma ponderação de alocação de 11,15%, 65,15% e 3,7% para ações, títulos e commodities respectivamente; a carteira de paridade CVaR+Risk tem uma ponderação de alocação de 24,14%, 54,42% e 6,44% para ações, títulos e commodities respectivamente; e a carteira de Blacklitterman tem uma ponderação de alocação de 11,15%, 65,15% e 3,7% para ações, títulos e commodities respectivamente. Para a carteira do Blacklitterman, os pesos de alocação são 45,59%, 37,33% e 7,07% para ações, títulos e commodities, respectivamente. Além disso, a carteira tem uma alocação de 20%, 15% e 10% para fundos em dinheiro para as carteiras Risk parity, CVaR+Risk parity e Blacklitterman respectivamente, sem levar em conta a alavancagem por enquanto. Veja o texto para detalhes.
Riscos: Risco do mercado externo, risco de epidemias recorrentes, política monetária excedendo as expectativas, recuperação econômica não como esperada, etc. A alocação de grandes classes de ativos é uma estratégia de médio a longo prazo que requer que os investidores avaliem criticamente a maturidade de seus fundos. Os fundos que são mais curtos ou têm pressão de fechamento não são adequados para a alocação de ativos a longo prazo. Além disso, este relatório é apenas para referência dos investidores. A escolha da direção do investimento e do subjacente requer uma análise cuidadosa e a tomada de decisões pelos investidores, levando em conta a avaliação e outros fatores além da avaliação.
