[Visões estratégicas].
Capítulo Ultramarino: Crise energética e impacto global da inflação provocada pelo conflito Rússia-Ucrânia. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia, que se aproxima gradualmente do longo prazo, deverá ter um impacto duradouro na estrutura energética global, o atual gás russo para a Europa basicamente cortou o fornecimento, a energia e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) o dobro dos preços ou intensificará a inflação global e as expectativas de recessão. Com a demanda global em desvantagem, os preços do petróleo bruto devem cair lentamente no quarto trimestre, mas é provável que os preços permaneçam altos devido ao impacto dos cortes de produção da OPEP+. Impulsionados pelos altos preços do petróleo, esperamos que a inflação dos EUA no quarto trimestre esteja acima de 6%, a anti-inflação ainda é o principal objetivo da política do Fed, o processo de alta das taxas é difícil de desacelerar no curto prazo, espera-se que o rendimento dos títulos americanos a dez anos esteja na faixa de 4,25%-4,5% até o final de 2022. Sob o deslocamento da política monetária da China e dos Estados Unidos, há uma probabilidade de que o spread inverso entre a China e os Estados Unidos aumente para 200bp no quarto trimestre, o que exercerá pressão a longo prazo sobre as expectativas de desvalorização do RMB.
China: Fundamentos fracos e facilidade de liquidez podem ser o tom geral para o quarto trimestre. Por um lado, a recuperação econômica da China pode ter reviravoltas devido a fatores como a propagação da epidemia na China, a turbulência política e econômica global e os ajustes da política monetária nas economias estrangeiras, e o tempo necessário para atingir o objetivo de "manter a economia dentro de uma faixa razoável" pode ser prolongado. Por outro lado, a pressão atual sobre o "crescimento estável" é maior do que a pressão sobre "preços estáveis" e "taxa de câmbio estável", de modo que se espera que as políticas anticíclicas continuem a ser reforçadas, mantendo a liquidez facilitando e promovendo a infra-estrutura e a ressonância imobiliária. Para cima será o foco da segunda metade da estabilização do crescimento.
O caminho: a nova energia e o crescimento tecnológico continuam a liderar o caminho. Nos últimos anos, a nova política energética continua a forçar, nova energia para manter um alto boom, 2022H1 novos veículos de energia, fotovoltaicos, taxa de crescimento do lucro líquido do armazenamento de energia de 74,8%, 101%, 78,9% respectivamente. Nos próximos dez anos, a penetração do novo setor energético ainda é enorme, em expectativas otimistas para 2025 de energia eólica fotovoltaica, novos veículos de energia, a penetração de armazenamento de energia deve chegar a 32%, 47%, 6%.
Revolução tecnológica: a nova trilha energética lidera a inovação industrial. A estratégia nacional de longo prazo da China para entrar na era do duplo carbono estabeleceu uma base metodológica sólida para a nova trilha energética: a nova capacidade instalada de energia eólica fotovoltaica foi significativamente expandida sob apoio político para ocupar o núcleo do mercado, as empresas de recursos de mineração de lítio perceberam suas dotações para realizar um aumento nos lucros, e os fabricantes de materiais de lítio e baterias de energia também desfrutaram dos novos dividendos dos veículos de energia. Ainda há um enorme espaço para aumentar a penetração de novos veículos de energia: a plena aplicação da condução inteligente, a demanda por eletrificação de autopeças também desencadeou uma revolução tecnológica e industrial.
Aviso de risco]
1, a Rússia e a Ucrânia têm um risco ainda maior de conflito
2、The risco de o Fed aumentar as taxas de juros e de afunilar além das expectativas
3, a política monetária da China reajustando o risco
