Sobre a Jiujiang Telford Technology Co.
Resposta à Segunda Rodada de Exame e Questionário sobre os Documentos de Solicitação para a Oferta Pública Inicial de Ações e Listagem no GEM
Patrocinador (Lead Underwriter)
22 de outubro de 2012
Prezada Bolsa de Valores de Shenzhen.
Em 13 de maio de 2022, a Jiujiang Defu Technology Company Limited (“Defu Technology”, a “Empresa” ou o “Emissor”) recebeu uma carta de consulta da Bolsa de Valores de Shenzhen a respeito da aplicação da Jiujiang Defu Technology Co. (doravante denominada “Telford Technology”, a “Companhia” ou o “Emissor”) recebeu a “Segunda rodada de análise e carta de consulta sobre os documentos de solicitação para a oferta pública inicial de ações e listagem na GEM da Jiujiang Telford Technology Co. Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , como patrocinador da oferta pública inicial de ações da Telford Technology e da listagem na GEM, juntamente com o escritório de advocacia Beijing King & Wood e Yongtuo & Partners (Special Ordinary Partnership), verificaram cada uma das questões envolvidas na carta de consulta de acordo com os princípios de diligência, honestidade e confiabilidade, e responderam às perguntas específicas abaixo.
Salvo indicação em contrário, as abreviações na resposta a esta carta de consulta têm o mesmo significado que as do Prospecto de Oferta Pública Inicial de Ações e Listagem na GEM da Jiujiang Defu Technology Co.
A fonte na resposta a esta carta de consulta representa o seguinte.
Revisão das perguntas listadas na carta de consulta Negrito (não negrito)
Respostas às perguntas Song
Emendas e suplementos ao prospecto e outros documentos em itálico (em negrito)
Nas respostas a este questionário, quaisquer diferenças na soma dos totais e da soma dos subtotais são devidas a arredondamentos.
Tabela de Conteúdos
Pergunta 1: Sobre a sustentabilidade do crescimento dos ganhos …… 3 Pergunta 2: Em relação aos principais clientes Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e aos principais fornecedores Baiyin Nonferrous Group Co.Ltd(601212) …… 43 Pergunta 3: Sobre a margem bruta …… 63 Pergunta 4: Sobre a receita …… 100 Perguntas 5: Sobre os principais clientes …… 135 Pergunta 6: Sobre outros clientes, tais como comerciantes …… 160 Pergunta 7: Sobre custos, compras e fornecedores …… 186 Pergunta 8: Sobre a construção em andamento …… 212 Pergunta 9: Sobre contas a receber …… 240 Pergunta 10: Sobre despesas do período …… 252 Pergunta 11: Sobre outros assuntos …… 255 Pergunta 1: Sobre a sustentabilidade do crescimento no desempenho
Os documentos de solicitação e as respostas ao questionário indicam que
(1) O emissor respondeu que a margem bruta e o crescimento do desempenho dos produtos do emissor são sustentáveis por razões que incluem a sustentabilidade do crescimento do mercado downstream para folhas de cobre de lítio e circuito eletrônico, a participação de mercado dos principais clientes do emissor e o plano de expansão da produção.
(2) A capacidade de produção do emissor no início e no final do período de relatório foi de 13.000 toneladas por ano e 49.000 toneladas por ano, respectivamente, o que aumentou mais rapidamente e a uma taxa mais alta do que empresas comparáveis; os projetos em construção e que se espera que entrem em operação após o período de relatório acrescentarão um total de 72.000 toneladas por ano de capacidade de produção, concentrando-se principalmente na capacidade de folhas de cobre de lítio.
O emissor respondeu que desde o surgimento do novo mercado de veículos de energia na segunda metade de 2021, um plano de expansão de capacidade em larga escala foi implementado. Informações públicas mostram que várias empresas comparáveis estão envolvidas em projetos em construção ou planejadas para serem colocadas em operação, das quais Nuode Investment Co.Ltd(600110) , Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) planejam acrescentar capacidade de 142000 toneladas/ano e 196000 toneladas/ano.
(3) O emissor respondeu que a nova política de subsídios para veículos de energia foi estendida até o final de 2022 e continuará a diminuir em 2021 e 2022, enquanto o mercado de veículos de energia novos viu uma explosão na demanda em 2021. A demanda do mercado não foi significativamente afetada.
Favor observar que no primeiro trimestre de 2022, o lucro líquido após dedução da renda não essencial diminuiu 41,57% em relação ao ano anterior e as vendas no atacado de veículos de passageiros caíram 38,5% em meados de abril de 2022.
Os emissores são solicitados a fazê-lo.
(1) analisar e explicar o “crescimento do desempenho” à luz da nova situação e mudanças na indústria eletrônica e na indústria de novos veículos de energia em 2022, a queda no desempenho do primeiro trimestre de seu principal cliente Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , o desempenho esperado de empresas comparáveis no primeiro trimestre e no primeiro semestre de 2022, as vendas pós-período para os principais clientes do emissor e pedidos em mãos, e a mudança nos preços do catodo de cobre, etc. (1) Se a base do “crescimento sustentável dos ganhos” e do “crescimento sustentável da margem bruta” é suficiente, e se há algum risco de declínio do desempenho futuro.
(2) Para explicar se existe algum risco de excesso de capacidade na indústria do emissor, levando em conta os planos de produção e a capacidade de produção planejada do emissor e de empresas comparáveis no campo de folha de cobre para circuitos eletrônicos e folha de cobre de lítio, e a produção em massa e as reservas técnicas de produtos atualizados de próxima geração, tais como 4.5μm.
(3) Explicar o impacto da retirada de subsídios para novos veículos de energia e o aumento de matérias-primas nas taxas de processamento do emissor, e analisar se isso constitui uma mudança material adversa no negócio de folhas de cobre de lítio do emissor.
Solicita-se ao patrocinador e ao contador que apresentem um parecer claro.
Responder à pergunta.
I. Em vista da nova situação e mudanças na indústria eletrônica e na nova indústria de veículos de energia em 2022, o declínio no desempenho do primeiro trimestre do principal cliente Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , o desempenho esperado de empresas comparáveis no primeiro trimestre e no primeiro semestre de 2022, as vendas pós-período para os principais clientes do emissor e os pedidos em mãos, e as mudanças nos preços do catodo de cobre, etc., analisam e explicam se o “crescimento do desempenho é sustentável” e a “margem bruta”. Se a base para considerar “crescimento sustentável dos ganhos” e “crescimento sustentável da margem bruta” é suficiente e se existe algum risco de declínio futuro dos ganhos
Os resultados da Emissora para janeiro a junho de 2022 e os resultados esperados para 2022 são os seguintes
Unidade: RMB milhões
Item Ano 2022 (esperado) Variação anual janeiro-junho de 2022 Variação anual
Receita operacional 610000-660000 53,04%-65,58% 297284,35 87,54%
Atribuível à controladora 50.000-58.200 7,27%-24,87% 26.196,57 29,28%
Lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa controladora após perdas não recorrentes
Lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora após itens extraordinários 48.000-55.000 3,72%-18,84% 25.664,02 24,89%
Lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa Nota: A receita operacional projetada para 2022 inclui apenas a receita dos principais produtos comerciais, os mesmos abaixo.
Para o período de janeiro a junho de 2022, a Emissora alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de RMB256640,02 milhões após dedução das despesas, representando um aumento de 24,89% em comparação ao período correspondente do ano anterior; para o ano de 2022, a Emissora espera alcançar um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de RMB480 milhões a RMB550 milhões após dedução das despesas, representando um aumento de 3,72% a 18,86% em comparação ao período correspondente do ano anterior. Em geral, não houve mudanças adversas materiais na situação do setor, grandes clientes, pedidos em mãos e flutuações nos preços das matérias-primas desde 2022 que resultariam em um declínio no desempenho do Emissor, como a seguir.
(I) Nova situação e mudanças na nova indústria de veículos de energia em 2022
Desde 2022, a nova situação e as mudanças na indústria de novos veículos de energia são principalmente as seguintes: (1) No primeiro trimestre, o mercado de novos veículos de energia continuou a ser altamente próspero sob a circunstância dos subsídios para a retirada de veículos de energia novos e o aumento geral dos preços dos terminais, mas ao mesmo tempo, sob a influência do rápido crescimento da demanda, a oferta de matérias-primas como lítio, cobalto e níquel, que são metais não ferrosos a montante para baterias de energia, levou a um rápido aumento dos preços, o que afetou a rentabilidade das empresas de baterias de energia no curto prazo. (2) No segundo trimestre, áreas locais da China, especialmente Xangai e Changchun, foram afetadas pela epidemia da COVID-19 e medidas de controle social foram tomadas, o que teve um enorme impacto na cadeia de abastecimento automotivo a curto prazo. Entretanto, com a implementação de políticas e medidas para salvaguardar o abastecimento da indústria automotiva, retomar a produção e incentivar o consumo, assim como o controle gradual da epidemia da COVID-19, o impacto dos fatores adversos relevantes foi significativamente reduzido ou eliminado, e a produção e vendas mensais de veículos de energia nova atingiram um novo recorde em junho de 2022. Os detalhes são os seguintes.
1, um trimestre para continuar a tendência de crescimento rápido, o lucro do negócio de baterias de energia diminuindo
No primeiro trimestre de 2022, os novos subsídios para veículos de energia de forma ordenada, juntamente com os preços das matérias-primas a montante, a Tesla e outros fabricantes de vários modelos de energia anunciaram aumentos de preços, mas neste contexto, o mercado de automóveis Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ainda é uma continuação da tendência de crescimento rápido. Segundo a Associação dos Fabricantes de Automóveis da China (CAAM), no primeiro trimestre de 2022, a produção e as vendas de automóveis chineses Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) foram de 1,293 milhões e 1,257 milhões respectivamente, ambos com um aumento de 1,4 vezes em relação ao ano anterior, com uma nova alta de 19,3% de penetração no mercado. Assim, de acordo com a China Automotive Power Industry Innovation Alliance, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) as vendas de baterias atingiram 65,0GWh no primeiro trimestre de 2022, um aumento de 172,06% em relação ao ano anterior.
Na nova indústria de veículos de energia, a demanda final continua a crescer rapidamente, enquanto o ciclo de desenvolvimento dos recursos de matéria-prima a montante é relativamente longo, desde 2021 os preços das baterias de lítio a montante continuam a subir; no final de 2021 até o primeiro trimestre de 2022, a recorrência global da epidemia COVID-19 e o conflito Rússia-Ucrânia levaram à instabilidade do fornecimento de matéria-prima, o sentimento de preparação do mercado se intensificou, e o comportamento especulativo de açambarcamento, incluindo níquel, cobalto, carbonato de grau de battery-grade. Entre elas, níquel, cobalto, carbonato de lítio e outras matérias-primas importantes a montante para baterias de lítio mostraram um crescimento excessivo. De acordo com a operação da indústria de metais não ferrosos no primeiro trimestre de 2022 publicada pelo Departamento de Indústria de Matérias-Primas do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, os preços médios de níquel, cobalto e carbonato de lítio grau battery-grade na China no primeiro trimestre foram de RMB190000 por tonelada, RMB525000 por tonelada e RMB421000 por tonelada, com aumentos de 43,2%, 54,4% e 456% em relação ao ano anterior, respectivamente.
O rápido aumento acima mencionado nos preços da matéria-prima, especialmente carbonato de lítio como principal matéria-prima a montante para baterias de lítio, levou a um aumento significativo no custo de produção de baterias de lítio a jusante devido à falha em repassar o custo de forma oportuna a curto prazo, e levou diretamente a uma situação geral de “aumento de receita, mas não de lucro” para empresas de baterias de energia, incluindo Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) no primeiro trimestre de 2022. “No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional e o lucro líquido da Emissora atribuíveis aos acionistas da matriz após as deduções aumentaram em aproximadamente 95% e 50%, respectivamente, em comparação com o mesmo período do ano anterior, sem nenhuma mudança adversa no desempenho.
2. no segundo trimestre, as vendas de veículos de energia novos foram afetadas pelo impacto a curto prazo do surto da COVID-19
Desde meados de março de 2022, áreas locais na China, particularmente Xangai e Changchun, foram severamente afetadas pela epidemia da COVID-19 e medidas de controle social foram tomadas, causando um impacto significativo na cadeia da indústria automotiva. Shanghai e Changchun são as principais cidades da indústria automobilística chinesa, com a produção de automóveis em Shanghai e Jilin respondendo por aproximadamente 20% da produção nacional em 2021, enquanto um grande número de empresas de autopeças estão agrupadas em Shanghai e seus arredores e na província de Jilin. Como resultado, a produção foi suspensa.
O impacto da epidemia na cadeia da indústria automotiva será sentido principalmente em abril de 2022. Segundo a Associação dos Fabricantes de Automóveis da China (CAAM), devido ao impacto da epidemia na China, a produção e as vendas de automóveis em abril de 2022 foram de 1,205 milhões de unidades e 1,181 milhões de unidades, respectivamente, 46,1% e 47,6%, respectivamente, em relação ao ano anterior. O número de veículos de energia novos produzidos e vendidos foi de 312000 e 299000, respectivamente, com aumento de 43,9% e 44,6%, mas com queda de 33,0% e 38,3%.
Em junho de 2022, a China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) indústria automobilística voltou gradualmente ao canal de desenvolvimento de alta velocidade. A cadeia da indústria automobilística é um importante pilar da economia nacional, da qual a nova indústria automobilística de energia é uma indústria emergente estratégica na China e é de grande importância para o desenvolvimento econômico geral. Para garantir a estabilidade da cadeia da indústria automotiva da China e apoiar o desenvolvimento da nova indústria de veículos de energia, os governos central e local tomaram medidas ativas para acelerar a retomada do trabalho e da produção na cadeia de abastecimento da indústria automotiva desde março de 2022. Com a epidemia sob controle, a cadeia industrial retomando o trabalho e a produção, a implementação de políticas para impulsionar o consumo e a liberação da demanda de automóveis anteriormente suprimida, de acordo com dados divulgados pela Associação dos Fabricantes de Automóveis da China, a produção e as vendas de automóveis de passageiros em junho de 2022 foram de 590000 unidades e 596000 unidades respectivamente, um aumento de 1,3 vezes ao ano; a produção e as vendas de veículos em janeiro-junho de 2022 foram de 2.661000 unidades e 2. Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) unidades respectivamente. A produção e as vendas de veículos em janeiro-junho de 2022 serão de 2,661 milhões de unidades e 2,6 milhões de unidades, ambas com aumento de 1,2 vezes em relação ao ano anterior.
3. após o atual ciclo de epidemia, os governos central e local incentivam o consumo de novos veículos de energia em múltiplos níveis
Desde o início da atual fase da epidemia, enquanto estabilizava a cadeia de abastecimento de automóveis, os governos nacionais e locais introduziram intensamente políticas e medidas de apoio para incentivar o consumo de automóveis e apoiar o desenvolvimento da nova indústria de veículos de energia. A reunião executiva do Conselho Estadual implantou apoio ao consumo de automóveis, especialmente veículos de energia nova, com uma redução gradual do imposto de compra de automóveis de passageiros em 60 bilhões de yuan, enquanto mais de 15 províncias, regiões autônomas e municípios emitiram políticas intensivas de apoio à indústria de veículos de energia nova, fornecendo apoio multidimensional a partir dos níveis de planejamento de desenvolvimento industrial, aumento da demanda dos consumidores e construção de infra-estrutura; demonstrando o compromisso da China em alcançar a meta estratégica de “duplo carbono” e implementar a indústria de veículos de energia nova. Isto mostra a determinação da China em alcançar o objetivo estratégico de “duplo carbono” e implementar o plano de desenvolvimento da nova indústria de veículos de energia.
Tempo Setor/Região Principais políticas
2022 4 ⚫ Reunião executiva do Conselho de Estado para implantar iniciativas políticas para promover o consumo: incentivar o consumo em massa de automóveis, eletrodomésticos, etc.; não são permitidas novas medidas de restrição de compra de automóveis em vários lugares, e as cotas incrementais são gradualmente aumentadas para aqueles que já implementam restrições de compra; apoiar o consumo de veículos novos de energia
