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Em 14 de outubro, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados do IPC para setembro de 2022. O IPC subiu 2,8% em relação ao ano anterior em setembro de 2022, 0,3 pontos percentuais acima do valor anterior, e 0,3% YoY, 0,4 pontos percentuais acima do valor de agosto. O IPC subiu 0,9% YoY, diminuindo 1,4 pontos percentuais em relação ao valor anterior.
Visão principal
O crescimento do IPC em setembro atingiu um pico de dois anos e meio. O IPC de 2022 subiu 2,8% em setembro, 0,3 pontos percentuais a mais do que em agosto e a um novo recorde desde abril de 2020, quando registrou um aumento de 3,3%; o IPC subiu 0,3% em relação a agosto, 0,4 pontos percentuais a mais do que em agosto. Entre os vários subitens, o aumento dos preços dos alimentos foi o principal fator impulsionador, com o IPC para produtos alimentícios aumentando 2,7 pontos percentuais em relação ao ano anterior para 8,8% em setembro e 1,4 pontos percentuais em relação ao ano anterior para 1,9%, principalmente devido ao aumento dos preços da carne suína, com o preço médio por atacado da carne suína aumentando 7,17% em setembro. Um porta-voz do National Bureau of Statistics disse que “os preços da carne suína podem aumentar na próxima fase, mas não têm base para aumentar significativamente”; o IPC não-alimentar caiu 0,2 pontos percentuais para 1,5% em relação ao ano anterior, com a contínua fraqueza nos itens não-alimentares refletindo a fraca demanda macroeconômica global e a tendência de queda nos preços internacionais da energia.
O PPI subiu 0,9% em setembro, 1,4 pontos percentuais abaixo do valor anterior, com o PPI continuando a cair até agora este ano. De um ponto de vista estrutural, o aumento anual do preço dos materiais de produção caiu 1,8 pontos percentuais para 0,6%; o preço dos materiais vivos subiu 1,8%, um aumento de 0,2 pontos percentuais. 40 categorias da indústria industrial, os preços subiram em 30, 2 abaixo de agosto, os aumentos de preços são preocupantes: a produção de eletricidade e calor e a indústria de abastecimento registraram 10,1%, a agricultura e a indústria de processamento de alimentos registraram 7,4%.
Nos EUA, a inflação do IPC central permaneceu teimosa, reforçando as expectativas do mercado de aumentos das taxas de juros. O IPC americano subiu 8,2% ano a ano em setembro, acima das expectativas do mercado, com o núcleo do IPC aumentando 6,6% ano a ano para uma alta de 40 anos. O item habitacional com maior peso no IPC principal aumentou 8,0% em relação ao ano anterior, e como os índices de aluguel e de preços de casas nos Estados Unidos ficaram 12 meses atrasados em relação ao ano anterior, a resiliência dos aluguéis provavelmente continuará, como visto pela tendência de preços de casas voltadas para o futuro. As expectativas do mercado para um aumento da taxa Fed se fortaleceram ainda mais, com a CME mostrando uma probabilidade adicional de 95,8% de um aumento da taxa de 50-75BP esperada pelo mercado em novembro.
A inflação no Reino Unido continua a subir. O IPC britânico quebrou uma nova alta de 8,4% em 1991 para 9% em abril e a inflação vem subindo desde então. Em resposta à alta pressão inflacionária, o governo britânico aumentou o ritmo de aumento das taxas de juros. O ritmo das altas das taxas de juros, as pressões inflacionárias, a crise energética e as preocupações com o governo entrante estão afetando as expectativas de crescimento econômico do Reino Unido, e o programa radical de corte de impostos lançado em setembro para impulsionar a economia desencadeou choques no mercado, com o programa de corte de impostos desencadeando preocupações no mercado sobre a posição fiscal do Reino Unido. O mergulho na dívida britânica sobreposta às preocupações com a inflação na Europa e nos Estados Unidos ou o pessimismo se estenderá ao mercado global de títulos.
A zona do euro também tem uma inflação alta. A Alemanha, a maior economia da UE, registrou uma taxa de inflação de 10% em setembro, um recorde desde 1990, a crise energética ainda é uma das principais causas da alta inflação. A situação da inflação na França é ligeiramente mais lenta, a França para controlar a inflação para pagar altos gastos do governo para intensificar a pressão fiscal da França, o risco de recessão aumentou. Diante da pressão dos dados da inflação na zona do euro, o ritmo de aumento das taxas do BCE é ligeiramente lento, o BCE anteriormente aumentou as taxas de 0% em julho em 50 pontos base para 0,5%, e depois em setembro para o ritmo mais agressivo desde seu início para aumentar as taxas em 75 pontos base para 1,25%, mas em comparação com o nível das taxas de juros dos EUA de 3,25% ainda é uma lacuna, de modo que se espera que o mercado em geral continue a aumentar as taxas de juros do BCE.
O ritmo de aumento das taxas de juros no ambiente externo aumentou e o risco de saídas de capital está sendo protegido. A atual divergência na política monetária fora da China pode impor algumas restrições ao ritmo de flexibilização monetária na China, mas a tendência atual no mercado de títulos da China é relativamente independente, com espaço limitado para que as taxas de juros aumentem diante de fundamentos econômicos fracos, e o mercado de títulos pode continuar a oscilar no curto prazo.
Dicas de risco
A situação econômica internacional é complexa e a economia da China é lenta a reparar.
